El Bitcoin es un activo de riesgo. Durante mucho tiempo siguió a los índices bursátiles de EE.UU. o incluso los superó en medio de cambios en el apetito global por el riesgo. Sin embargo, en junio todo cambió. Mientras que el S&P 500 no cesa de alcanzar máximos históricos, las cotizaciones del par BTC/USD se han quedado atrapadas en un rango de negociación estrecho. Los inversores inmediatamente comenzaron a buscar otras correlaciones de mercado.

La correlación entre la criptomoneda y el rendimiento de los bonos del Tesoro alcanzó su máximo negativo antes del informe de precios al consumidor en EE.UU. Esta relación apunta a que el Bitcoin se mueve en dirección opuesta a las tasas de la deuda estadounidense.

Dinámica de la correlación entre Bitcoin y el rendimiento de los bonos de EE.UU.

El mercado de bonos influye en el tipo de cambio del dólar estadounidense, y el activo digital se cotiza en la moneda estadounidense, por lo que la correlación tiene sentido. Sin embargo, también fue destruida tras los datos de CPI y PPI. A pesar de la falta de crecimiento en la inflación subyacente y la reducción del índice de precios al productor, el índice USD continuó aumentando, lo que ejerció presión sobre el par BTC/USD.

Así, los intentos de predecir la futura dinámica del Bitcoin mediante análisis intermercado en junio han terminado en fracaso. "No lo intentes", dicen los fondos de cobertura, y utilizan el criptomercado para estrategias de arbitraje. Las posiciones cortas netos de los especuladores en el mercado de futuros de activos digitales alcanzaron un récord de 7.5 mil millones de dólares. La mayor parte se utiliza para cubrir el riesgo de caída de precios en el mercado spot.

Dinámica de las posiciones especulativas en Bitcoin

Es posible que el posicionamiento "bajista" extendido en el mercado de derivados esté frenando el impulso alcista del par BTC/USD. Sus intentos de organizar una ruptura han fracasado hasta ahora. Sin embargo, los optimistas confían en el brillante futuro del Bitcoin. Según Bitfinex, sus cotizaciones al final del ciclo alcanzarán los 120,000, y esto podría ocurrir a finales de 2024 o principios de 2025. Dicen que el líder del sector de criptomonedas ha alcanzado máximos históricos unos meses después de la reducción a la mitad, ¿por qué no alcanzar un nuevo nivel ahora?

En el mercado, se cree que la continuación del rally del par BTC/USD está siendo obstaculizada por la Fed, que se resiste a reducir los tipos de interés de los fondos federales incluso en medio de la desaceleración de los precios al consumidor y al productor. Sin embargo, la flexibilización de la política monetaria en Suiza, Suecia, la eurozona, Dinamarca y Canadá muestra claramente el camino que siguen los principales bancos centrales del mundo. Seguramente, la Fed los seguirá, lo que provocará la reanudación de la tendencia alcista en las criptomonedas.

Técnicamente, en el gráfico diario el par BTC/USD se encuentra en una consolidación dentro de la formación del patrón "Spike and Shelf". Una caída por debajo del límite inferior del rango de negociación de 66,000-72,000 aumentará los riesgos de retroceso y será una base para la formación de posiciones cortas. Por el contrario, una ruptura fallida del soporte seguida de un retorno del Bitcoin a 69,000 activará el modelo "Trap and Reversal" y permitirá comprar el activo digital.