ยูโรไม่เพียงแต่ฟื้นตัวขึ้นมาใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน แต่ยังแซงหน้าเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดสกุลเงิน G10 อีกด้วย อัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ได้เพิ่มขึ้นติดต่อกันห้าวันจากการซื้อขายหกวันที่ผ่านมา แต่มันไม่น่าจะเป็นเพราะความแข็งแกร่งของฝั่งซื้อ ความเป็นจริงนั้นอยู่ที่การอ่อนแรงของฝั่งขาย ดังนั้นการขึ้นของคู่เงินหลักในเดือนสิงหาคมจึงเป็นเรื่องราวของ "อเมริกัน" ที่อ่อนแอ

เศรษฐกิจยูโรโซนยังมีปัญหาอีกมาก ผู้เชี่ยวชาญของ Bloomberg ทำนายว่าข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจสำหรับเดือนสิงหาคมจะแสดงให้เห็นว่าใกล้ถึงจุดซบเซา Bundesbank ไม่คาดการณ์ว่าประเทศเยอรมนีจะเกิดภาวะถดถอยหลังจากการหดตัวของ GDP ที่ไม่คาดคิดในไตรมาสที่สอง แต่ระบุว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจชั้นนำในกลุ่มสกุลเงินจะช้ามาก

ในขณะเดียวกัน สหภาพแรงงานกำลังเรียกร้องการขึ้นเงินเดือนร้อยละ 7-19 ใน 12 เดือนข้างหน้า โดยใช้การนัดหยุดงานและการขาดแคลนแรงงานเป็นตัวช่วย เงินเดือนเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.2 และมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นต่อไป ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่สูงกว่าระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 และบังคับให้ ECB ค่อยๆ ดำเนินนโยบายการเงินให้เป็นปกติ นักวิเคราะห์ของ ING เชื่อว่าความคาดหวังของตลาดที่มีการขยายตัวทางการเงิน 68 bps ในปี 2024 เป็นการคาดการณ์ที่เกินจริง ในความเป็นจริงแล้ว น่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพียงครั้งเดียวที่ 25 bps เพียงเท่านั้น

แม้จะมีการขายในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับที่สูงมากเมื่อพิจารณาจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลจริง ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเปลี่ยนจากการเข้มงวดนโยบายการเงินไปสู่การปล่อยตัว ซึ่งช่วงเวลานี้มักจะเป็นลบต่อสกุลเงินสหรัฐ

การปรับตัวของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลจริงของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐกำลังลดลง ทำให้ความน่าสนใจของหลักทรัพย์ประเภทนี้ลดลงและนำไปสู่การไหลออกของทุน ในทางกลับกัน, ดัชนีหุ้นกำลังพุ่งสูงขึ้น แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวของความเสี่ยงระดับโลก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังประสบปัญหาในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย สถานการณ์นี้จะคงอยู่ได้นานแค่ไหน?

ในความเป็นจริง, ดัชนี S&P 500 กำลังเพิ่มขึ้นจากการคาดหวังเกี่ยวกับคำพูดแบบให้นโยบายผ่อนคลายของ Jerome Powell ที่ Jackson Hole ซึ่งคาดหวังเหล่านี้ชัดเจนว่าถูกประเมินเกินไป สิ่งเดียวกันนี้ใช้กับแนวโน้มการตัดลดอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเงินสำรองอีก 100 จุดในปี 2024 ซึ่งตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ไว้ เมื่อความหวังเหล่านี้แปรเปลี่ยนเป็นความผิดหวัง สถานการณ์ในคู่ EUR/USD ก็มีความเสี่ยงที่จะพลิกผัน

หมีจะรอจนกว่าประธาน Fed จะกล่าวสุนทรพจน์เพื่อใช้หลักการ "ซื้อเมื่อมีข่าวลือ ขายเมื่อเป็นความจริง" หรือพวกเขาจะหาข้ออ้างที่จะขายคู่สกุลเงินหลักก่อนหน้านั้น? ทั้งสองกรณีนั้นควรได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้แต่สถิติการเคลื่อนไหวทางธุรกิจของยุโรปก็อาจกระตุ้นผลกระทบแบบผีเสื้อได้

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน คู่เงิน EUR/USD แสดงแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งและทะลุช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.084–1.1050 สัญญาณแรกของความอ่อนแอจากฝ่ายกระทิงและเหตุผลสำหรับการขายระยะสั้นจะเกิดขึ้นหากยูโรตกลงต่ำกว่าระดับ pivot ที่ $1.1065