La Reserva Federal de Nueva York publicó la Encuesta de Expectativas del Consumidor para julio de 2023, las expectativas medianas de inflación cayeron en todos los horizontes, disminuyendo del 3,8% al 3,5% para el próximo año, el nivel más bajo desde abril de 2021. También cayeron del 3,0% al 2,9% para los próximos tres y cinco años.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. está aumentando, lo que, junto con el sentimiento negativo en Asia debido a señales negativas de China, está poniendo presión sobre el yen japonés y apoyando al dólar estadounidense.

La economía de China, un socio comercial clave tanto para Australia como para Nueva Zelanda, se está desacelerando. El crecimiento de la producción industrial en julio cayó del 4,4% al 3,7% interanual, la inversión en capital fijo del 6,8% al 3,7%. El saldo comercial aumentó, pero este crecimiento no refleja un aumento en las exportaciones, sino una rápida disminución de las importaciones, principalmente de materias primas, lo que llevará a una mayor desaceleración en la producción. La demanda interna se está debilitando, las ventas minoristas en julio aumentaron un 2,8% en comparación con el 3,1% del mes anterior.

La desaceleración económica de China inevitablemente afectará las exportaciones de Australia y Nueva Zelanda, lo que llevará a una disminución y también pondrá presión sobre las monedas de estos países.

Hasta ahora, la tendencia favorece al dólar estadounidense que sigue fortaleciéndose frente a las monedas del G10, ya que la demanda de riesgo como impulsor principal del crecimiento económico global se desacelera y el dólar, como principal refugio seguro, es incomparable, ya que el yen japonés se rezaga significativamente en cuanto a rendimiento.

NZD/USD

La encuesta de expectativas de inflación del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda publicada la semana pasada mostró algún progreso. El único indicador que aumentó fue el de expectativas a dos años, que subió del 2,79% al 2,83%. Sin embargo, otras previsiones mostraron dinámicas opuestas: la previsión de un año cayó 11 puntos básicos a 4,17%, y la previsión para 5 y 10 años disminuyó a 2,25% y 2,22%, respectivamente.

Las expectativas de inflación son importantes para proyectar las acciones de los bancos centrales. En este momento, podemos decir que los datos no son tan unívocos como para obligar al RBNZ a abandonar la estrategia actual. En la próxima reunión se espera que la tasa se mantenga sin cambios en 5,5% y que el RBNZ continúe supervisando. Se supone que si el RBNZ vuelve a subir la tasa, no será antes de noviembre, momento en el cual podría cambiar mucho.

El RBNZ tenía programada una reunión para el martes. Dado que se espera que la tasa se mantenga sin cambios, es probable que haya cierta disminución en las cotizaciones del NZD en respuesta a los resultados.

La posición especulativa en NZD sigue siendo neutral, con un cambio semanal de -120 millones y un sesgo bajista de -22 millones, es decir, mínimo. El precio calculado está disminuyendo, a pesar de que los rendimientos de los bonos de Nueva Zelanda son más altos que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

El kiwi, como se esperaba, no encontró motivos para un crecimiento correctivo. El par ha alcanzado el objetivo de 0,5978, y ahora esperamos que se mueva hacia la banda inferior del canal bajista en 0,5870/5900.

AUD/USD

Las actas del Banco de la Reserva de Australia publicadas el martes por la mañana no tuvieron un impacto notable en las cotizaciones del AUD. Las actas confirmaron que el RBA consideró aumentar las tasas en la reunión del 1 de agosto, pero optó por interpretar las señales de inflación en desaceleración como "alentadoras". Como tal, la tasa se mantuvo sin cambios.

La inflación en el segundo trimestre cayó más de lo esperado, y la previsión del PIB anticipa un crecimiento lento del 0,7% en 2023. El desempleo en junio se mantuvo en 3,5%, lo que respaldará el crecimiento de los salarios y, como consecuencia, la inflación. En general, la economía ha comenzado a desacelerarse y, por lo tanto, la inflación también ha comenzado a disminuir, pero la tasa de disminución aún es muy baja. Aún existe la posibilidad de que, después de una pausa, el RBA vuelva a subir la tasa una o dos veces, y esta probabilidad evitará que el AUD caiga demasiado frente al dólar.

La posición corta neta en AUD disminuyó en 599 millones durante la semana informada, llegando a -2,826 mil millones. A pesar de esto, el precio calculado está disminuyendo, lo que significa que la dirección de los flujos financieros en este momento claramente no está a favor del dólar australiano.

Como se esperaba, después de corregir ligeramente al alza, hubo una reevaluación del mínimo local en 0,6460. Hasta ahora, la prueba no tuvo éxito, ya que el soporte se mantuvo, pero aún existe una alta probabilidad de otra onda a la baja. Esperamos que continúe cayendo, con el objetivo principal siendo la banda inferior del canal en 0,6330/50.