Американская валюта вновь испытала разочарование и пережила провал, болезненно реагируя на очередную порцию макростатистики из США. При этом европейская валюта воспользовалась ситуацией и воспарила, хотя, по мнению экспертов, ее полет вряд ли будет долгим. Тем не менее евро чувствует себя уверенно, а доллар стремится отыграться и не допустить очередного поражения.
Вечером во вторник, 13 августа, гринбек резко обрушился после выхода данных по производственной инфляции в Соединенных Штатах. Согласно отчетам Министерства труда США, в июле индекс цен производителей (PPI) увеличился на 0,1% по сравнению с июнем. При этом эксперты не рассчитывали на изменения по сравнению с июньским ростом (+0,2% м/м).
Во второй месяц лета оптовая инфляция в США замедлилась сильнее, чем ожидалось. По оценкам аналитиков, это свидетельствует об ослаблении ценового давления в крупнейшей экономике мира. Согласно текущим отчетам, в июле индекс цен производителей, опережающий индикатор инфляции потребительских цен, поднялся на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. При этом экономисты ожидали, что данный показатель сохранится на уровне 0,2%, как и в июне. Что касается годового индикатора инфляции, то в прошлом месяце он замедлился до 2,2%, хотя экономисты прогнозировали рост до 2,3%.
По сравнению с июлем 2023 года цены производителей в США выросли на 2,2%. Однако этот индикатор оказался ниже прогнозов (+2,3% г/г). Данный показатель начал свое снижение от максимумов с февраля 2023 года после пяти месяцев подъема. Что касается базового индекса цен производителей (Core РPI), который не включает стоимость продуктов питания и энергоносителей, то он остался без изменений по сравнению с июнем (0,0% м/м) против прогноза роста на 0,2% м/м.
При этом годовые темпы роста Core РPI снизились до 2,4%, хотя эксперты ожидали падения только до 2,7% г/г. Тем не менее данный показатель упал сразу на 0,6% от максимальных значений с апреля 2023 года. В июле цены американских производителей выросли меньше, чем ожидалось, поскольку стоимость услуг существенно сократилась за последние полтора года. Это свидетельствует об ослаблении инфляционного давления, укрепившего надежды рынка на снижение ставок в сентябре.
На этом фоне доллар заметно просел, уступив евро. Последний воспользовался ситуацией и расправил крылья, чтобы, хоть и кратковременно, насладиться победой. В среду, 14 августа, пара EUR/USD фланировала в диапазоне 1,0991–1,0992, стараясь подняться выше.
По оценкам аналитиков, текущий отчет Министерства труда США продемонстрировал благоприятные показания для большинства компонентов, которые учитываются при расчете индекса цен на личные потребительские расходы (PCE). Напомним, что это ключевой показатель инфляции, на который ориентируется ФРС. Ожидается, что умеренная инфляция позволит американскому регулятору сосредоточиться на рынке труда. Отметим, что рост уровня безработицы в США до трехлетнего максимума в 4,3% усилил опасения на финансовых рынках относительно наступления рецессии. Однако эти мрачные прогнозы не подтвердились.
Недавнее ослабление ценового давления укрепило уверенность представителей ФРС в том, что можно начать снижать стоимость заимствований, не упуская из виду рынок труда, который демонстрирует все больше признаков замедления. Тем не менее Федрезерв все еще пребывает в сомнениях по поводу того, когда и в какой мере снизить процентные ставки с 23-летнего максимума. На этом фоне финансовые рынки ожидают сокращения ставки на 25 б. п. в сентябре, за которым последуют аналогичные действия в ноябре и декабре 2024 года. При этом эксперты не исключают снижения ставки в первый месяц осени сразу на 0,50%. Однако такие решения принимаются в зависимости от поступающих данных.
В настоящее время трейдеры и инвесторы ожидают, что Федрезерв снизит базовую процентную ставку на 1 п. п. к концу 2024 года. Подобное развитие событий возможно в ходе трех заседаний центрального банка, которые запланированы до конца этого года. При этом более половины фондовых управляющих (60%) рассчитывают на четыре снижения процентных ставок ФРС в течение ближайшего времени, отмечают в Bank of America. Ключевым риском для американской экономики и своих инвестпортфелей 39% участников рынка по-прежнему считают рецессию.
