Представьте себе, что вам в руки попала ценная информация и вы можете ее использовать, чтобы получить приличный доход. Воспользуетесь ли вы такой возможностью?
А если будете знать, что это незаконно или неэтично? Ответ на этот вопрос у каждого свой. Трейдеры и брокеры, использующие фронтраннинг, готовы пойти на все ради получения прибыли.
Давайте рассмотрим более подробно такой «вид» трейдинга в этой статье. Узнать больше о других стилях торговли, которые являются более правильными с точки зрения закона и этики вы можете, прочитав статью «Виды трейдинга».
Фронтраннинг – это что?
Фронтраннинг не совсем можно назвать видом или стилем торговли. Это скорее такая техника или прием, который позволяет в короткие сроки получить более крупный размер прибыли.
Для этого трейдером выставляется позиция небольшого объема перед более крупной заявкой, которая в большинстве случаев исходит от более крупного игрока.
Это делается в надежде на то, что после совершения крупной сделки стоимость актива резко пойдет вверх. Трейдер сможет продать приобретенный актив по более выгодной цене и заработать на разнице.
Применяется он скальперами и интрадэй трейдерами с использованием инсайдерской информации либо каких-либо иных сведений, которые могут дать преимущество. Однако не всегда сведения, на основе которых совершаются такие сделки, являются закрытыми.
Зачастую инсайдерская информация используется недобросовестными брокерами. Они приобретают активы на персональный счет прямо перед исполнением крупных клиентских ордеров в том же направлении.
При этом для брокера данная практика является незаконной. Это запрещено как на международном, так и на национальном уровне. Наказанием за такое правонарушение для брокера может стать лишение лицензии.
Также инсайдерской информацией могут воспользоваться работники крупных корпораций, торгующихся на фондовых биржах. Правда, они торгуют активами на счетах родственников или других сообщников, чтобы не раскрывать себя.
Для трейдеров, которые доступа к закрытым сведениям не имеют, есть другая опция. Можно использовать и анализировать заявки в торговом стакане по тому или иному активу.
Необходимо находить крупные заявки и пытаться открыть свою сделку прямо перед ними. Этот прием является вполне законным, так как трейдер не применяет никаких дополнительных инструментов и действует на свой страх и риск.
Скальпинг и фронтраннинг
Как мы уже упоминали, фронтраннинг наиболее часто используется скальперами. Рассмотрим специфику этого вида трейдинга немного подробнее.
Итак, скальпинг – это разновидность краткосрочной торговли. Он подразумевает заключение большого количества краткосрочных сделок, зачастую длительность удержания позиции открытой не превышает 5 минут.
Получить большую прибыль за такой короткий срок, конечно, невозможно. Поэтому скальперы «берут» количеством, а не качеством. То есть заработок с одной сделки составляет всего несколько пунктов.
Наиболее важным элементом здесь является скорость принятия решений. А для того, чтобы эти решения были верными необходима подготовка, которая заключается в тщательном анализе рынка.
Скальперы не пропускает выход важных новостей, потому что именно они создают повышенную волатильность и движение на рынке. Для этой разновидности торговли имеют значение даже небольшие колебания цены, которые в других стилях называются «ценовым шумом».
Для того, чтобы минимизировать негативные эффекты от этого самого «шума» для анализа и подтверждения сигналов можно применять более высокие таймфреймы, а торговать уже на коротких, таких как М5-М15.
Скальпинговая торговля дает хороший опыт трейдеру. С помощью нее можно тренировать реакцию, развивать интуицию, проводить быстрый и качественный анализ ситуации на рынке.
Однако в то же время этот стиль имеет и свои минусы. Основные из них – это повышенный уровень стресса и усталости, зависимость от технических параметров сети и компьютера, а также перерисовка индикаторов.
Еще одним существенным моментом является влияние на движение котировок действий маркетмейкеров. Они способны большими объемами своих заявок разворачивать стоимость актива в нужную для себя сторону.
Одной из разновидностей скальпинга является высокочастотная торговля, при которой сделки совершаются в доли секунд. Однако человеку такой вид трейдинга недоступен, его могут осуществлять только компьютерные программы.
Другие нелегальные схемы, кроме фронтраннинга
Сам по себе скальпинг является законной торговой стратегией. И при наличии необходимых условий и разрешения от брокерской компании, с которой сотрудничает трейдер, его вполне легально можно применять.
То есть брокерская компания позволяет совершать «быстрые» сделки, предоставляя возможность отслеживать котировки в режиме реального времени, высокую скорость совершения сделок и так далее.
Но это только в том случае, если пользователь действительно имеет целью получение дохода из большого количества краткосрочных сделок.
Бывают ситуации, когда скальпинг запрещается самой брокерской компанией. Нарушение этого правила может привести к отстранению от торговли и даже блокировке торгового счета.
В случае, если такая тактика применяется для манипулирования рынком, она становится незаконной и запрещена на уровне государственного регулирования. Фронтраннинг является лишь одной из таких мошеннических схем.
Посмотрим, какие еще тактики применяются трейдерами нелегально:
- Схема «Взбивание» подразумевает размещение одним пользователем заявок на приобретение и продажу актива по идентичной стоимости. Такое искусственное увеличение активности на рынке производится для того, чтобы завысить стоимость актива.
- Схема «Межрыночные манипуляции» включает в себя проведение торговых операций на одном рынке для того, чтобы управлять стоимостью актива на другом рынке. Прибыль получается за счет искусственно созданного эффекта движения котировок.
Многие государства издают специальные законы, которые препятствуют использованию таких мошеннических приемов. Например, фронтраннинг был признан незаконным в США Законом о фондовых биржах 1934 года.
Фронтраннинг и инсайдерская торговля – в чем разница
Инсайдерская торговля и фронтраннинг имеют схожие черты, за исключением одного небольшого отличия. Брокер не является и не может являться сотрудником компании, который может обладать какой-либо инсайдерской информацией.
К инсайдерским сведениям относятся данные:
- коммерческого характера;
- о предстоящих сделках по поглощению или слиянию;
- о предстоящей смене руководства компании;
- о запуске новой продукции;
- и так далее.
Вся эта информация является закрытой, поэтому работники крупных корпораций, как правило, подписывают документы о неразглашении такого рода информации.
При этом к инсайдерской информации не относятся финансовые отчеты, оценки или прогнозы относительно деятельности компании. Такая информация является общедоступной и воспользоваться ей могут все желающие.
С точки зрения Комиссии по ценным бумагам США, инсайдером может быть не любой сотрудник, а только тот, который владеет не менее чем 10% ее акций. Это обусловлено тем, что, обладая такой долей, он может принимать реальное участие в процессе управления и иметь доступ к закрытым данным.
Таким образом, инсайдерами могут являться руководители и топ-менеджеры, а также крупные акционеры. Однако получить доступ к закрытой информации могут сотрудники любого звена, не только руководящего, вплоть до уборщиц.
Кроме того, это могут быть и люди, непосредственно в компании не работающие: сотрудники банков и страховых компаний, бухгалтеры (при аутсорсинге), аудиторы и так далее.
Инсайдерская торговля подразумевает совершение сделок на основе закрытой информации, недоступной широкой общественности. Обладание этими сведениями ставит участников торгов в более привилегированное положение.
При этом использование такой информации вредит как самой компании и другим трейдерам, так и фондовому рынку в целом. Поэтому во многих странах это незаконно и преследуется в соответствии с административным или уголовным законодательством.
Как использовать инсайдерскую информацию законно
В предыдущем разделе мы говорили о том, что в большинстве случаев инсайдерская торговля является нелегальной и преследуется по закону. Однако есть случаи, когда такой трейдинг законен, и привлекать к ответственности трейдера не за что.
Законная инсайдерская торговля может осуществляться участниками торгов, обладающими не менее, чем 10% акций компании, при условии, что они торгуют этими активами сами.
Это достаточно распространенная практика, когда работники или руководители компаний приобретают их ценные бумаги. При этом они обязаны сообщать об этих сделать в Комиссию по ценным бумагам.
Таким образом информация об их долях, проведенных сделках и других операциях в компании становится раскрытой. Кроме того, вследствие того, что эта информация раскрывается, она может использоваться другими трейдерами в принятии решений относительно совершения сделок с теми или иными акциями.
Это не значит, что всем другим участникам торгов нужно обязательно копировать сделки руководителей или топ-менеджеров корпораций. Тем не менее, эту информацию можно принять к сведению, особенно в отношении единичных сделок на открытом рынке.
Несмотря на то, что проведение таких сделок может повлиять на котировки, это не противоречит корпоративным принципам компаний и не является противозаконным.
Во время опубликования корпоративных финансовых отчетов сотрудникам компаний запрещается совершение биржевых сделок. Это называется закрытыми периодами.
Такая деятельность становится противозаконной, когда закрытая информация используется для получения дохода до того, как она становится известна широкой общественности.
