El par de divisas EUR/USD continuó mostrando movimientos "alucinantes" durante el miércoles. La volatilidad sigue cayendo prácticamente todos los días, y solo queda preguntarse, ¿hasta qué niveles puede llegar? En la ilustración a continuación se puede ver claramente que incluso desde valores relativamente promedios hace unas semanas, la volatilidad continúa cayendo. Ahora estamos observando movimientos de solo 30-40 puntos por día. ¿Qué ocurrirá dentro de un mes? ¿Movimientos de 20 puntos?

Sin embargo, hemos hablado muchas veces sobre el problema de la volatilidad, y no esto no trá a ninguna parte. Pero junto con ella surgen nuevos problemas. Dado que los movimientos son ahora ultralentos, el panorama técnico adquiere un aspecto bastante inusual. ¿Qué vemos en el marco temporal de 4 horas? Una caída no muy pronunciada hace unas semanas, seguida de una corrección al alza aún menos fuerte. Para estos dos movimientos, que suman 420 puntos, el mercado ha tardado 5 semanas. Dado que el movimiento actual puede considerarse una corrección, es razonable esperar la reanudación de la dirección sur. En el marco temporal de 24 horas, la tendencia bajista global también se mantiene, ya que cada máximo siguiente es más bajo que el anterior. Todo indica que la caída de la moneda europea debería reanudarse, pero ¿qué se puede hacer si el par recorre 30 puntos por día y no siempre en una misma dirección?

El contexto fundamental no cambia con el tiempo. Hace unos meses, el mercado entendía perfectamente que el BCE comenzaría a flexibilizar la política monetaria antes que la Reserva Federal. Ahora estamos ya dentro de este proceso. Las tasas del BCE están bajando y, lo más probable, seguirán bajando en 2024, ya que la inflación en la Eurozona continúa avanzando hacia el objetivo del 2%. En los Estados Unidos, la situación es contraria, y hemos dicho muchas veces que la cifra no ha disminuido desde el verano pasado, cuando se alcanzó el 3%. Actualmente, el índice de precios al consumidor es del 3,3%, y hoy se podría saber si se ha desacelerado al 3,1% en junio. Si la inflación el verano pasado fue del 3%, y este verano es del 3,1% (anticipado), ¿se está desacelerando o acelerando el índice?

Por lo tanto, seguimos creyendo que no se debe esperar una flexibilización de la política de la Reserva Federal hasta que la inflación baje al menos al 2,5%. Recordemos que el BCE comenzó la flexibilización con un nivel del 2,4%, y el Banco de Inglaterra, incluso con una desaceleración de la inflación al 2%, está considerando la conveniencia de una flexibilización en agosto. Por lo tanto, incluso una caída de la inflación al 2,5% en los Estados Unidos no garantizaría una flexibilización de la política monetaria en la próxima reunión. La inflación subyacente sigue siendo alta: 3,4%, y para junio nadie espera que disminuya. ¿Cómo se puede esperar una reducción de las tasas dentro de 2 meses con estos datos? Por eso seguimos creyendo que la moneda europea debe reanudar su movimiento descendente. Claro, el mercado puede resolver este rompecabezas de otra manera, pero hablamos de un movimiento lógico y coherente. Cómo se comportarán los creadores de mercado, no lo sabemos y no podemos saberlo.

La volatilidad promedio del par EUR/USD durante los últimos 5 días de negociación a 11 de julio es de 33 pips y se describe como "muy baja". Esperamos que el par se mueva entre 1,0794 y 1,0860 el jueves. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI ha entrado recientemente en la zona de sobreventa, pero ya se ha trabajado con creces con el retroceso alcista.

Niveles de soporte más cercanos:

S1 - 1,0803

S2 - 1,0742

S3 - 1,0681

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 - 1,0864

R2 - 1,0925

R3 - 1,0986

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Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD mantiene una tendencia bajista global, mientras que en el marco temporal de 4 horas continúa su movimiento alcista. En revisiones anteriores dijimos que sólo esperamos la continuación de la tendencia bajista global. Sin embargo, en este momento es una necedad negar que la divisa europea está subiendo de nuevo por factores bastante comprensibles. Por desgracia, tanto el mercado como los datos macroeconómicos están ahora en contra del dólar. No creemos que la divisa europea pueda iniciar una nueva tendencia global cuando el BCE flexibilice su política monetaria, por lo que lo más probable es que el par siga rondando entre los niveles de 1,0650 y 1,1000. Se pueden considerar posiciones cortas en la parte alta de este rango o tras la fijación del precio por debajo del moving. Los objetivos se sitúan en torno al nivel de 1,0681.

Explicación de las ilustraciones:

Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.

Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.

Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.

Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.