Уверенность Банка Японии в результативности реализуемой политики количественного смягчения и его готовность поддерживать экономический рост и инфляцию в случае замедления ВВП по причине повышения налогового бремени передалась иене, которая упала ниже месячного минимума по отношению к гринбек.

Наряду с внешним фоном, способствующим укреплению национальной валюты Страны Восходящего солнца в силу возрастания риска начала военных действий в Сирии, внутренние факторы свидетельствовали о том, что все идет по плану. В частности, индекс PMI в производственной сфере в августе вернулся к максимальным цифрам с февраля 2011 года, уровень безработицы опустился до отметки 3,8%, минимальной с конца 2008 года, а инфляция в июле выросла на 0,7% г/г.

Динамика инфляции в Японии, %.

Подвели лишь розничные продажи, сократившись на 1,8% м/м., больше, чем прогнозировали эксперты. На мой взгляд, подобная динамика макроэкономических индикаторов свидетельствует о том, что внутренний спрос слаб, однако рост цен на импорт и благоприятная атмосфера для экспортеров, возникшая благодаря девальвации, поддерживают инфляцию и ВВП.

Однако нельзя сбрасывать со счетов риск замедления экономики в случае повышения налогового бремени. Необходимость сдерживания прироста государственного долга очевидна, однако подобная мера отразится на потреблении и сократит темпы роста ВВП. В этом отношении слова главы BoJ Харухито Куроды о том, что Центробанк готов адекватно ответить на замедление экономики, вызванное увеличением налога с продаж или иными факторами, следует воспринимать как возможность расширения программы количественного смягчения.

При этом сроки подобных действий японского регулятора могут совпасть с изменением ставок по налогу, что компенсирует негативный для ВВП эффект.

Интересной также представляется формулировка «или иными факторами». О чем может идти речь? Неужели Банк Японии готов увеличить масштабы QE ранее, в случае начала военных действий в Сирии?

Технически валютная пара USD/JPY имеет потенциал для дальнейшего роста.

На недельном графике перевернутая модель 1-2-3 прорвала сопротивление, выделенное красным цветом, что придало оптимизма «быкам». Прямая модель в настоящее время менее актуальна в связи с тем, что точка коррекционного минимума расположена ниже отметки 94, что делает ее тест менее вероятным.

Цель восходящего движения можно определить исходя из паттерна AB=CD. Важные уровни сопротивления расположены на отметках 103,4 (127,2%)  и 105,4 (161,8%).

На дневном графике практически реализованы волны Вульфа, выделенные синим цветом, первоначальной целью которых выступает уровень 100,2.  Фиолетовый паттерн AB=CD обозначает ближайшее сопротивление на 100,5 (161,8%). При этом если «медведям» удастся закрепиться ниже области  99,1-99,6 (100-127,2%), то разворотная модель «Три индейца» позволит рассчитывать на более глубокую коррекцию.

О судьбе иены и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».