ธนาคารกลางยุโรปกำลังพิจารณาการตัดสินใจล่าสุดของตนใหม่ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงทำให้นักลงทุนไม่แน่ใจเกี่ยวกับวิธีการเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน ในบริบทนี้ ผู้ที่เดิมพันค่าเงิน EUR/USD กำลังพยายามสร้างความสำเร็จเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การทะลุผ่านระดับ 1.11 ในครั้งแรกนั้นพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นเรื่องยาก ค่าเงินยูโรต้องการแรงสนับสนุนจากดัชนีหุ้นของสหรัฐฯ จะได้รับหรือไม่?

การคาดการณ์ตามความเห็นพ้องของ Bloomberg แสดงว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 75 จุดในปี 2024 ตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์การปรับลด 100 จุดจากธนาคารกลาง ใครคือผู้ถูกต้อง? คำตอบของคำถามนี้จะมาพร้อมกับการคาดการณ์ของ FOMC ในเดือนกันยายน ในขณะเดียวกันก็ถึงเวลาที่จะย้อนดูประวัติศาสตร์

ในสี่รอบการขยายตัวของนโยบายการเงินจากเก้ารอบล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มต้นด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด ก้าวที่ใหญ่กว่ามักเป็นสิ่งที่จำเป็นเนื่องจากการเสื่อมถอยของเศรษฐกิจสหรัฐอย่างฉับพลัน ดังที่เห็นในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 อย่างไรก็ตาม การปรับลดทีละจุดไม่ใช่เรื่องที่แปลกใหม่

การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยและรอบการขยายตัวของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ

แนวโน้มที่สำคัญสามารถสังเกตได้ในลำดับการลดอัตราดอกเบี้ย โดยปกติการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะตามมาด้วยการผ่อนคลายทางการเงินอีกหลายครั้ง ข้อยกเว้นคือวัฏจักรในปี 1995 ซึ่งมีช่วงเวลากว่าสองเดือนระหว่างการลดอัตราครั้งแรกและครั้งที่สอง ถือเป็นการดำเนินการที่ค่อยเป็นค่อยไปที่เกิดขึ้นยากในตลาดเงิน ช่วงเวลานี้เองที่เกิด "soft landing" ซึ่งตอนนี้ Fed กำลังพยายามทำให้เกิดขึ้น ดูเหมือนว่าจะต้องระมัดระวังมากขึ้นเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ดังกล่าว แต่ตลาดกลับเรียกร้องความก้าวร้าวมากขึ้นซึ่งอาจนำมาซึ่งความผิดหวัง

ในขณะที่ Federal Reserve ยังคงไตร่ตรอง ECB กลับดำเนินการแล้ว โดยได้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงสองครั้ง 25 จุดฐาน ซึ่งแทบจะไม่ทำให้ผู้ถือเงิน EUR/USD กลัวเลย ตรงกันข้าม หลังจากการเคลื่อนไหวล่าสุด คู่เงินนี้กลับเพิ่มขึ้นไปที่ระดับ 1.11 ด้วยการสนับสนุนจากคำกล่าวของ Christine Lagarde นายธนาคารกลางฝรั่งเศสกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อน่าจะชะลอตัวลงอีกในเดือนกันยายน แต่เน้นย้ำว่า ความขึ้นอยู่กับข้อมูลของ ECB ไม่ได้หมายความว่าจะตอบสนองต่อข้อมูลเพียงอย่างเดียว นักลงทุนตีความคำพูดนี้ว่าเป็นการปฏิเสธการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม ทำให้เกิดการซื้อเงินยูโร

การเปลี่ยนแปลงของ GDP และเงินเฟ้อของยุโรป

ในความเป็นจริง สมาชิกหลายคนของคณะกรรมการนโยบายได้คัดค้านแนวทางดังกล่าว โดยพวกเขาชอบที่จะเปิดโอกาสสำหรับการขยายการเงินต่อในเดือนถัดไป สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นไม่เพียงแต่รายงานของ Bloomberg เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการชี้แจงของ Christine Lagarde ด้วย ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในเดือนตุลาคมยังเป็นไปได้ หากเศรษฐกิจได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง

ดังนั้น Federal Reserve กำลังเตรียมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินเฟดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ในขณะที่ ECB ไม่ปิดโอกาสสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยต่อในการประชุมครั้งถัดไป ทำให้ผู้สนับสนุนยูโรจึงต้องคอยระแวดระวัง

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD แสดงการทดสอบมูลค่ายุติธรรมที่ 1.108 หากผู้ซื้อไม่สามารถรักษาราคาที่เหนือระดับนี้ได้ ความเสี่ยงของการลดลงของ EUR/USD ไปทาง 1.100 จะเพิ่มขึ้น ความอ่อนแอของผู้ซื้อจะเปิดโอกาสในการขาย