En el contexto de la falta de estadísticas fundamentales importantes tanto en la eurozona como en los EE. UU., así como el pánico que se observa actualmente en el mercado de valores estadounidense, probablemente ahora solo el yen japonés está atrayendo la mayor atención de los operadores de divisas.
Según el resumen publicado y las opiniones expresadas en la reunión de la junta del Banco de Japón el 31 de julio, es evidente que las autoridades consideran que la reciente subida de las tasas de interés fue la decisión correcta y que la política monetaria seguirá siendo adaptativa, incluso a pesar del pequeño aumento en el coste de los préstamos. "Es importante señalar que un aumento gradual de las tasas significa un ajuste en el grado de política monetaria en línea con la inflación básica, lo que no llevará a un endurecimiento de la política monetaria a largo plazo", comentó uno de los nueve miembros del consejo, según el resumen publicado hoy.
Recuerdo que en la reunión pasada, el banco central subió las tasas de interés al 0.25% y también anunció planes para reducir a la mitad el ritmo de compra mensual de bonos para el primer trimestre de 2026. Después de la reunión, el jefe del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el Banco de Japón subiría las tasas aún más si las tendencias de crecimiento e inflación se desarrollan de acuerdo con sus pronósticos, lo que algunos analistas consideraron como una declaración halcón.
El informe también subrayó que incluso con el aumento actual, las tasas de interés reales seguirán siendo significativamente más bajas que la tasa neutral, lo que indica que la continuidad de la política en general se mantendrá. "Dado que el nivel de la tasa neutral es aparentemente de al menos el 1%, para evitar un aumento rápido en los costes de endeudamiento y cambios en la política, el banco necesita aumentar gradualmente las tasas de interés", manifestó uno de los miembros.
En los últimos días, tras el aumento de las tasas, los mercados de valores japoneses experimentaron enormes fluctuaciones junto con el yen, ya que los traders anticiparon un cierre de la brecha en las tasas de interés entre EE. UU. y Japón. Tras el colapso del mercado de valores japonés y el fuerte fortalecimiento del yen ayer, el vicegobernador Shinichi Uchida declaró que el Banco de Japón no aumentará las tasas de interés mientras los mercados financieros sean inestables, lo que ayudó a sostener las acciones y a debilitar el yen. Pero, como pueden ver, este apoyo no duró mucho.
El Ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, dijo hoy en una conferencia de prensa que el movimiento del mercado está influenciado por varios factores, y no se puede descartar el comercio algorítmico como un factor potencial que llevó a la volatilidad en los mercados de valores japoneses en los últimos días. "Las autoridades seguirán vigilando de cerca la volatilidad, pero por ahora nadie está en la etapa de tomar medidas específicas", comentó Suzuki. El ministro también expresó su apoyo al banco central, diciendo que el Banco de Japón está tomando decisiones acertadas sobre pasos específicos en relación con la política monetaria.
En un resumen de opiniones del Banco de Japón, algunos políticos pidieron un enfoque cauteloso en el proceso del cambio de las tasas. La votación para aumentar las tasas fue 7 contra 2, con los miembros del consejo Toyoaki Nakamura y Asahi Noguchi en contra. En cuanto a la reducción de las compras mensuales de bonos soberanos por parte del Banco de Japón, uno de los miembros del comité dijo que normalizar el balance del banco llevará mucho tiempo, y los efectos secundarios de sus grandes inversiones en bonos probablemente persistirán.
En cuanto a la actual situación técnica del par USD/JPY, los compradores del dólar necesitan tomar la resistencia más cercana en 146.50. Solo esto permitirá apuntar a 146.70, por encima del cual será bastante problemático avanzar. El objetivo más lejano es la región de 147.20, después de lo cual se puede hablar de un avance más abrupto del dólar hacia 147.50. En caso de que el par caiga, los osos intentarán tomar control sobre 146.20. Si logran hacerlo, el rompimiento del rango infligirá un duro golpe a las posiciones de los toros y empujará al par USD/JPY hacia el mínimo de 145.90 con la perspectiva de llegar a 145.60.
