พาวเวลล์เตือนให้ระมัดระวัง

ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันจันทร์ หลังจากที่ก่อนหน้านี้ถูกกดดันจากการแสดงความคิดเห็นของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ที่สัญญาณบ่งชี้ว่าเฟดจะไม่เร่งรีบในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ไว้ก็ตาม

ดัชนีได้รับแรงสนับสนุนจากความรู้สึกเชิงบวก เช่นเดียวกับผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งทั้งรายเดือนและรายไตรมาส เป็นผลให้ดัชนีสำคัญทั้งสามตัวของสหรัฐ — Dow, S&P 500 และ Nasdaq — ปิดการซื้อขายในโซน "เขียว" อัปเดตระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

สัญญาณสำคัญสำหรับตลาด

กล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมสมาคมเศรษฐศาสตร์แห่งชาติในแนชวิลล์, พาวเวลล์ระบุว่าผู้กำกับดูแลคาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ถ้าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจสอดคล้องกับคาดการณ์ โดยรวมแล้วเป็นจำนวน 50 basis points ซึ่งเปิดโอกาสให้นักลงทุนประเมินก้าวต่อไปของเฟด

"หลายคนเชื่อว่าการกระทำของเฟดนั้นถูกรวมเข้าไปในราคาแล้วตลอดทั้งปีที่เหลือนี้," เจค ดอลล่าร์ไฮด์, CEO ของ Longbow Asset Management แสดงความคิดเห็น "แต่ผมคิดว่าเฟดอาจมีเซอร์ไพรส์อยู่ในปี 2024 มีความเป็นไปได้มากว่าฉากการลงจอดแบบนุ่มนวลจะเกิดขึ้นจริงๆ"

ตลาดตอบสนองต่อการคาดการณ์

เฟดได้ก้าวมาในทางบรรเทานโยบายเมื่อต้นเดือนนี้ ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย 50 basis points นักลงทุนติดตามความเป็นไปได้ของการตัดสินใจลักษณะเดียวกันในเดือนพฤศจิกายนอย่างใกล้ชิด ซึ่งตามข้อมูลจาก CME Group นั้นตกลงมาอยู่ที่ 35% จาก 37% ก่อนหน้าการกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ และ 53% ในวันศุกร์

ผลลัพธ์ของวัน: ดัชนีทั้งหมดอยู่ในแดนบวก

ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 17.15 จุด (+0.04%), ไปถึง 42,330.15 ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 24.31 จุด (+0.42%) และสิ้นสุดวันที่ 5,762.48 ดัชนี Nasdaq Composite แสดงเพิ่มขึ้น 69.58 จุด (+0.38%) และปิดที่ 18,189.17

ตอนนี้ความสนใจของนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่การแถลงการณ์ในอนาคตของเฟดและข้อมูลเศรษฐกิจที่อาจยืนยันหรือปรับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยต่อไป

กันยายนที่ดีที่สุดในรอบเจ็ดปี

ดัชนี S&P 500 สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยการเพิ่มขึ้น 2% ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับเดือนนี้ตั้งแต่ปี 2013 ยิ่งไปกว่านั้น นี่เป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันที่ดัชนี S&P 500 แสดงความเคลื่อนไหวที่เป็นบวก เมื่อถึงสิ้นไตรมาส ดัชนีเพิ่มขึ้น 5.5%, Nasdaq แสดงการเติบโต 2.6%, และดาวโจนส์ขึ้นเป็นผู้นำ ด้วยการเสริมสร้างขึ้นอย่างน่าประทับใจถึง 8.2%

ความผันผวนระยะสั้น

ตลาดตอบสนองต่อการแถลงการณ์ของเจอโรม พาวเวลล์ในลักษณะที่หลากหลาย หลังจากที่เขากล่าวสุนทรพจน์ ดัชนีลงไป แต่ต่อมากลับฟื้นตัวเมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าสาเหตุหนึ่งของการเคลื่อนไหวนี้อาจเป็นกิจกรรมในวันสุดท้ายของไตรมาสเมื่อนักลงทุนพยายามปรับสถานะการลงทุนของตน

"มีการซื้อขายมากมายเสมอในช่วงปลายไตรมาส — เป็นพฤติกรรมมาตรฐานที่จะซื้อผู้ชนะและขายผู้แพ้" เจค ดอลล่าร์ไฮด์, CEO ของ Longbow Asset Management กล่าว

เฟดและความคาดหวังของตลาด

ธนาคารกลางสหรัฐอยู่ในช่วงรอคอยก่อนการประชุมเดือนพฤศจิกายน, ตามที่ควินซี ครอสบี, นักยุทธศาสตร์ระดับโลกที่ LPL Financial กล่าว, เนื่องจากได้รับข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆที่มีผลในการกำหนดทิศทางนโยบายการเงิน

มีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญหลายอย่างในสัปดาห์นี้, รวมถึงการขอรับสวัสดิการการว่างงานเริ่มต้นและการจ้างงานภาคเอกชน. ตลาดกำลังจับตาดูตัวชี้วัดเหล่านี้อย่างใกล้ชิดเพราะอาจมีผลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย

หุ้นของ CVS Health เพิ่มขึ้น

หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 2.4% หลังจากมีข่าวว่าผู้ถือหุ้นเชิงรุก Glenview Capital Management จะพบกับผู้บริหารของ CVS Health ตามแหล่งข่าวภายใน การประชุมนี้จะมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในกลยุทธ์ของบริษัทเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ

ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้น

ในการซื้อขายที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก จำนวนหุ้นที่มีการเติบโตสูงกว่าจำนวนหุ้นที่ตกอยู่ที่อัตรา 1.06 ต่อ 1 ในขณะที่ Nasdaq อัตรานี้สมดุลที่ 1.00 ต่อ 1 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอารมณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดที่ราบเรียบ

ดัชนี S&P 500 บันทึกจุดสูงสุดใหม่ประจำปีได้ 30 จุด และมีจุดต่ำสุดใหม่เพียงสองจุด ในขณะที่ดัชนี Nasdaq แสดงให้เห็นถึงการพุ่งขึ้นใหม่ 82 จุด และการลดลง 88 จุด ข้อมูลปัจจุบันบ่งบอกถึงความผันผวนที่สำคัญ แต่ก็มีการกู้คืนตำแหน่งของบริษัทชั้นนำอย่างแข็งขัน

ปริมาณการซื้อขายสูง

ปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐถึง 12.64 พันล้านหุ้น ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ 20 วันการซื้อขายหลังสุดที่ 11.93 พันล้าน การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมนี้สามารถเป็นผลมาจากความกังวลของนักลงทุนท่ามกลางคำสั่งของประธาน Fed Jerome Powell และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการเงินในอนาคต

ตลาดที่รอคอย

ดัชนีหุ้นทั่วโลก MSCI เริ่มสัปดาห์ด้วยโน้ตย่อยและแสดงการลดลง ในขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นท่ามกลางการคาดเดาที่ลดลงสำหรับการขยายท่าทีด้านนโยบายการเงินของ Fed อย่างรุนแรง Powell ให้การชัดเจนว่าผู้กำกับดูแลไม่ตั้งใจจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างฉับพลัน ซึ่งเพิ่มความผันผวนในตลาดและปรับเปลี่ยนความคาดหมายของนักลงทุน ในขณะเดียวกัน ฟิวเจอร์สน้ำมันสิ้นสุดการซื้อขายด้วยการเคลื่อนไหวที่ราบเรียบเนื่องจากความไม่แน่นอนรอบข้างความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

คำพูดของ Powell สั่นคลอนตลาด

ตลาดมีทิศทางที่หลากหลายหลังจากที่ Powell กล่าวว่า Fed จะไม่บังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนที่คาดหวังจะลดลึกกว่าต้องทบทวนตำแหน่งใหม่ เนื่องจากหัวหน้าของ Fed นำเสนอความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานสองครั้งภายในสิ้นปี หากเศรษฐกิจยังคงเติบโตตามการคาดการณ์ปัจจุบัน

ข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งสนับสนุนการเติบโต

ดัชนีหลักๆ ของ Wall Street เพิ่มขึ้นอย่างแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเพิ่มโอกาสในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ณ วันจันทร์ ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานในเดือนพฤศจิกายนได้ลดลงมาอยู่ที่ 36.7% จาก 53.3% เมื่อวันศุกร์ตามข้อมูลของ CME Group

นักลงทุนยังคงประเมินโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐแสดงสัญญาณผสมผสาน ความสนใจยังคงอยู่ที่ข้อมูลการจ้างงาน, เงินเฟ้อ และการเติบโตของ GDP ซึ่งอาจเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Powell หรือทำให้ต้องทบทวนการคาดการณ์ปัจจุบันใหม่ เมื่อตลาดยังคงอยู่ในสถานะที่มีความไม่แน่นอนสูง ซึ่งสะท้อนให้เห็นในปริมาณการซื้อขายและความผันผวน

อัตราดอกเบี้ยสูง และความเสี่ยงก็สูงเช่นกัน

ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจะคอยติดตามถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed อย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณน้อยที่สุดถึงความเป็นไปได้ที่นโยบายอาจเปลี่ยนแปลง ความคาดหมายของตลาดได้กลายเป็นไปในทางสงบลงมากขึ้น แต่ข้อมูลใหม่ใดๆ อาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์อีกครั้ง

