ตั้งแต่จุดต่ำสุดในปี 2022 มูลค่าตลาดของบริษัทที่รวมอยู่ใน S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า $16 ล้านล้าน ตั้งแต่ต้นปีนี้ ดัชนีหุ้นโดยรวมเพิ่มขึ้น 16% และได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ถึง 33 ครั้งแล้ว อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวในปัจจุบันยังห่างไกลจากการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดในตลาดกระทิงตั้งแต่ปี 1924 บ่งบอกถึงศักยภาพที่ยังไม่ได้ใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการปรากฏตัวของโดนัลด์ ทรัมป์ในอนาคตอันใกล้นี้

การเคลื่อนไหวของ S&P 500 ในตลาดกระทิง

ตามรายงานของ Deutsche Bank กำไรสุทธิของบริษัทที่อยู่ใน S&P 500 เติบโตขึ้น 13% เกินกว่าที่นักวิเคราะห์ Wall Street คาดการณ์ไว้ในช่วงเดือนเมษายน-มิถุนายน ซึ่งเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกันที่ตัวชี้วัดนี้เกินกว่าค่าเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งถือว่าเป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุนตลาดหุ้นที่กว้างของดัชนีนี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อเข้าใจปัจจัยที่ขับเคลื่อนการเติบโตทางภาคเหนือ เราจำเป็นต้องสำรวจโครงสร้างของมัน

ในทศวรรษ 1970 สัดส่วนของภาคอุตสาหกรรมและผู้จัดหาวัสดุคิดเป็น 26% ในปัจจุบันลดลงเหลือ 10.6% ตรงข้ามกับน้ำหนักของภาคเทคโนโลยีและการเงินที่เพิ่มจาก 13% ไปเป็น 42% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยภาคเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวคิดเป็น 29% โดยมีบริษัท 6 ใน 7 แห่งที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดอยู่ในภาคนี้

นั่นหมายความว่า S&P 500 สมัยใหม่มีความไวต่อปัญญาประดิษฐ์และอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสภาพเศรษฐกิจของสหรัฐฯและกำไรสุทธิของบริษัท ไม่แปลกใจที่มูลค่าหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI เพิ่มขึ้น 14.7% ในไตรมาสที่สองขณะที่หุ้นของบริษัทอื่นลดลง 1.2%

เมื่อตลาดมีความไวต่ออัตราดอกเบี้ยเป็นพิเศษ ข่าวร้ายจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ กลายเป็นข่าวดีสำหรับมัน ในสภาพเช่นนี้ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะเริ่มการผ่อนคลายทางการเงินในเร็ว ๆ นี้เพิ่มขึ้น อย่างแท้จริง หลังจากที่นักลงทุนเห็นสถิติที่น่าผิดหวังเกี่ยวกับการค้าระหว่างประเทศ กิจกรรมธุรกิจในภาคบริการ การยื่นขอรับสวัสดิการคนว่างงาน และการจ้างงานในภาคเอกชนของ ADP โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงในเดือนกันยายนเพิ่มจาก 63% เป็น 73% S&P 500 จะไม่เพิ่มขึ้นได้อย่างไร?

หากตลาดหุ้นพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยอย่างหนัก การลดขนาดของการขยายตัวทางการเงินควรนำไปสู่การลดลงของหุ้นในภาคเทคโนโลยีเร็วขึ้นเมื่อเทียบกับภาคอื่น ๆ ซึ่งเกิดขึ้นในเดือนเมษายน

การเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ต่อหุ้น (P/E) ตามภาคส่วนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed สองครั้งในปี 2024 และสามถึงสี่ครั้งในปี 2025 S&P 500 และภาคเทคโนโลยีที่โดดเด่นของมันมีแนวโน้มที่จะขยับขึ้นอย่างต่อเนื่อง สิ่งสำคัญคือเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต้องไม่ตกอยู่ในภาวะถดถอย

ทางเทคนิคแล้ว ในกราฟรายวัน S&P 500 ได้บรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้ก่อนหน้านี้สำหรับตำแหน่งยาวที่ 5535 ในขณะที่ดัชนีหุ้นที่กว้างขวางนี้ซื้อขายเหนือมูลค่ายุติธรรมของมันที่ 5465 หมีจะยังคงครองตลาดอยู่ ใช้การย่อตัวเพื่อสร้างตำแหน่งยาวไปยังเป้าหมายที่ 5650 และ 5800