Зачастую сотрудники компаний, обладающие такого рода сведениями для того, чтобы не «засветиться», совершают сделки не самостоятельно, а через аккаунты родственников или друзей.
В такой ситуации одни трейдеры имеют несправедливое преимущество перед другими. Это позволяет им искусственным образом оказывать влияние на стоимость ценных бумаг компании.
Как грамотно применять информацию от инсайдеров
Как мы уже упоминали, законные сделки с использованием инсайдерской информации, являются таковыми, так как информация о них находится в открытом доступе. Поэтому такие сведения можно использовать в дополнение к фундаментальному анализу компании.
Наиболее важное значение и интерес для участников торгов приобретают сделки на открытом рынке, совершаемые акционерами, владеющими не менее 10% ценных бумаг компании, а также руководством и топ-менеджерами.
Существуют даже специальные сервисы, позволяющие отслеживать активность инсайдеров компаний. К таким сайтам относятся openinsider, gurufocus, finviz и другие. Некоторые из этих сервисов, правда, являются платными.
На этих сайтах можно отсортировать информацию о сделках руководителей компаний, выбрать наиболее крупные сделки по продажу или покупке активов, а также отделить автоматические сделки от сделок, совершенных на открытом рынке.
Приобретение руководством или сотрудниками акций своих компаний является хорошим знаком для других участников торгов. Однако первостепенное значение имеют именно покупки на открытом рынке.
Если они приобретают ценные бумаги своих компаний либо увеличивают свою долю в них, значит, они действительно уверены в надежности и стабильности корпораций. В таком случае можно последовать их примеру и также приобрести акции компании.
Также можно найти информацию и о продажах ценных бумаг компаний инсайдерами. Однако с этой информацией работать немного сложнее, чем со сведениями о покупках.
Дело в том, что продажа акций ее руководством или сотрудниками не всегда означает, что дела в компании идут плохо. Иногда им просто срочно нужны деньги для крупных покупок, недвижимости, например, уплаты налогов или других платежей.
В то же время, когда инсайдеры начинают одновременно и весьма активно избавляться от ценных бумаг своих компаний, это уже плохой знак. И с большой долей вероятности можно сказать, что другим участникам торгов стоит поступить точно также.
Также стоит обратить внимание на совокупные продажи или покупки инсайдеров в США и Азии, так как это тесно связано с общей доходностью фондового рынка в будущем.
По общему правилу, инсайдеры приобретают ценные бумаги, если ожидают роста экономики и повышения денежных потоков в компаниях.
Фронтраннинг криптовалюта
Традиционно понятие фронтраннинга рассматривается применительно к фондовым рынкам, а также децентрализированным площадкам для торговли акциями. Однако в равной степени эта схема касается и криптовалютных бирж.
Рынок криптовалюты сам по себе является децентрализованным, и в последнее время на нем появилось огромное количество новых игроков, которые пришли из числа биржевых трейдеров.
Это было вызвано тем, что стоимость наиболее известных криптовалют, Bitcoin и Ethereum, значительно возросла. Новые участники пришли на этот рынок в надежде быстро получить высокую прибыль.
Эти новые игроки «принесли» с собой также новые для криптовалютного рынка тактики торговли, включая скальпинг и другие внутридневные стратегии. Сами по себе они не вызывают беспокойства и не могут создать проблемы.
Однако, кроме этого, внутридневные трейдеры начали использовать еще одну тактику – опережающие сделки, которые в криптотрейдинге называются tailgating.
Сама по себе концепция этой тактики аналогична фронтраннингу на фондовом рынке. однако подход к воплощению этой схемы здесь немного иной.
Как правило, для имплементации этой тактики применяются торговые боты, так как они способны быстрее реагировать на возникшую ситуацию, чем человек.
Роботы анализируют и оценивают ситуацию на рынке и помогают трейдерам работать на опережение. Они применяются для того, чтобы «обойти» очередь из сделок других пользователей и разместить свой ордер перед ними.
Например, если трейдеру становится известно о предстоящей крупной сделке по приобретению криптовалюты, он дает указание боту совершить сделку по покупке этого актива точно перед этой сделкой.
Как только более крупная сделка совершается, стоимость крипты многократно возрастает. Робот выставляет ордер на продажу, и пользователь получает за счет этого большой доход.
Чтобы избежать такого явления как опережающие сделки, можно не проводить крупные суммы в одной сделке, а разделить их на несколько частей. Таким образом они становятся менее привлекательными для опережающих ботов и трейдеров, их применяющих.
