Американской валюте все сложнее сохранять завоеванные позиции. Гринбек с трудом держится на плаву, но время от времени нащупывает дно. На этом фоне некоторые аналитики и участники рынка задумываются о том, что упавшее знамя лидерства USD может поднять евро. В данный момент единая валюта не обладает такими ресурсами, но от кардинальных перемен никто не застрахован.
Американская валюта откатилась к минимумам начала 2024 года, потеряв свыше 2,3% от пика в августе и 4% – с начала июля, отмечают специалисты. Напомним, что именно в это время рынки начали закладывать в котировки возможное снижение ставки ФРС в сентябре. На этом фоне индекс доллара (DXY) упал до 101,7 пункта, отражая нарастающие ожидания смягчения монетарной политики Федрезерва.
Согласно данным технического анализа, сейчас DXY находится у нижней границы своего диапазона, аналогичной той, которая была зафиксирована в начале 2023 года. По наблюдениям аналитиков, у этого диапазона нет четкой нижней границы, при этом в предыдущие 20 месяцев развороты доллара к росту запускали коррекцию в акциях, но не ломали «бычий» рынок.
В данный момент гринбек переживает падение до семимесячного минимума, но старается удержаться на плаву. В фокусе внимания трейдеров – выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, которое состоится в пятницу, 23 августа. Ожидается, что регулятор подаст сигнал о готовности снижать процентные ставки в начале осени.
По мнению специалистов, слабость гринбека подняла евро до самого высокого уровня в 2024 году. За краткосрочной эйфорией EUR последовала череда его побед. На этом фоне некоторые эксперты допускают дальнейшее укрепление единой валюты вплоть до усиления ее конкурентоспособности по отношению к доллару и возможности противостоять ему на глобальном рынке. Однако сейчас «европеец» не располагает такими ресурсами, чтобы занять место гринбека на мировом финансовом рынке.
В сложившейся ситуации эксперты зафиксировали стремительный рост пары EUR/USD. В среду, 21 августа, тандем торговался по 1,1125, достигнув небывалых высот за короткий промежуток времени.
На протяжении большей части 2024 года пара EUR/USD находилась в диапазоне 1,1000–1,0600. Теперь пришло время оставить его и переместиться к новым высотам. В течение последних нескольких сессий тандем смог удержаться на уровнях выше 1,1000, что ставит вопрос о формировании нового диапазона, полагает Джейн Фоули, старший валютный стратег Rabobank.
По предварительным прогнозам, в ближайшее время пара EURUSD будет торговаться в диапазоне 1,0900–1,1000. Повышательные риски для тандема обусловлены ослаблением доллара, а не укреплением евро. «Это может быть связано с более слабой, чем ожидалось, американской экономикой, что повлияет на ставки ФРС, или возможной победой Камалы Харрис на президентских выборах», – отмечает Дж. Фоули.
При этом в Rabobank допускают еще одно падение пары EUR/USD к отметке 1,0800. «Однако в ближайшие месяцы область 1,0900–1,1000 станет более комфортной для классического тандема», – резюмирует Дж. Фоули.
Текущие позиции USD также подтачивают ожидания более мягкой политики ФРС. Напомним, что в первой половине 2024 года преобладало мнение, что снижение инфляции позволит стабилизировать текущий монетарный режим. Однако этого не произошло. В последние недели большинство аналитиков и участников рынка склоняются к смягчению ДКП, чтобы избежать рецессии.
Изменение настроений на рынке по поводу перспектив экономики способствует ожиданию в отношении сокращения ставки ФРС. Основным сценарием с вероятностью в 60% представляется ее уменьшение на 100 б. п. и более до конца 2024 года. При таком сценарии предусмотрено как минимум одно снижение на 50 пунктов. Это кардинальное изменение по сравнению с прежними настроениями, зафиксированными в начале июля.
По мнению аналитиков, на помощь «утопающему» доллару может прийти Джером Пауэлл, глава ФРС. Многое решится на симпозиуме в Джексон-Хоуле, который пройдет в конце недели. Однако существует шанс на его «голубиный» настрой, который даст карт-бланш дальнейшему ослаблению гринбека, который лишится долгосрочной поддержки.
Ключевым моментом выступления Дж. Пауэлла в Джексон-Хоуле станут сигналы, которые могут свидетельствовать о потенциальном снижении ставки ФРС на 25 б. п. или 50 б. п. Однако вероятность более масштабного сокращения под вопросом, поскольку реализация такого плана споткнулась о разочаровывающие макроданные из США. Напомним, что недавние отчеты продемонстрировали более высокую, чем ожидалось, инфляцию в Соединенных Штатах, а также усиление розничных продаж.
Другим важным моментом является тот факт, предусмотрел ли Федрезерв вероятность снижения ставок на каждом заседании. При этом рынки могут переоценивать действия регулятора или неверно истолковать полученную информацию.
Если Дж. Пауэлл лишит рынки иллюзий на снижение ставки на 100 пунктов до конца этого года, несмотря на нейтральные данные по занятости и инфляции в 3%, это вернет покупателей в доллар. При таком сценарии гринбек обретет уверенность и потеснит евро. Однако сейчас это маловероятно, но в ближайшем будущем вполне допустимо.
По оценкам специалистов, в краткосрочном и среднесрочном горизонтах планирования евро вряд ли обойдет USD. В настоящее время единая валюта не располагает такими возможностями. Однако в дальнейшем не стоит исключать подобного развития событий. В данный момент доллар похож на бегуна, который выдохся после длительного и изнурительного забега. Однако гринбеку несложно восстановить свои силы, а «европейцу» в подобной ситуации требуется больше времени. Тем не менее их противоборство в паре EUR/USD остается ключевым моментом при расчете дальнейшей динамики основных мировых валют.
