Los datos de empleo en EE.UU. publicados el viernes no cumplieron con las expectativas, mostrando un mayor aumento de nuevos empleos de lo esperado. Esto plantea la pregunta: ¿por qué el dólar continuó su leve pero constante caída frente a las principales monedas en el índice ICE, cuando, según la tradición, debería haber recibido apoyo?

Sí, es cierto, el número de nuevos empleos en junio aumentó a 206,000 contra un pronóstico de 191,000, lo cual es una señal positiva para el dólar y debería haberlo apoyado en el mercado Forex. Primero, está el hecho de que los valores son más altos de lo previsto y, segundo, el aumento de empleos por encima de 200,000 indica una dinámica positiva en el mercado laboral. Sin embargo, el dólar no solo no subió, sino que continuó cayendo. Esta situación puede explicarse por las expectativas persistentes en el mercado de que la Reserva Federal podría comenzar a reducir las tasas de interés en septiembre, a pesar de todo. En el entorno de inversiones, se sigue creyendo que esto ocurrirá con una probabilidad del 76%, como indica la dinámica de los futuros sobre las tasas de los fondos federales en septiembre, cuando la tasa de interés podría reducirse.

La llamada "visión de paloma" de los participantes del mercado sobre las perspectivas de la política monetaria de la Fed en un futuro cercano se apoya en dos razones importantes. La primera es la lógica comprensión de que la economía estadounidense no podrá crecer con unas tasas de interés tan altas. Por lo tanto, razonan que el regulador se verá obligado a aumentar informalmente el objetivo del 2% al 2.5% o incluso más, hasta el 3%. En este caso, habría todas las razones para iniciar una política monetaria expansiva.

La segunda razón podría ser una desaceleración significativa de la economía de EE.UU. Recuerdo que, según los últimos datos actualizados, el crecimiento del PIB cayó a principios de este año al 1.4%, lo cual es un indicador inaceptable. Esto lleva al mercado a pensar que la Fed podría reconsiderar su objetivo de las tasas de interés del 2% y, a pesar de todo, reducir las tasas en septiembre en 0.25%.

En general, esta es una imagen bastante complicada en el mercado en torno a las perspectivas de las tasas de interés y la comprensión general de las futuras acciones de la Fed por parte de los participantes del mercado.

Por supuesto, estas perspectivas de los inversores, que son clave, ejercen presión sobre el dólar, estimulando la disminución de la rentabilidad de los bonos del Tesoro y apoyando la demanda de acciones, lo que lleva en EE.UU. a la reescritura de máximos históricos uno tras otro.

¿Qué se puede esperar del mercado esta semana?

Los eventos clave serán la publicación de los datos de inflación al consumidor en EE.UU. el jueves y el discurso de Jerome Powell, presidente de la Fed, ante el Comité Bancario del Senado el martes y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el miércoles.

Una desaceleración de la inflación y cualquier indicio de Powell sobre la posibilidad de una reducción de tasas de interés en otoño podría llevar a una caída significativa del dólar y un aumento en la demanda de activos de riesgo.

En cuanto a la dinámica de hoy, es probable que se espere una consolidación antes de los importantes eventos de esta semana.

Pronóstico del día:

AUD/USD

El par se negocia por encima del nivel de 0.6710 en espera de nuevos datos estadísticos de EE.UU. y noticias de Powell. Existe la posibilidad de una corrección hacia este nivel y una reanudación del crecimiento si los datos de inflación al consumidor y el discurso del presidente de la Fed confirman la probabilidad de una reducción de tasas de interés en septiembre. En ese caso, el par podría subir a 0.6875.

GBP/USD

El par se encuentra por encima del nivel de 1.2800. Es probable que también se consolide por encima de este nivel y pueda reanudar su crecimiento ante noticias negativas para el dólar. En este caso, se espera que suba primero a 1.2855 y luego a 1.2900.