Бычий тренд на рынке Bitcoin действительно далек от завершения, и цифры это подтверждают. Мы находимся в этой фазе роста уже 624 дня, но пока что текущий подъем не выглядит таким впечатляющим, как это было в предыдущие циклы.

Если в прошлом, с 2019 по 2022 год, Bitcoin вырос в 20 раз от минимума до пика, то сейчас рост составил лишь 3,5 раза. Это означает, что у Bitcoin всё ещё есть значительный потенциал для дальнейшего повышения.

По данным Bybit и BlockScholes, у нас может быть еще 350 дней бычьего рынка. Это почти год, за который Bitcoin может пробить исторические рекорды.

Особенности нынешнего бычьего рынка Bitcoin

В этот раз Bitcoin ведет себя иначе. Обычно, когда BTC растет, альткоины, такие как Ethereum, следуют за ним. Однако в данный момент это не так.

Цена BTC медленно увеличивается, не создавая притока для рынка альткоинов. Вместо этого Ethereum и другие альткоины остаются стабильными, а сам Bitcoin пока не достигает ожидаемых новых рекордов.

Обычно бычий рынок сопровождается всплеском активности альткоинов и общей ажиотажной реакцией на рынке, но в этом цикле такого не наблюдается. Это может говорить о том, что бычий тренд еще не достиг своего максимума.

Недавняя консолидация Bitcoin, когда он торговался в узком диапазоне, может указывать на накопление сил перед новым ростом. BlockScholes также отмечает, что на этот раз наблюдается отсутствие привычной корреляции Bitcoin с макроэкономическими факторами. Ранее BTC хорошо реагировал на слабость доллара и мягкую денежно-кредитную политику, но сейчас, несмотря на отсутствие этих условий, Bitcoin продолжает расти. Похоже, что старые правила уже не работают.

Институциональный спрос и его влияние

Роль институционального спроса также изменилась. До марта текущего года спотовые ETF показывали стабильный рост запасов BTC, что способствовало росту цен и достижению новых исторических максимумов.

Однако после середины марта приток капитала в эти ETF внезапно замедлился, и рост цен остановился. Возможно, новое поступление институциональных средств достигло временного пика.

Отсутствие свежего спроса от крупных игроков оказало значительное влияние на рынок, особенно во время халвинга Bitcoin 20 апреля 2024 года. Халвинг, который обычно приводит к росту цены из-за сокращения предложения, не вызвал ожидаемого взрывного эффекта. Ценовое движение было более сдержанным, что отражало паузу в институциональных покупках.

Тем не менее, Bybit и BlockScholes считают, что бычий тренд может продолжаться, несмотря на замедление институционального спроса. Bitcoin имеет хорошую историю после халвингов, и текущий случай не должен стать исключением.

Настроения на рынке

Сейчас на рынке наблюдается несколько мрачное настроение. Индикаторы показывают медвежью настройку трейдеров, а волатильность на рынках деривативов намекает на осторожность. Однако история показывает, что низкие настроения не всегда означают конец бычьего тренда.

Например, в 2021 году после падения хэширования и настроений рынок отскочил и достиг новых максимумов, прежде чем завершить цикл. Это может быть и сейчас — возможно, мы наблюдаем временный спад настроений, который не обязательно указывает на конец ралли.

По данным BlockScholes, нынешнее пессимистичное настроение может быть временным. Рынок ранее проявлял устойчивость и может преодолеть этот сложный период, чтобы продолжить восходящий тренд.

Участники рынка проявляют осторожность

Падение Bitcoin ниже $50 000 5 августа стало самой крупной просадкой в текущем цикле, что привело к значительным потерям прибыли и ликвидациям. Несмотря на то что BTC с тех пор показал признаки восстановления и стабилизировался около $60 000, рынок остается осторожным, поскольку недавно цена снова опустилась ниже этой важной психологической поддержки.

Эта осторожность особенно заметна на рынке деривативов, где соотношение длинных и коротких позиций по фьючерсам стабилизировалось на уровне 1, с длинными позициями на уровне 50,16% и короткими позициями на уровне 49,85%.

Трейдеры затрудняются в определении направления

Данные по соотношению длинных и коротких позиций фьючерсов Bitcoin на биржах по состоянию на 14 августа 2024 года от CoinGlass показывают почти равное распределение позиций, что свидетельствует об отсутствии ясной направленности среди трейдеров.

Это текущее соотношение представляет собой значительный сдвиг от более оптимистичного прогноза, который наблюдался в начале месяца и достиг пика 8 августа со значением 1,068.

Бессрочные фьючерсы становятся основным инструментом торговли деривативами Bitcoin, и текущее отсутствие направленного смещения можно легко поддерживать. 5 августа объем бессрочных фьючерсов достиг $67,88 млрд, что почти в восемь раз превышает объем спотового рынка в $8,58 млрд. Соотношение бессрочных фьючерсов к спотовому объему достигло второго по величине уровня в этом году 10 августа, составив 11,60.

Соотношение бессрочных фьючерсов к спотовому объему с 1 июля по 14 августа 2024 года от CoinGlass, иллюстрирует эту динамику. Высокое соотношение фьючерсов к спотовому объему подчеркивает важность деривативов для ценообразования и ликвидности.

Как показал последний год, высокие объемы торгов зачастую приводят к возрастанию волатильности и быстрым ценовым движениям. Особенно это актуально, учитывая, что значительная часть этого объема приходится на Binance, что увеличивает риск волатильности.

Восстановление очень осторожное, волатильность может возрасти

Ставки финансирования бессрочных фьючерсов были последовательно отрицательными с 13 августа, после периода преимущественно положительных ставок в начале месяца. Значительный объем бессрочных фьючерсов Bitcoin указывает на высокое кредитное плечо на рынке.

Отрицательные ставки финансирования сигнализируют о краткосрочном медвежьем давлении, однако это также может создать условия для потенциального сжатия коротких позиций, если появится давление со стороны покупателей в случае нового ралли.

Медленное восстановление открытого интереса указывает на то, что рынок Bitcoin в настоящее время переживает осторожное восстановление. Хотя цена отскочила от недавнего минимума, данные по деривативам показывают, что трейдеры всё ещё сомневаются в будущем направлении рынка.

Доминирование бессрочных фьючерсов и сбалансированное соотношение длинных и коротких позиций предполагают, что в ближайшей перспективе рынок может испытать значительную волатильность, поскольку многие трейдеры готовятся к движениям рынка в обоих направлениях.