หุ้นกลับสู่ระดับเดิม

แม้ว่าจะมีการลดลงเริ่มต้นในช่วงที่ Jerome Powell พูด แต่ดัชนี S&P 500 และ Dow ปิดท้ายด้วยค่าดัชนีสูงสุดใหม่, กู้คืนการขาดทุนในช่วงชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขาย การเพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นในวันสุดท้ายของไตรมาสซึ่งนักลงทุนมักปรับพอร์ตโฟลิโอกัน ทำให้ตลาดมีความผันผวนเพิ่มขึ้น

"การปิดท้ายที่แข็งแกร่งอาจเนื่องมาจากผลกระทบบางส่วนจาก 'การปรับสมดุลรายไตรมาส' ซึ่งเป็นการปฏิบัติทั่วไปในการปรับพอร์ตโฟลิโอในนาทีสุดท้ายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ" Rick Meckler คู่ค้าใน Cherry Lane Investments กล่าว

การเติบโตที่แข็งแกร่งในเดือนและไตรมาส

ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 2.01% ในเดือนกันยายน แสดงถึงการเคลื่อนไหวที่เป็นบวกเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน และสำหรับไตรมาสนี้ ได้เพิ่มขึ้น 5.53% ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของตลาดท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินการต่อไปของ Fed

ดัชนี Global MSCI ยังสิ้นสุดวันที่เป็นสีแดง ตกลง 0.21% ไปที่ 851.02 อย่างไรก็ตาม ในแต่ละเดือนดัชนีนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 2% และในไตรมาสที่สาม แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง 6% ซึ่งบ่งบอกถึงการฟื้นตัวของความมั่นใจในหมู่นักลงทุนทั่วโลก

ปัจจัยเสี่ยงยังคงอยู่

ทิม ฟิปส์ จาก Per Stirling Capital เตือนว่านักลงทุนยังคงจับตาสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ผลกระทบจากเฮอริเคนเฮเลน และภัยคุกคามจากการประท้วงใหญ่ที่ท่าของสหรัฐฯ นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน ซึ่งกำลังดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมการเติบโตด้วยมาตรการกระตุ้นใหม่ๆ

จีนเพิ่มความเป็นบวกให้กับตลาดเอเชีย

ตลาดหุ้นจีนตอบสนองด้วยการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อปักกิ่งประกาศแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจ ดัชนี CSI300 ซึ่งเป็นดัชนีของบริษัทชั้นนำในจีนบันทึกการเพิ่มขึ้นรายวันที่สูงที่สุดตั้งแต่ปี 2008 โดยเพิ่มขึ้น 8.5% นี่เกิดขึ้นหลังจากการฟื้นตัวในห้าวันทำการที่ผ่านมาที่ดัชนีเพิ่มขึ้นมากกว่า 25%

กลยุทธ์และความคาดหวังของนักลงทุน

นักลงทุนยังคงรอคอยเหตุการณ์ต่อไปจากทั้งเฟดและเศรษฐกิจหลักๆ เช่น จีน ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อ ตลาดโลก เหตุการณ์ปัจจุบันเน้นความสำคัญของการจัดการความเสี่ยงภายในและภายนอกประเทศ รวมถึงดัชนีเศรษฐกิจมหภาคและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์

ภายใต้สถานการณ์นี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้รอบคอบและมุ่งเน้นการกระจายพอร์ตการลงทุน เนื่องจากความไม่เสถียรอาจเป็นแนวโน้มระยะยาว

ท่านประธานเฟดที่มีท่าทางแน่วแน่สร้างความกังวลให้ตลาด

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นหลังจากที่เจอโรม พาวเวลล์ส่งสัญญาณว่าเฟดอาจไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากในเดือนพฤศจิกายน คำแถลงนี้ทำให้ตลาดประหลาดใจและบังคับให้นักลงทุนปรับคาดการณ์ใหม่

"ดูเหมือนพาวเวลล์ได้กินยาฮอว์คเข้าส่วนของเขา" สตีฟ อิงแลนด์เดอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX ของ G10 และกลยุทธ์มหภาคที่ Standard Chartered Bank กล่าวกับความแส้นิ้วชี้ ในความเห็นของเขา นักค้าขายกำลังเริ่มกังวลว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อยถึงสองครั้งในปีนี้

