El par de divisas EUR/USD continuó su movimiento alcista el viernes, que ya parece simplemente excesivo. El mercado ha decidido que no vale la pena interesarse por el dólar después de una serie de informes desastrosos de EE. UU., y ahora prácticamente todos los días encuentra razones para comprar el par. No se puede decir que esto sea ilógico, ya que las estadísticas macroeconómicas del otro lado del Atlántico han sido realmente decepcionantes en los últimos meses. Sin embargo, seguimos creyendo que la moneda europea no debería seguir subiendo. El entorno macroeconómico está bien, pero también existe un contexto fundamental, y aquí todo sigue estando en contra de la moneda europea. El principal factor que el mercado sigue ignorando obstinadamente es el factor de las tasas. El BCE ya ha comenzado a flexibilizar y continuará haciéndolo en el transcurso del año. Los expertos creen que el BCE realizará al menos dos recortes de tasas más antes de fin de año.
En cuanto a la Fed, todo sigue siendo confuso y nebuloso. La inflación en EE. UU. ha caído al 3%, y el mercado ha asumido de inmediato que una reducción de las tasasde interés en septiembre es un hecho. Del mismo modo, pensaba lo mismo respecto a marzo y luego respecto a junio. Recordemos que el BCE comenzó a flexibilizar la política monetaria solo después de que la inflación cayera al 2,4%. El Banco de Inglaterra tiene actualmente una inflación del 2% y no tiene prisa por flexibilizar la política monetaria. Por lo tanto, nos resulta muy difícil explicar por qué el mercado está tan seguro, casi al 100%, de que en septiembre comenzará un ciclo de flexibilización.
Incluso los propios representantes de la Fed dicen que, como máximo, habrá 1-2 recortes de tasas en 2024. Jerome Powell repite una y otra vez que el regulador no está listo para comenzar a flexibilizar en este momento porque la inflación sigue siendo demasiado alta y no hay confianza en su disminución. Pero el mercado sigue viendo y oyendo solo lo que quiere ver y oír. Por ejemplo, la semana pasada "escuchó" las palabras de Powell sobre la amenaza de una desaceleración económica demasiado grave en EE. UU. y la actividad económica, así como sobre la sobreenfriamiento del mercado laboral, lo que podría obligar a la Fed a comenzar a flexibilizar la política antes. Pero al mismo tiempo, el mercado no escuchó las palabras de Powell de que la economía y el mercado laboral están bien en este momento. La probabilidad de una reducción de las tasas, según la herramienta FedWatch, ya es del 90%. Y tememos que el mercado no se decepcione una vez más en septiembre.
Y esta semana tendrá lugar una reunión del BCE, en la que no se tomarán decisiones importantes. No obstante, el par EUR/USD tiene actualmente una gran cantidad de posibles escenarios. Dado el crecimiento no completamente razonable en las últimas semanas y meses, podría ocurrir una ruptura del último máximo local de 1.0917 y comenzar una nueva caída. El mercado también podría seguir comprando sin ninguna razón o simplemente inventándolas. De cualquier manera, no podemos aconsejar posiciones largas en este momento, ya que la probabilidad de una caída sigue siendo alta.
La volatilidad promedia del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación, a 15 de julio, es de 43 puntos y se caracteriza como "muy baja". Esperamos que el par se mueva entre los niveles 1.0863 y 1.0949 el lunes. El canal de regresión lineal superior está dirigido hacia arriba, pero la tendencia descendente global se mantiene. El indicador CCI ha entrado en la zona de sobrecompra, lo que es una "primera señal" de un cambio de tendencia.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 – 1.0864
S2 – 1.0803
S3 – 1.0742
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 – 1.0925
R2 – 1.0986
R3 – 1.1047
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Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD mantiene una tendencia descendente global, pero en el marco temporal de 4 horas continúa el movimiento ascendente. En análisis anteriores, dijimos que solo esperamos la continuación de la tendencia descendente global. Sin embargo, en este momento es absurdo negar que la moneda europea está volviendo a subir debido a factores bastante comprensibles. Lamentablemente, tanto el mercado como los datos macroeconómicos están en contra del dólar en este momento. No creemos que el euro pueda iniciar una nueva tendencia global con el BCE flexibilizando la política monetaria, por lo que, lo más probable, el par seguirá fluctuando entre los niveles 1.0650 y 1.1000. Las posiciones cortas se pueden considerar en la parte superior de este rango o después de que el precio se consolide por debajo de la media móvil. Los objetivos son alrededor del nivel 1.0681.
Explicación de las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
