El par de divisas EUR/USD mostró un crecimiento contenido el lunes, para el que de nuevo no había motivos. Por supuesto, podemos decir que el par sigue corrigiéndose tras una caída bastante fuerte, pero nos gustaría al menos entender por qué el mercado vuelve a deshacerse de la divisa estadounidense. Para el primer día de negociación de la semana sólo estaba previsto el discurso de Christine Lagarde. Sin embargo, la divisa europea comenzó a crecer a primera hora de la mañana, por lo que estos dos eventos no estaban relacionados entre sí.
El panorama técnico del gráfico de 4 horas sigue siendo el mismo. El par continúa por encima de la línea media móvil, lo que nos permite esperar un mayor crecimiento del euro. Sin embargo, recordamos que la última espiral de crecimiento del euro, que duró varios meses, fue también una corrección, pero frente a una caída previa más fuerte. Así pues, creemos que la moneda europea no tenía motivos para crecer y sigue sin tenerlos. El trasfondo macroeconómico no la apoyaba, y sigue sin hacerlo. El trasfondo fundamental era más fuerte para el dólar y sigue siéndolo.
Por desgracia (o por suerte), de nuevo tenemos que volver al tema de las tasas. Cada vez tenemos que recordar que inicialmente el mercado esperaba la primera relajación de la política monetaria a finales de verano o principios de otoño. Un poco más tarde, Christine Lagarde admitió que las tasas podrían ser recortadas a principios del verano. Luego llegó el informe sobre el PIB alemán, que indicaba que la economía estaba entrando en recesión. Y ayer, Mario Centeno, presidente del Banco Central de Portugal, admitió que las tasas podrían ser recortadas incluso en marzo.....
Por supuesto, en realidad el Sr. Centeno dijo que tal escenario es improbable, pero añadió que también deberíamos estar preparados para ello. Las palabras del Sr. Centeno implican que el BCE está considerando todas las opciones. ¿Y por qué está considerando la reunión de marzo como una oportunidad para bajar las tasas por primera vez? Sí, porque ya este viernes puede conocerse oficialmente que la inflación en la UE ha caído al 2,5%. Y un valor así realmente permite al regulador pasar a una política monetaria más relajada.
La segunda razón es la economía alemana, que sigue siendo la locomotora de toda Europa. Si la primera economía de la UE entró en recesión, no hace falta ser un pronosticador para llegar a la conclusión de que el resto de los países también pueden entrar pronto en recesión. Esto significa que hay que bajar las tasas urgentemente para evitar gastar años en estímulos. Y estímulo significa bajar las tasas y el programa QE, que es una inundación de oferta monetaria en la economía. Y un aumento de la masa monetaria, a su vez, provocará una nueva aceleración de la inflación. Tal es el círculo vicioso.
Así pues, aunque el BCE no baje las tasas en marzo, si tales conversaciones ya han comenzado, podemos afirmar sin lugar a dudas que el BCE se inclina cada vez más por una retórica de "paloma". Y esa retórica debería presionar a la divisa europea. Como resultado, el BCE podría incluso empezar a recortar las tasas antes que la Fed. Y el mercado, recordémoslo, lleva mucho tiempo comprando euros y vendiendo dólares, ya que creía lo contrario. Creemos que el trasfondo fundamental sigue siendo favorable para la moneda estadounidense.
La volatilidad promedio del par euro/dólar en los últimos 5 días de negociación para el 27 de febrero es de 54 puntos y se caracteriza como "baja". Por lo tanto, esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,0789 y 1,0897 el martes. Ambos canales de regresión lineal siguen dirigidos a la baja, por lo que la tendencia bajista se mantiene. El indicador CCI de sobreventa provocó una pequeña corrección al alza, que podría haber finalizado ya.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 – 1,0803
S2 – 1,0742
S3 – 1,0681
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 – 1,0864
R2 – 1,0925
R3 – 1,0986
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Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD se mantiene por encima de la línea de medias móviles, pero seguimos apostando por posiciones cortas con objetivo en 1,0681 ya que la subida es correctiva. La caída del euro es estable pero lenta y con frecuentes correcciones. No vemos motivos de crecimiento global en la divisa europea. Formalmente, podrían considerarse posiciones largas con el objetivo de 1,0864, ya que el precio se sitúa por encima del moving, pero la caída de las cotizaciones puede reanudarse en cualquier momento. De todas formas, el objetivo ya ha sido superado en dos ocasiones. Deberíamos tener cuidado con las compras.
Explicación de las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