ดอลลาร์กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่องกับสกุลเงินหลัก

ดัชนีดอลลาร์ซึ่งสะท้อนถึงพลวัตของมันเทียบกับสกุลเงินหลักเช่นยูโรและเยน เพิ่มขึ้น 0.32% ถึง 100.76 เป็นผลให้ยูโรอ่อนลงถึง $1.1133 ซึ่งต่ำกว่าวันก่อน 0.27% และดอลลาร์เทียบกับเยนเพิ่มขึ้น 1% ถึง 143.61

ตลาดหนี้ตอบสนองต่อท่าทีของเฟด

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรครัฐบาลสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงตามความคาดหวังใหม่ของนักลงทุน พันธบัตรระยะเวลา 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน เพิ่มขึ้น 3.6 เบสิสพอยต์ถึง 3.785% นี่มากกว่าค่าของวันศุกร์เมื่อตอนผลตอบแทนอยู่ที่ 3.749%

พันธบัตรระยะเวลา 2 ปีซึ่งโดยปกติแล้วจะอ่อนไหวมากกว่าต่อการแปลงอัตราดอกเบี้ย แสดงให้เห็นการเคลื่อนไหวที่คมชัดกว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น 7.4 เบสิสพอยต์ถึง 3.637% จาก 3.563% ในปลายวันศุกร์

เส้นผลตอบแทนส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่น

ช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะเวลา 2 และ 10 ปี ของสหรัฐฯ ซึ่งมักใช้เป็นตัวแทนของความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจคือ 14.6 เบสิสพอยต์ ตัวเลขนั้นถูกมองว่าเป็นจุดสัญญาณของความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนในความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้จะมีความไม่แน่นอนต่อนโยบายการเงินอยู่ก็ตาม

ต่อไปเป็นอย่างไร?

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแรงขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเน้นให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นส่วนหนึ่งของตลาด ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูความคิดเห็นเพิ่มเติมจากเฟดและข้อมูลเศรษฐกิจเพื่อดูว่าเฟดจะยังคงระดับความแน่วแน่หรือจะใช้มาตรการผ่อนคลายที่มีความรุนแรงมากขึ้นในภายหลังในปีนี้

น้ำมันสหรัฐฯ แสดงให้เห็นการลดลงมากที่สุดในรอบปี

ราคาน้ำมัน WTI สหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย ปิดวันที่ $68.17 ต่อบาร์เรล ลดลงเพียง 1 เซนต์ในระหว่างการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ของเดือนกันยายนกลับเผชิญกับการลดลงอย่างมาก - ราคาวัตถุดิบลดลง 7% ในเดือนนั้น ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดตั้งแต่ตุลาคม ปี 2023 ปิดไตรมาสการลดลงอยู่ที่ 16% ซึ่งทำให้มันเป็นที่สิ้นสุดในช่วงปีที่ผ่านมา

เบรนท์ก็อยู่ในสีแดงเช่นกัน

ราคาน้ำมันดิบ Brent ซึ่งเป็นตัวชี้วัดระดับโลกปิดตลาดที่ $71.77 ต่อบาร์เรล ลดลง 21 เซนต์ ในเดือนกันยายน ราคาของ Brent ลดลงถึง 9% ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 และยังคงแนวโน้มขาลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ผลประกอบการรายไตรมาสยิ่งน่าใจหาย ราคาของ Brent ลดลงเกือบ 17% ซึ่งเป็นการลดลงรายไตรมาสที่สำคัญที่สุดในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา

ราคาทองคำเย็นลงหลังการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง

หลังจากการพุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจเนื่องจากแนวโน้มนโยบายการเงินแบบอ่อนโยนของ Fed และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาทองคำได้ถอยลงเล็กน้อยเพื่อพักตัวก่อนสิ้นไตรมาส ราคาสปอตของโลหะมีค่าตกลง 1% เหลือ $2,631.39 ต่อออนซ์ สัญญาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยตกลง 0.54% เหลือ $2,629.90 ต่อออนซ์

ไตรมาสที่ดีที่สุดของทองคำนับตั้งแต่ต้นปี 2020

แม้จะมีความอ่อนแอในปัจจุบัน แต่โลหะมีค่ากำลังสิ้นสุดไตรมาสด้วยผลประกอบการที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2020 นักลงทุนมองว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยท่ามกลางความไม่แน่นอนในตลาดการเงินและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงความไม่เสถียรในตะวันออกกลาง

แนวโน้ม

เมื่อราคาน้ำมันลดลงและราคาทองคำคงที่ ตลาดพลังงานและโลหะมีค่ายังคงอยู่ในเขตที่มีความผันผวนสูง ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตามองการดำเนินการของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่และการพัฒนาของเศรษฐกิจโลก ซึ่งอาจกำหนดแนวโน้มของสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ในไตรมาสถัดไป