Восстановление производственного сектора Великобритании продолжается, в августе PMI вырос с 52.1п до 52.5п, что является 26-месячным максимумом. Подъем объёмов производства привел к росту темпов создания новых рабочих мест, в июле и августе рост занятости, причем в августе они оказались максимальными за два года.

Поскольку объемы экспорта Великобритании снизились, нетрудно прийти к выводу, что рост обусловлен спросом на внутреннем рынке. Этот неожиданный факт указывает на то, что внутренний спрос остается слишком сильным, чтобы ожидать быстрого замедления инфляции.

Цены на жилье упали на 0.2% в августе, но выросли на 2.4% в годовом исчислении, что больше 2.1% месяцем ранее. По историческим меркам рост сдержанный, но устойчивость роста в условиях высоких ставок настораживает, во всяком случае этот компонент инфляции пока никак нельзя назвать снижающимся.

Экономика Великобритании показывала самый сильный рост среди стран g10 в первом полугодии, и, хотя темпы немного снизились, ожидается, что и в третьем квартале динамика останется устойчивой.

Ближайшее заседания Банка Англии состоится 19 сентября, рынок не ожидает никаких изменений, и это позитивный фактор для фунта. Поскольку индексы PMI в Великобритании указывают на высокий уровень экономической активности, торопиться со ставками нет необходимости, особенно если расчетная модель по инфляции от NIESR получит подтверждение и инфляция вырастет к концу года. Банк Англии, возможно, ждет осеннего бюджета, чтобы вносить какие-то изменения в кредитно-денежную политику.

Банк Англии – один из немногих, кто не намерен снижать ставки в сентябре, фьючерсы видят снижение в ноябре и около 65% вероятности еще одного снижения в декабре, на фоне ФРС такие прогнозы выглядят откровенно бычьими.

Чистая длинная позиция по GBP выросла на 1.9 млрд, до 7.4 млрд, позиционирование уверенно бычье, расчетная цена удержалась выше долгосрочной средней и также возобновила рост.

Фунт скорректировался к поддержке 1.3140, но удержался выше, тренд бычий, ожидаем, что рост возобновится с текущих уровней. Ближайшей целью является недавний максимум 1.3266, далее сильных сопротивлений нет, траектория в значительной степени будет определяться индексом доллара и балансом спроса на риск. Факторов, которые могли бы привести к падению фунта в краткосрочной перспективе, практически нет.