Глава Банка Англии Марк Карни в очередной раз предупредил инвесторов от недооценки финансовых рисков. Это заявление он сделал в Уэльсе, где выступил на пресс-конференции. Какие именно риски имел в виду Карни, понять несложно – в первую очередь, это приближение цикла поднятия ставок.
Карни обосновал свою позицию (и, очевидно, позицию большинства членов Комитета) тем, что период низких процентных ставок затягивается неоправданно долго, в то время как ситуация в экономике Великобритании заметно улучшилась.
Действительно, некоторые изменения видны невооруженным глазом. Темпы роста ВВП во 2 квартале в годовом выражении составили 3.2%, это один из наиболее высоких показателей среди развитых стран. Уровень безработицы стабильно снижается уже более двух лет и приблизился к 6%, что позволяет надеяться на нормализацию ситуации со средней заработной платой и как следствие - с инфляцией.
Тем не менее, заметно, что Банк Англии спешит. Ситуация в экономике, невзирая на положительные тенденции, еще далека от нормализации, особенно на фоне ожидания углубления кризиса в Еврозоне. Регулятора подгоняют негативные процессы на рынке недвижимости, на что Карни обратил особое внимание. Долгий период низких процентных ставок способствовал непропорциональному перетоку активности в строительный сектор, что в конечном итоге вылилось в создание гигантского пузыря в секторе недвижимости. Начало цикла повышения ставок неизбежно обрушит этот сектор, и регулятор хотел бы максимально корректно снизить активность и способствовать началу вывода капитала еще до начала цикла поднятия ставок.
Игроки, тем не менее, речью Карни не впечатлились и обещаниям скорого поднятия ставок не поверили. Очевидно, Карни и не ставил целью способствовать укреплению фунта, задача была в другом. Фунт же, вероятно, некоторое время проведет в попытках консолидации, после чего продолжит снижение.
День сегодня, вероятнее всего, будет спокойным, и основная интрига развернется вокруг публикации в 16.30 мск третьей и финальной оценки ВВП США во 2 квартале. Напомним, что первая оценка была опубликована 30 июля и составила 4.0%, а уже через месяц она была пересмотрена до 4.2%. Довольно странно, учитывая провальный 1 квартал на уровне минус 2.9%, но, как оказалось, веселье только начинается – третья оценка, по мнению экспертов, выйдет равной 4.6%. Сказать, что это много – значит ничего не сказать.
Впрочем, особенности национальной статистики США уже давно не должны удивлять. На графиках ниже отражены две линии – налоговые поступления федерального правительства (красным цветом) и прибыль корпоративного бизнеса до налогообложения (синим). По итогам 1 квартала налоговые поступления выросли на 5.2%, до уровня 1962,5 млрд долл., а прибыль корпораций за тот же период – на 2.2%, до уровня 1899,7 млрд долл.
Вчера вышли данные за 2 квартал. Налоговые поступления выросли до уровня 2023,2 млрд долл., что соответствует росту 3.1%, а корпоративные прибыли – до уровня 2039,4 млрд долл., что соответствует росту 7.4%.
Легко заметить, что поступления в бюджет и прибыли корпораций никак не зависят от уровня ВВП. Удивительно, но это так. Подобная ситуация наблюдалась и в докризисных 2006/07 годах, когда на фоне роста ВВП 5 кварталов подряд снижались корпоративные прибыли и доходы в бюджет. Вероятно, падение прибыли корпораций и было основной причиной старта трех подряд программ QE, а банкротство Lehman Brothers Holdings, Inc и запуск кризисного сценария потребовались для придания этому процессу необходимой легитимности.
Выход окончательной оценки ВВП не хуже прогноза способен придать укреплению доллара США относительно конкурентов новый мощный импульс и будет способствовать укреплению ожиданий скорого начала цикла роста процентных ставок.
EURUSD
В основной валютной паре наступил период некоторого затишья. Пара вернулась к поддержке 1.2715/44, и пока не показывает готовности ее преодолеть. Хватит ли у медведей ресурсов для преодоления поддержки и продолжения нисходящей динамики, пока сказать сложно. Важных новостей из Еврозоны на сегодня не запланировано, поэтому до американской сессии, скорее всего, торговля будет спокойной. Дальше все будет зависеть от оценки ВВП за 2 квартал.
На Н4 нисходящий поток наконец начинает показывать признаки усталости. Относительно вчерашнего дня никаких новых драйверов не появилось, пара не вышла за пределы диапазона, регрессионная картина не изменилась. Целью является достижение поддержки 1.2700/17, в случае если нисходящая волна получит развитие, пара может опуститься к 1.2601/39.
yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге
