empty
11.06.2024 12:30
Иена применит новое оружие

Если в 2022-2023 слабость иены была обусловлена нежеланием Банка Японии ужесточать денежно-кредитную политику на фоне массового роста ставок других центробанков, то в 2024 ситуация изменилась. Кадзуо Уэда и его коллеги двигаются слишком медленно, опасаясь утопить и без того слабую экономику в рецессии. На фоне нежелания ФРС снижать ставку по федеральным фондам это приводит к расширению дифференциала доходности облигаций США и Японии и к ралли USD/JPY, которое явно не нравится правительству и BoJ.

Если при помощи валютных интервенций на 9,8 трлн иен остановить «быков» по анализируемой паре не удалось, то почему бы не использовать другие инструменты? На Forex активно рассуждают, что уже на июньской встрече Банка Японии будет объявлено о сокращении объема покупок облигаций в рамках QE. В настоящее время речь идет о 6 трлн иен в месяц. В мае фактическая цифра составила 4,5 трлн иен, что является минимальным уровнем за 10-летие.

Динамика покупок активов Банком Японии в рамках QE

Изображение больше не актуально

По оценкам Bloomberg Economics, погашение облигаций с баланса Банка Японии в 2024 достигнет отметки 71,4 трлн иен. То есть покупки на менее чем 5,95 трлн иен в месяц будут означать количественное ужесточение. Если Кадзуо Уэда и его коллеги решаться существенно сократить объем обязательств, это приведет к продолжению ралли доходности местных облигаций. В теории это должно снизить котировки USD/JPY при условии, что ставки по американским долгам встанут на якорь. Увы, но этого не происходит.

Сильная статистика по рынку труда США за май подняла доходность казначейских облигаций и расширила их спред с японскими аналогами. Котировки USD/JPY вновь пошли вверх. Банк Японии должен быть очень агрессивен, чтобы изменить эту тенденцию, не прибегая к дополнительным валютным интервенциям. Помочь могут «ястребиные» сигналы на июньском заседании.

В апреле только 19% из опрошенных Bloomberg экспертов прогнозировали повышение ставки овернайт в июле. Теперь треть респондентов говорит об этом месяце лета. Сколько же, сколько голосует за октябрь. В предыдущем опросе на этот месяц осени ставили 41% респондентов. Ожидания продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики BoJ смещаются на более ранний период. Это должно помочь «медведям» по USD/JPY.

Динамика ожиданий по ставке овернайт BoJ

Изображение больше не актуально


Изображение больше не актуально

По моему мнению, Кадзуо Уэда и его коллеги оказались в выгодном положении. Они могут оценить, как пара отреагирует на релиз данных по американской инфляции за май и на итоги заседания ФРС. Если доллар США продолжит укрепляться против иены, есть шанс увидеть агрессивную монетарную рестрикцию от BoJ в виде сокращения объема покупок облигаций или повышения ставки овернайт.

Технически на дневном графике USD/JPY у «медведей» не хватает сил отыграть паттерн 1-2-3. Если рынок не идет туда, где его ждут, с большей вероятностью он пойдет в противоположную сторону. Прорыв сопротивления на 157,7 станет основанием для формирования длинных позиций.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Игорь Ковалев
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Заботливый Трамп и «День освобождения»

День освобождения Америки назначен на 2 апреля. За столь пафосным эпитетом скрываются... новые торговые тарифы имени Дональда Трампа. Президент США взял паузу на несколько недель, чтобы тщательно обдумать новые тарифы

Александр Днепровский 19:47 2025-03-26 UTC+2

GBP/USD. Черная полоса для фунта

Отчёт по росту инфляции в Великобритании оказался не на стороне фунта – все компоненты релиза вышли в красной зоне, недотянув до прогнозных значений. С одной стороны, этот отчёт ничего

Ирина Манзенко 17:17 2025-03-26 UTC+2

Доллар ослабит хватку

Евро пятится как рак, опасаясь торговой войны Евросоюза с США, однако доллар направляется к худшему месяцу за последний более чем год. Пять суток снижения котировок EUR/USD несколько улучшили позиции американской

Игорь Ковалев 13:30 2025-03-26 UTC+2

EUR/GBP: по-прежнему актуальны короткие позиции

В начале сегодняшней европейской торговой сессии фунт попал под давление после того, как были опубликованы неоднозначные данные по динамике инфляции в Великобритании. Годовые индексы потребительских цен замедлили рост в феврале

Юрий Толин 13:06 2025-03-26 UTC+2

Австралийский доллар получил еще один позитивный сигнал

Значимых новостей, способных изменить перспективы австралийского доллара, в последние дни не появилось. Второстепенные данные никак не противоречат сложившейся в последние недели тенденции – экономический рост постепенно восстанавливается, а инфляция

Евгений Климов 11:50 2025-03-26 UTC+2

AUD/USD. Австралиец набирает обороты, игнорируя CPI

Австралийский доллар в паре с американской валютой проигнорировал опубликованные сегодня данные по росту инфляции в Австралии, хотя отчёт отразил замедление ежемесячного CPI. Примечательно, что пара aud/usd продолжает карабкаться вверх

Ирина Манзенко 11:33 2025-03-26 UTC+2

Иена пройдет испытание тарифами

Тарифы уходят в прошлое? Судя по падению волатильности основных активов-убежищ на Forex, так оно и есть. Пока инвесторы готовятся к Дню освобождения Америки, изменчивость котировок швейцарского франка и японской иены

Игорь Ковалев 11:21 2025-03-26 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз

Сегодня золото сохраняет свой положительный настрой, но уверенности в росте не хватает. Неопределенность на рынке из-за объявленных Трампом тарифов, которые должны вступить в силу 2 апреля, поддерживают слиток на высоких

Ирина Янина 10:36 2025-03-26 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Японская иена остается подавленной

Сегодня японская иена остается под давленной на фоне слабых экономических данных страны. В феврале опережающий индикатор инфляции в секторе услуг Японии — вырос на 3,0% по сравнению с прошлым годом

Ирина Янина 09:50 2025-03-26 UTC+2

Похоже, что пришло время обратить внимание на евро и иену (есть вероятность падения пары EUR/USD и роста USD/JPY)

Начиная с середины текущего месяца финансовые рынки пытаются восстановиться, постоянно, как сумасшедшие анализируя варианты развития событий вокруг темы таможенной войны, развязанной США в отношении своих крупнейших торговых партнеров. Умами инвесторов

Виктор Василевский 08:08 2025-03-26 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.