เรื่องยุ่งยากไม่เคยมาเพียงหนึ่งเดียว ท่ามกลางดราม่าทางการเมืองในฝรั่งเศส การชะลอตัวของกิจกรรมธุรกิจในยุโรป และการลดลงของอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรลงสู่ 2.2% ซึ่งเพิ่มโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปในเดือนกันยายน ยูโรได้รับผลกระทบอีกครั้งเป็นการโจมตีที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง นักชาตินิยมได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งในเยอรมนี ถึงแม้จะเป็นการเลือกตั้งระดับท้องถิ่นก็ตาม แต่การเลือกตั้งทั่วไปในปี 2025 ก็กำลังอยู่ในสายตา ความกังวลเกี่ยวกับผลลัพธ์จะทำให้ EUR/USD ไม่สามารถพักสงบได้อย่างง่ายดาย

แน่นอนว่า ยังไม่ถึงจุดที่พรรค Alternative for Germany (AfD) จะสามารถขึ้นสู่อำนาจได้ เพราะไม่เป็นที่น่าจะมีใครต้องการจัดตั้งรัฐบาลร่วมกับพวกเขา อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้ได้สร้างบรรทัดฐาน หากสถานการณ์แย่ลง ผลการลงคะแนนในสองเศรษฐกิจใหญ่ของเขตยูโรโซนอย่างฝรั่งเศสและเยอรมนีเป็นสิ่งที่บ่งบอกว่า ปารีสและเบอร์ลินอาจเริ่มถอยกลับจากแนวคิดของยุโรปที่เป็นหนึ่งเดียว ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อ EUR/USD

ท่ามกลางความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นและข้อมูลที่น่าหดหู่เกี่ยวกับเศรษฐกิจเยอรมนี สถิติสูงสุดของ DAX ดูจะยิ่งแปลกเข้าไปใหญ่ ปกติแล้ว ดัชนีหุ้นจะสะท้อนถึงความคาดหวังในการเติบโตของ GDP แต่ในเยอรมนี มีความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างข้อมูลและการเคลื่อนที่ของตลาดหุ้น

การเปลี่ยนแปลงของ DAX และความคาดหวังทางธุรกิจของเยอรมัน

ปัญหาหลักอยู่ที่สัดส่วนสูงของบริษัทที่มุ่งเน้นการส่งออกภายในโครงสร้างของ DAX ดัชนีหุ้นไม่จำเป็นต้องลดลงหากอุปสงค์ภายในประเทศต่ำ ประเทศสามารถมุ่งเน้นไปที่อุปสงค์จากภายนอก ซึ่งเป็นสิ่งที่เบอร์ลินกำลังทำอยู่ และในขณะนี้ กลยุทธ์นี้ก็กำลังได้ผล

ความอ่อนแอของเศรษฐกิจเป็นหนึ่งในเหตุผลที่คณะกรรมการกำกับดูแลกลุ่มนกพิราบพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจาก 3.75% เป็น 3.5% ในเดือนกันยายน พวกเขาเชื่อว่าภาวะถดถอยที่กำลังจะมาถึงอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินฝืด ซึ่งเป็นสิ่งที่ยากต่อการต่อสู้มาก เนื่องจากประสบการณ์ของ ECB ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็น แม้แต่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากและโปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณก็ไม่ได้ช่วยในตอนนั้น

พลวัตและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB

จากข้อมูลวงในของ Bloomberg สภาปกครองคาดว่าค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมจะลดลงสู่ระดับ 3% อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งระหว่างกลุ่มที่ต้องการลดและกลุ่มที่ต้องการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นหลังจากนั้น ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดประเมินความมุ่งมั่นของ ECB ต่ำเกินไป พวกเขาคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลง 59 จุดปลายภายในสิ้นปี แต่ความเป็นจริงอาจจะเป็น 75 จุดปลาย

ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนประเมินขนาดของการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐเกินไป หากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของธนาคารกลางสหรัฐจะลดลง 100 bps จะลดลงเป็นศูนย์ นี่จะนำไปสู่การปรับฐานในดัชนีหุ้น การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักของโลก

ในทางเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวลงอย่างต่อเนื่องในฐานะการปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้น เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สองในสามเส้นไม่สามารถหยุดตลาดหมีได้ กลยุทธ์ในการขายยูโรที่ระดับ $1.1000 และ $1.0945 ยังคงทำงานอยู่ แล้วทำไมถึงต้องยกเลิก?