Las decisiones moderadas ya no están de moda, y la nueva realidad está obligando incluso a los partidarios más convencidos de una política monetaria blanda a cambiar su postura a una de línea dura. El BCE ha señalado una subida de tipos, pero el euro no tiene prisa por subir más. El endurecimiento de la política monetaria encarece la moneda. ¿Deberíamos esperar tal movimiento del euro o los actores del mercado están mirando la situación actual desde un ángulo ligeramente diferente?

Las subidas de tipos siempre tienen su lado negativo. El endurecimiento monetario destinado a combatir la inflación socavará la ya atribulada economía del bloque del euro. Según economistas de Barclays, el BCE advertirá de una desaceleración económica que seguirá a una subida de tipos en la reunión del jueves. Esto impide que los compradores de euros actúen con decisión. Se espera que la primera subida de 25 puntos básicos tenga lugar en la reunión de julio. Es probable que las tarifas aumenten en una cantidad similar en reuniones posteriores a lo largo del año hasta diciembre de 2022. Barclays también asume otro aumento en el primer trimestre del próximo año. Esto llevaría la tasa al 0,75%.

Anteriormente, los economistas han escrito sobre dos aumentos de tasas de 25 puntos básicos en 2022 y cuatro por una cantidad similar en 2023.

Debido a las persistentes presiones inflacionarias y al inminente endurecimiento de las políticas, Barclays revisó su pronóstico de crecimiento del PIB de la eurozona esta semana. Se espera una recesión técnica moderada a finales de año y un crecimiento medio del PIB real del 1,8% al 0,5% en 2023.

Existe la preocupación de que las acciones del BCE puedan desestabilizar la situación económica en el bloque del euro, especialmente en los países periféricos. En este caso, el regulador tendría que tomar medidas forzadas, es decir, detener abruptamente el programa de aumento de tasas.

Los riesgos de tales desarrollos serán mayores si el Banco Central decide subir la tasa en 50 puntos básicos de una sola vez. Puede comenzar una ampliación desordenada de la dispersión entre los países del centro y la periferia. El BCE no solo tendrá que detener antes el ciclo de endurecimiento de la política monetaria. El lanzamiento de un nuevo programa de flexibilización cuantitativa para cerrar los diferenciales, por ejemplo, será una gran sorpresa para los mercados. Tal resultado es negativo para el euro.

La moneda única no se dispara tras las señales de endurecimiento de la política del BCE. Sin embargo, logró rebotar desde los peligrosos mínimos de mayo. Parece que se rompió el fondo en 1,0349 y no se espera la paridad. Es posible que estos niveles sean cosa del pasado si el BCE continúa con su ciclo constante pero modesto de subidas de tipos.
El riesgo a la baja para el EUR/USD sería que el BCE finalice su ciclo antes de lo que los mercados están calculando actualmente, lo que dejaría las tasas de interés en la eurozona mucho más bajas que en el Reino Unido, EE. UU. y otros mercados desarrollados.

Mientras tanto, Morgan Stanley es positivo sobre el próximo evento de esta semana y hace una recomendación para comprar el par EUR/USD.

"La próxima reunión del BCE puede resultar un catalizador positivo clave para el EUR. Creemos que ha llegado el momento de comprar EUR/USD", dijo el banco.

La creciente inflación en la eurozona puede causar una mayor preocupación en el BCE y obligar al regulador a actuar de manera más amplia y rápida de lo que espera actualmente el mercado, según Morgan Stanley.

En junio, el par EUR/USD mantiene un período de consolidación cerca de 1,0600 y 1,0787. Esta semana, el BCE puede abrir el camino a 1,1000.

Claramente, no se trata solo del BCE, el dólar estadounidense se ve bastante fuerte y sería bueno ver un dólar más débil para una recuperación del euro.

¿Qué se necesita para debilitar el dólar estadounidense? Factores como el balance de riesgos para el crecimiento económico mundial y la recuperación de China de los confinamientos. Además, la Fed debería suavizar su política monetaria debido a la creciente preocupación por la recesión.

Si la tasa de normalización de la política de la Fed se ralentiza y los datos sobre la economía de la UE son lo suficientemente sólidos junto con el aumento de las tasas, podemos esperar un aumento en el par EUR/USD a la zona de 1,1400, pronostica Morgan Stanley.

Los economistas de Goldman Sachs siguen siendo optimistas acerca de las perspectivas a mediano plazo para el euro y esperan que la moneda suba a 1,1000 en los próximos meses.