Подробнее о tailgating
Тактика tailgating, с одной стороны, очень похожа на front running, а с другой имеет существенные отличия. Дословно tailgating переводится как «преследование хвоста» или «следование за хвостом».
В отличие от фронтраннинга, эта практика не является незаконной. Тем не менее, она считается неэтичной. Рассмотрим подробнее, в чем суть такой тактики и почему она неэтична.
Как правило, этот прием используется брокерскими компаниями. После того, как они получают заявку на совершение крупной сделки от клиента, то следом совершают аналогичную сделку на своем персональном счету.
Зачастую это происходит, когда клиент обладает какой-либо закрытой информацией, которая в скором будущем окажет серьезное влияние на стоимость актива. То есть фактически есть прямая связь между тейлгейтингом и инсайдерской торговлей.
Однако не только брокеры могут использовать такую тактику, это может быть любой посредник или консультант, который получает запросы на совершение операций по продаже или покупке активов от клиентов.
По своей сути тейлгейтинг – это копирование брокерской компанией или любым другим посредником клиентских сделок.
Ключевым отличием тейлгейтинга от фронтраннинга является то, что в первом случае брокер совершает свою сделку после размещения ордера клиента, а при использовании front running это происходит перед клиентской сделкой.
То есть в случае tailgating посредник просто извлекает прибыль из информации клиента, но это не отражается на ордере самого клиента. В случае с front running клиент недополучается прибыль из-за того, что посредник заключает сделку перед ним, либо вынужден приобретать актив уже по более высокой цене.
Боты для автоматической торговли
Как мы уже упоминали, торговые роботы оказывают трейдерам, использующим такие тактики как фронтраннинг и тейлгейтинг, существенную помощь. Это объясняется тем, что они способны быстрее реагировать на меняющуюся на рынке ситуацию.
Человеческий мозг просто не в состоянии быстро проанализировать большие объемы информации и потом выдать ответ. А компьютерная программа легко с этим справляется.
Особенно актуально это становится на рынках с высокой волатильностью, таких как криптовалютные. Ситуация на них может меняться очень резко, и быстрое реагирование становится важным преимуществом.
Торговых ботов можно также использовать для копирования сделок. В таком случае они просто будут повторять сделки выбранных трейдеров. Однако необходимо понимать, что копировать боты будут как удачные, так и неудачные сделки.
Поэтому рекомендуется не оставлять торговых роботов без присмотра, даже если они полностью автоматизированы и могут совершать сделки без участия человека.
Тем не менее, есть вещи, которые роботы не в состоянии предусмотреть. Например, в случаях, когда в мире случаются какие-то непредвиденные события или чрезвычайные ситуации, которые оказывают внимание на все сферы, в том числе и рынки.
Такие события вносят свои коррективы в ситуацию на рынке, а торговый бот продолжает торговать по ранее заданному алгоритму. Это связано с тем, что компьютерные программы не владеют фундаментальным анализом.
В основе их деятельности лежит технический анализ, то есть определенный набор индикаторов, позволяющих анализировать ситуацию на рынке.
Заключение
В этой статье мы рассмотрели фронтраннинг и другие нелегальные практики, которые используются некоторыми трейдерами и брокерами. Эти схемы запрещены в большинстве стран и караются по закону.
Основная суть front running заключается в совершении сделок перед сделкой более крупного игрока. Для совершения таких операций необходимо обладать закрытой информацией.
При этом такой закрытой информацией могут обладать не только руководители или топ-менеджеры компаний, но и любые другие сотрудники, а также внешние организации, которые могут иметь доступ к этим сведениям.
Все вышеназванные категории лиц называются инсайдерами, а сведения, которыми они обладают – инсайдерской информацией.
Однако сама по себе инсайдерская торговля не является противозаконной. Это обычная практика, когда сотрудники или руководство компаний приобретают свои ценные бумаги.
Более того, это является хорошим знаком для других участников торгов, так как свидетельствует об уверенности руководства компании в ее перспективах. В то же время продажа инсайдерами акций не всегда является плохим знаком, только в случае если они избавляются от акций срочно и очень активно.
Есть и еще одна тактика, которая не является нелегальной, но в то же время считается неэтичной. Это tailgating, то есть покупка брокером или другим посредником активов после аналогичной сделки клиента.
По-другому можно называть это копированием сделок клиента. Ключевым отличием фронтраннинга от тейлгейтинга является то, что в первом случае сделка посредника совершается перед сделкой клиента, а во втором – уже после.
Рекомендуем
«LFT»
Назад к статьям
