Ayer la divisa europea volvió a caer activamente, lo que puede continuar hoy. Cada vez más representantes del Banco Central Europeo han anunciado recientemente una mayor relajación de la política monetaria, lo que no añade fuerza a los activos de riesgo, especialmente al euro. Según Olli Rehn, miembro del Consejo de Gobierno, las expectativas de los inversores de que el Banco Central Europeo relajará la política monetaria dos veces más este año -y reducirá los costes de los préstamos al 2,25% en 2025- son justas.

El gobernador del banco central finlandés afirmó que, aunque las autoridades deben garantizar que la inflación vuelva al 2%, no deben restringir indebidamente la actividad económica. "Si nos fijamos en los datos del mercado, podemos ver claramente que dos recortes de los tipos de interés a finales de este año no harán mucho daño", dijo Rehn en una entrevista en Helsinki. "En mi opinión, es una expectativa razonable".

Recordemos que el BCE apostó este mes por un recorte de los tipos tras una serie histórica de subidas destinadas a frenar la peor inflación de la eurozona. Desde entonces, la mayoría de los funcionarios se han mostrado evasivos sobre lo que ocurrirá después, conscientes del reciente repunte del crecimiento de los precios al consumo, el persistente y fuerte crecimiento de los salarios y la agitación geopolítica.

Los inversores apuestan por ver dos reducciones más de los costes de endeudamiento en 2024, y la más próxima se producirá ya en septiembre de este año. En este contexto, los bonos alemanes cayeron en toda la curva en las primeras operaciones del miércoles. El rendimiento del bono a 10 años subió dos puntos básicos, hasta el 2,43%, en línea con su rango reciente.

Rehn subrayó que el BCE no iba a preseleccionar ninguna senda concreta, pero dejó claro que era razonable esperar más recortes. "Si vemos que el proceso desinflacionista continúa y nos acercamos a nuestro objetivo del 2% a medio plazo, es razonable suponer que adoptaremos una postura más suave y seguiremos recortando los tipos", declaró. "A pesar del reciente repunte de la inflación, el proceso deflacionista continúa, como todos sabemos es un camino bastante accidentado".

A diferencia de algunos de sus colegas, que preferirían tomar decisiones sobre los tipos de interés en reuniones trimestrales acompañadas de nuevas previsiones económicas, Wren ve cada reunión de política monetaria como una oportunidad para dar nuevos pasos. "No creo que debamos limitarnos innecesariamente", dijo. "De lo contrario, más nos valdría cancelar las llamadas reuniones intermedias, ahorrar combustible y salvar el planeta".

En cuanto a la economía, Rehn afirmó que Europa se encamina hacia una recuperación gradual este año y que el crecimiento debería acelerarse el año que viene. Pero también advirtió del peligro de someter a demasiada presión a hogares y empresas.

A pesar de ello, cada vez hay menos optimismo en las filas de los compradores de activos de riesgo, ya que la dura postura de la Reserva Federal al respecto sigue impulsando la demanda del dólar estadounidense.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, los compradores deben pensar ahora en cómo tomar el nivel de 1,0730. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0760. Desde allí es posible subir a 1,0790, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0820. En caso de que el instrumento comercial baje solo alrededor de 1,0700, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0670, o abrir posiciones largas desde 1,0640.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, los compradores de la libra deben tomar la resistencia más cercana a 1,2700. Sólo esto permitirá apuntar a 1,2735, por encima de la cual será bastante problemático superarla. El objetivo más lejano será la zona de 1,2760, tras la cual podemos hablar de una subida más brusca de la libra hasta 1,2780. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2670. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2645 con la perspectiva de alcanzar 1,2620.