El dólar cayó después de que el empleo en EE.UU. se ralentizara notablemente en julio y la tasa de desempleo alcanzara su nivel más alto en casi tres años. Ello avivó el temor a una recesión y puso a la Reserva Federal en vías de recortar las tasas de interés en septiembre. Las especulaciones de que el regulador llegó demasiado tarde para iniciar el ciclo de bajada de las tasas están empezando a cobrar fuerza. Algunas empresas ya han revisado sus previsiones sobre la probabilidad de recesión en EE.UU. el año que viene del 15% al 25%.

El informe de nóminas no agrícolas del viernes mostró un crecimiento de nuevos empleos de sólo 114.000, una de las cifras más débiles desde la pandemia de coronavirus. La tasa de desempleo también aumentó por cuarto mes consecutivo, hasta el 4,3%, lo que supuso un duro golpe para el mercado bursátil.

Los datos del viernes culminaron una semana de datos decepcionantes que acentuaron los temores a una desaceleración más brusca de la economía estadounidense, poniendo en duda las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre la desaceleración del mercado laboral como "gradual".

Aun así, algunos expertos señalaron que el informe podría haber estado parcialmente distorsionado por el huracán Beryl, que azotó Texas la semana en que se recopilaron los datos.

Tras la publicación de los datos, cada vez más operadores apuestan por que la Reserva Federal aplique una política de relajación más agresiva. Varios economistas -muchos de los cuales ya pensaban que la Fed debería haber recortado las tasas en su reunión de esta semana- volvieron a criticar al banco central por su inacción.

Los economistas de JPMorgan Chase & Co. y Citigroup Inc. dijeron en notas a clientes que ahora esperan un recorte de medio punto en septiembre y noviembre (que se producirá pocos días después de las elecciones presidenciales), seguido de un recorte de un cuarto de punto en diciembre. "Nuestra conclusión es que la capacidad del mercado laboral para absorber nuevos inmigrantes parece estar disminuyendo. Nuestra previsión de base es que la tasa de desempleo aumentará del 4,3% en julio al 4,5% a finales de año, y seguirá subiendo hasta el 5,0% el año que viene".

Como he señalado anteriormente, el aumento de la tasa de desempleo ha provocado cambios en el indicador de recesión conocido como "regla Sahm", que ha demostrado ser impecable durante el último medio siglo. La creadora de este indicador, la ex economista de la Reserva Federal Claudia Sahm, afirmó que, aunque Estados Unidos no está en recesión, el movimiento va en la dirección equivocada.

La ralentización del crecimiento salarial también ha preocupado bastante a los estadounidenses. Gran parte de la ralentización se debe a los descensos en la industria de la información y la automoción. También disminuyeron los empleos temporales, lo que suele considerarse un presagio de recesión. Mientras tanto, la sanidad siguió liderando el crecimiento del empleo.

Como he señalado anteriormente, el euro y la libra reaccionaron a todo esto subiendo, mientras que el dólar bajó. Aunque la ventaja no es tan clara ahora como al final de la semana.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, los compradores deben pensar ahora en tomar el nivel de 1,0940. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0960. Desde allí es posible subir a 1,0980, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,1000. En caso de que el instrumento de comercio baje sólo alrededor de 1,0900, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0880 o abrir posiciones largas desde 1,0865.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, los compradores de la libra deben tomar la resistencia más cercana a 1,2820. Sólo esto permitirá apuntar a 1,2856, por encima del cual será bastante problemático romper. El objetivo más lejano será 1,2885, tras lo cual se podrá hablar de una subida más brusca de la libra hasta 1,2910. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2745. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un duro golpe a las posiciones de los toros y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2708 con la perspectiva de alcanzar 1,2670.