И последние станут первыми. То, что сейчас происходит на рынке акций США, иначе как перераспределением структуры инвестиционных портфелей не назовешь. Большую часть года TOP-10 компаний S&P 500 опережали широкий фондовый индекс в 1,5-2,0 раза, в то время как другие эмитенты не приросли и на 5%. В июле пришло время переоценки.

Визитной карточкой 2024 стал слоган: какие бы новости ни приходили, американские акции все равно будут расти. В первом квартале экономика США преподносила приятные сюрпризы, а S&P 500 уверенно шел на север в надежде, что ее сила увеличит корпоративные доходы. На экваторе года в центре внимания инвесторов появились слухи о скором ослаблении денежно-кредитной политики ФРС. Известия были плохими, однако широкий фондовый индекс все равно рос на ожиданиях, что замедление экономики подтолкнет центробанк к снижению ставок.

Не стоит пугаться коррекции рынка акций США. Выгоду от монетарной экспансии получат другие бумаги. Не те, что активно покупались в первой половине 2024. Имеет место изменение структуры портфеля. Характерным примером является первый с 1999 рост индекса Доу-Джонса на фоне падения S&P 500 на 1% и более.

Динамика фондовых индексов США

О том, что рынок долевых ценных бумаг остается фундаментально сильным, свидетельствуют следующие факторы. Во-первых, рост доли оптимистов среди участников опроса Американской ассоциации инвесторов до 49%. На протяжении 35 из последних 36 недель индикатор находится выше своего исторического среднего значения. Во-вторых, фонды американских акций на днях зафиксировали самый большой недельный приток за год, а BlackRock заявил, что ее ETF iShares привлек в январе-июне $150 млрд, вдвое больше, чем за аналогичный период 2023.

Наконец, в-третьих, ралли S&P 500 способствует Трамп-торговля. Республиканец намерен повысить тарифы на импорт, что притормозит экономики Китая, еврозоны и других стран, вернет на рынки тему американской исключительности и ускорит процесс притока капитала в Северную Америку. Он настроен на снижение фискальных стимулов, что разгонит ВВП США, будет способствовать росту корпоративных доходов и повышению котировок акций.

Динамика доли оптимистов на рынке акций США

Увы, во всем есть подводные камни. Заявление Дональда Трампа, что Тайвань должен заплатить за свою безопасность, а Штаты являются своеобразной страховой организацией, обрушило акции NVIDIA и других технологических гигантов и привело к проседанию S&P 500. Трудности Тайваня чреваты проблемами производителей чипов. Неудивительно, что бумаги сбрасывают с рук.

Технически на дневном графике S&P 500 после выполнения первого из двух ранее поставленных таргетов на 5650 и 5800 имеет место откат к восходящему тренду. Он рискует набрать обороты в случае прорыва поддержки на 5577. Тем не менее отбой от пивот-уровня на 5530 и справедливой стоимости на 5473 станет основанием для покупок.