Todo tiene sus límites. Existe un cierto punto de ebullición después del cual todo cambia. Las malas noticias pueden convertirse en buenas noticias para una moneda. No estoy seguro si el euro ha alcanzado su punto de ebullición, pero los datos débiles sobre el PIB alemán y la confianza económica europea empujaron al EUR/USD a subir por encima de 1,06. Y aun así, el aumento del 7 % en los precios del gas debido a la escalada de la crisis geopolítica en Medio Oriente podría haber asustado a los alcistas. Pero no lo hizo.

Desde el inicio del conflicto armado en Israel, el precio del gas natural ha aumentado en un 30 %. A pesar de la ausencia de una invasión a gran escala en el enclave, la situación es tensa. Además, el anuncio de Egipto sobre cero importaciones de gas, que luego se reexportaría a Europa, teóricamente debería haber afectado al EUR/USD. Todos recordamos lo grave que fue la crisis energética para la economía de la eurozona en 2022. Una repetición de eso sería una carga pesada para el euro.

Hoy, el bloque de la moneda apenas se mantiene en pie incluso sin el aumento de los precios del gas. El PIB de Alemania se contrajo un 0,1% en el tercer trimestre y el índice de confianza económica en el bloque de la moneda ha estado disminuyendo durante el sexto mes consecutivo. ¿Qué otra razón necesita para vender EUR/USD? Afortunadamente para los alcistas, los expertos de Bloomberg habían pronosticado una caída más profunda para ambos indicadores. Como resultado, unas estadísticas más fuertes permitieron al euro contraatacar contra el dólar estadounidense.

Dinámica de la economía alemana

Bloomberg sorprendió con una declaración optimista, diciendo que ven los primeros signos de estabilización de la actividad económica. Mientras tanto, los funcionarios del Banco Central Europeo intentaron desmentir las predicciones pesimistas del mercado sobre las tasas de depósito. Gediminas Simkus, el jefe del Banco de Lituania dijo que le sorprendería si los costos de endeudamiento disminuyeran en la primera mitad de 2024. Su colega de Eslovaquia, Peter Kazimir, señaló la inapropiabilidad de las tasas de mercado que indican un aflojamiento de la política monetaria durante los próximos seis meses. El BCE primero debe preparar previsiones para diciembre y marzo y solo entonces confirmar que el ciclo de ajuste monetario ha terminado.

Los discursos agresivos de los representantes del BCE avivaron el movimiento correctivo del par. En mi opinión, esto se debe al cierre especulativo de posiciones cortas antes de eventos importantes como el anuncio del Tesoro sobre la escala de emisión de bonos en el cuarto trimestre, la reunión del FOMC y el informe del mercado laboral de Estados Unidos para octubre.

Dinámica del Índice de Confianza Económica Europea

A pesar de la expectativa de un aumento en los volúmenes de emisión de deuda en el mercado primario por parte de los operadores principales, el repunte en los rendimientos de los bonos no está ayudando a los bajistas. Es poco probable que la Reserva Federal se vuelva agresiva en la reunión del 31 de octubre y el 1 de noviembre. Al mismo tiempo, unas estadísticas de empleo decepcionantes en Estados Unidos podrían ser una sorpresa desagradable para el dólar.

Técnicamente, en el gráfico diario de EUR/USD, si las cotizaciones salen del rango de valor justo de 1,051-1,061, el par podría continuar su repunte hacia 1,0645, 1,069 y 1,0715. Sin embargo, los bajistas podrían intervenir allí. Venda el par en los rebotes.