การประชุมของธนาคารกลางยุโรปในเดือนมีนาคมกำหนดขึ้นในวันพฤหัสบดี โดยคาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน นักลงทุนในตลาดได้คาดหมายถึงเหตุการณ์นี้ไว้ส่วนใหญ่แล้ว ดังนั้น ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่คำกล่าวของประธาน ECB Christine Lagarde และคำบรรยายในแถลงการณ์ที่มาพร้อมกัน สถานการณ์นี้เป็นความท้าทาย เนื่องจากรายงานทางเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดจากเขตยูโรนั้น ทำให้เกิดคำถามมากกว่าคำตอบ
ตัวอย่างเช่น ข้อมูลเงินเฟ้อ CPI โดยรวมของยูโรโซนลดลงมาอยู่ที่ 2.4% ต่อปีในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะลดลงถึง 2.3% ตัวบ่งชี้นี้ได้เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 4 เดือนติดต่อกัน (ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงเดือนมกราคม) แต่แนวโน้มขาขึ้นนี้หยุดลงในเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานที่คงที่อยู่ที่ 2.7% เป็นเวลา 5 เดือนก็ลดลงเพียงเล็กน้อยมาที่ 2.6% ซึ่งยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้คือ 2.5%
เศรษฐกิจยูโรโซนเติบโตขึ้น 0.1% เทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ซึ่งเป็นไปในทางตรงข้ามกับการคาดการณ์ว่าจะไม่มีการเติบโต กล่าวอีกนัยหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อลดลงแต่ช้า ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเติบโตแม้ว่าจะแผ่วเบา
ไม่มีข้อสงสัยในตลาดว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคตยังคงแตกแยก ตามข้อมูลของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg ECB กำลังใกล้จะสิ้นสุดวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของตน ส่วนหนึ่งเนื่องจากความไม่ลงรอยภายใน ความแตกต่างเหล่านี้มีการเปิดเผยต่อสาธารณะมากขึ้น และอาจมีอิทธิพลต่อถ้อยคำในแถลงการณ์ของ ECB ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจถูกตีความว่าเป็นการสนับสนุนยูโร
ตัวอย่างเช่น ผู้ว่าธนาคารแห่งชาติของเบลเยียม Pierre Wunsch กล่าวว่าเพื่อนร่วมงานของเขาไม่ควร "เล็งเป้าไปที่ 2.0% อย่างไม่มีการตรวจสอบ" หมายถึงพวกเขาไม่ควรดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยให้ได้ทุกวิถีทาง ประธาน Bundesbank Joachim Nagel มีจุดยืนที่คล้ายกัน โดยกล่าวว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมควรได้รับการดำเนินการอย่างระมัดระวัง
อีกด้านหนึ่ง สมาชิกคณะกรรมการบริหาร Isabel Schnabel แสดงความไม่แน่ใจว่านโยบายการเงินยังมีลักษณะจำกัดอยู่หรือไม่ ผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศลิทัวเนีย Gediminas Simkus แย้งว่าควรมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมตลอดทั้งปีหลังการลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม โดยเน้นว่า ECB "สามารถมีนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายได้มากขึ้น" ในเดือนกุมภาพันธ์ ตัวแทน ECB อื่น ๆ รวมถึง Boris Vujcic, Piero Cipollone และ Francois Villeroy de Galhau ได้แสดงท่าทีผ่อนคลาย
ตามรายงานของนักวิเคราะห์ Morgan Stanley ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมและส่งสัญญาณการผ่อนคลายเพิ่มเติม โดยอาจประกาศการลดอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนเมษายน น่าสนใจว่าในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ นักเศรษฐศาสตร์ Morgan Stanley คาดการณ์ว่า ECB จะออกท่าทีระมัดระวังในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ปรับปรุงการคาดการณ์ของตนตามภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ Rabobank มองต่างออกไป พวกเขาเชื่อว่า ECB จะดำเนินการ "ลดที่แข็งแกร่ง" ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม แต่ส่งสัญญาณว่าขั้นตอนถัดไปจะถูกเลื่อนออกไปอย่างน้อยจนถึงเดือนมิถุนายน
ในมุมมองของดิฉัน ถ้อยแถลงสุดท้ายของ ECB จะสะท้อนความแตกแยกภายในธนาคารกลางเกี่ยวกับจังหวะการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ความขัดแย้งภายใน ECB จะสนับสนุนยูโรและส่งเสริมผู้ซื้อ EUR/USD
ปัจจุบัน EUR/USD กำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนแอ ซึ่งตอบสนองในแง่ลบต่อถ้อยคำที่เข้มงวดของ Donald Trump ในสภาคองเกรส ผู้เข้าร่วมหารตลาดกลัวว่าความขัดแย้งทางภาษีที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจสหรัฐ ความเสี่ยงของสภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับความคาดหวังเชิงดักแด้สำหรับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ นักเทรดเกือบจะแน่ใจในเชิงดับว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน
ความกดดันเพิ่มเติมต่อดอลลาร์สหรัฐมาจากรายงานการจ้างงาน ADP ที่น่าผิดหวัง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของงานภาคเอกชนเพียง 77,000 ตำแหน่ง—เป็นผลลัพธ์ที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ข้อมูล ADP มักสอดคล้องกับการจ้างงานภายนอกไร้ฟาร์ม ดังนั้นหลังจากการเผยแพร่ ดัชนีดอลลาร์ดิ่งลงมาที่ระดับ 104 ใกล้จุดต่ำสุดในห้าเดือน
ผลลัพธ์คือ EUR/USD พุ่งขึ้น ใกล้แตะระดับ 1.08 หาก ECB แสดงท่าที "รุนแรงในระดับปานกลาง" ในการประชุมเดือนมีนาคม ยูโรจะได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติม ทำให้ผู้ซื้อ EUR/USD สามารถทดสอบระดับต้านทาน 1.0830 (ขอบล่างของเมฆคุโม ซึ่งสอดคล้องกับเส้นบนของตัวบ่งชี้ Bollinger Bands ในไทม์เฟรม W1) อย่างไรก็ตาม แม้ว่าตลาดจะตีความผลลัพธ์ของการประชุมเป็นแนวโน้มขาลงสำหรับยูโร (เช่นหาก ECB รักษาท่าทีที่ผ่อนคลาย) การดีดตัวที่แก้ไขแล้วใด ๆ ควรมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าสู่สถานะยาว เนื่องจากการอ่อนตัวโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐ
