В пятницу, как ожидалось, евро и другие контрдолларовые валюты показали снижение на закрытиях лонгов. Но этому способствовали и слабые данные по заказам на товары длительного пользования в США. За июль был прирост 4,2% против прогноза 2,8%, однако этот позитив был нивелирован пересмотренными данными за июнь с 1,6% до -1,6%. Данным пересмотром увеличилась вероятность объявления QE на заседании ФРС 13 сентября, что даёт стимул инвесторам с понедельника-вторника возобновить покупки – таковы настроения инвесторов по описанию аналитических агентств.

Но на наш взгляд дело обстоит сложнее. В вопросе по количественному смягчению имеется три проблемы: 1. Новое QE необходимо для покрытия дефицита бюджета, так как печальный опыт Англии и Европы по сокращению расходов показал неэффективность режимов экономии, и если США начнут сокращать расходы, то спад может быть сильнее европейского. Поэтому осенью опять начнётся давление на Конгресс с целью увеличения порога госдолга. 2. Новый этап выкупа облигаций приведёт к увеличению инфляции, потому что сбивать её низкими ставками уже не получится, ставки на минимуме. 3. Проблему высокой безработицы можно решить только лишь стимулированием инвестиций, но не переброской долга на поздние сроки. Инвестировать же, как оказалось, сейчас некуда. Стимулами могут быть государственный заказ либо внешний спрос, а ещё лучше и то и другое. И вот в этом факторе, на наш взгляд, заключается решение по стимулированию американского роста. Новые военные действия НАТО на Ближнем Востоке с успехом повысят государственный заказ и внешний спрос. Как это уже и было в 2003 году с началом войны в Ираке. Поэтому велика вероятность, что на ближайшем заседании ФРС в очередной раз будет сказано, что «не сейчас, но чуть позже». 

В локальной ситуации на евро опять ожидается давление по причине отказа Ангелы Меркель и Франсуа Олланда продлить Греции выплаты на 2-3 года, как это просил премьер-министр Греции Антонис Самарас. Впрочем, окончательно вопрос решится после доклада инспекционной комиссии в середине сентября.

В 12:00 мск публикуются индексы настроений по Германии от IFO за август: индекс делового климата ожидается 102,8 против 103,3 в июле, индекс текущей ситуации ожидается 110,9 против 111,6, индекс ожиданий 95,0-95,3 против 95,6. 

Во Франции (20:00) ожидается увеличение безработных за июль с 23,7 тыс до 27,5 тыс.

По США (18:30) индекс производственной активности ФРБ Далласа ожидается чуть лучше: -7 против -13,2. 

Технически цена находится в зоне неопределённости 1.2481 – 1.2561. Продолжение коррекции возможно к 1.2455, рост к 1.2582.

Юрий Зайцев участвует в конкурсе "Аналитик года", проголосуйте за него, если вам понравилась данная статья.