หลังจากปาร์ตี้ซ่าส์ที่สนุกสนาน มักจะตามมาด้วยอาการแฮงโอเวอร์เสมอ การเริ่มต้นปาร์ตี้ในครั้งนี้สำหรับ EUR/USD ก็คือ การประกาศข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในเดือนกรกฎาคม ข้อมูลที่น่าผิดหวังทำให้โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางจะถูกลดลงไป 125 จุดในปี 2024 สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สำหรับธนาคารกลางยุโรป อนุพันธ์คาดว่าจะลดลงราวๆ 80 จุด ดังนั้นจึงไม่แปลกใจเลยที่ค่าเงินยูโรจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเจ็ดเดือนในทันที อย่างไรก็ตาม อาการแฮงโอเวอร์กลับเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน

เศรษฐกิจแข็งแกร่ง - ค่าเงินแข็งแกร่ง ดอลลาร์ต้องถูกขายทิ้งหากสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย นักลงทุนนึกถึงเรื่องนี้และเรียกร้องให้เกิดการผ่อนคลายทางการเงินที่ก้าวร้าวจาก Federal Reserve แต่ความเห็นมีความหลากหลายมากมาย และไม่ใช่ความจริงว่าความเห็นของตลาดจะถูกต้องเสมอไป Fed มีทัศนคติต่างออกไป ใช่แล้ว ธนาคารกลางมีแผนจะลดอัตราดอกเบี้ย แต่จะพูดถึงภาวะถดถอยได้อย่างไรเมื่อ GDP พุ่งขึ้น 2.8% ในไตรมาสที่สอง และกิจกรรมทางธุรกิจในภาคบริการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในรอบสี่ปี?

เยนและ Fed กลายเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักจากการตื่นตระหนกของตลาด เป็นเวลานานธนาคารกลางไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกังวลว่าการผ่อนคลายสภาพการเงินอาจช่วยให้เงินเฟ้อกลับคืนมา อย่างไรก็ตาม การเทขายหุ้นจำนวนมากได้ทำให้สภาพการเงินลดลง ตอนนี้สามารถคาดการณ์ได้ว่าราคาน่าจะคงที่อย่างน้อยที่สุดหรือดีที่สุดอาจยังคงลดลงไปยังเป้าหมาย 2% ได้แล้ว ถึงเวลาแล้วที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน

พลวัตของสภาพการเงินในสหรัฐฯ

มีความสงสัยอย่างมากว่า Jerome Powell ประธาน Fed และทีมงานของเขาจะดำเนินการได้รวดเร็วตามที่ตลาดคาดหวัง พวกเขาคาดหวังว่าจะมีการลดต้นทุนการกู้ยืมอย่างเฉียบพลันลง 50 bps ในเดือนกันยายนและพฤศจิกายน ตามมาด้วยการเปลี่ยนไปเป็น 25 bps ในเดือนธันวาคม ฟังดูคุ้นๆ ไหม? สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็ได้คาดการณ์ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวเช่นนี้ในเดือนธันวาคม 2023 หลังจาก Fed เปลี่ยนนโยบายแนวโน้มไปทางผ่อนคลาย แล้วมันจบลงอย่างไร? ด้วยความประหลาดใจที่น่าพอใจจากเศรษฐกิจสหรัฐและดอลลาร์ที่ฟื้นตัวจากสถานการณ์ที่ตกต่ำ ประวัติศาสตร์กำลังซ้ำรอยหรือไม่?

ทำไมจะไม่ได้? สมมุติว่าการชะลอตัวในตลาดการจ้างงานเกิดจากผลกระทบของพายุเฮอริเคน และการว่างงานเพิ่มขึ้นเนื่องจากการปลดชั่วคราวของแรงงานชั่วคราว ทำไมตลาดแรงงานจะไม่สามารถสร้างความประหลาดใจที่น่าพอใจในช่วงต้นเดือนกันยายนได้ล่ะ?

ความตื่นตระหนกสุดท้ายก็สิ้นสุดลง นักลงทุนเริ่มมองเห็นภาพชัดเจน และสถานการณ์ในตอนนี้ไม่สามารถสร้างเรื่องราวที่ถูกต้องจากรายงานเพียงฉบับเดียวได้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวก็ต่อเมื่อเกิดภาวะถดถอย ซึ่งยังไม่ปรากฏให้เห็น การคาดการณ์ของตลาดในเรื่องการผ่อนคลายทางการเงินค่อนข้างเกินจริง และถ้าเป็นเช่นนั้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะกลับมาควบคุมตลาด Forex อีกครั้งในไม่ช้า

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังปรับตัวกลับสู่แนวโน้มขาขึ้น หากฝั่งหมีพยายามรักษาขอบเขตบนของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.0805-1.0930 และรักษาคู่สกุลเงินบาทไว้ภายใน แนวเสี่ยงที่จะลดลงไปที่ 1.089 และ 1.0855 จะเพิ่มขึ้น ตราบใดที่ค่าเงินยูโรทำการซื้อขายต่ำกว่า $1.093 ควรเลือกที่จะขายดีกว่า