За минувшую неделю доллар подешевел на 2,3648 рубля. Укрепление рубля было в большей степени связанно с тем, что Центральный Банк принял решение не снижать ключевую ставку из-за опасений роста инфляции, следствием чего стал рост притока спекулятивного капитала из-за высоких процентных ставок, а это привело к укреплению рубля.

Тем не менее это может спровоцировать девальвационный всплеск, так как фундаментальные факторы, а также высокие процентные ставки делают нерентабельным реальный сектор экономики. Таким образом, компании не инвестируют прибыль в развитие, а выводят ее в другие юрисдикции. Отток капитала может спровоцировать панику, и спекулянты начнут выводить средства, что приведет к сильному и стремительному ослаблению рубля.

Тем временем профицит внешней торговли сократился до 10,7 млрд долларов, а международные резервы Банка России до 365,1 млрд. долларов. Безработица перестала сокращаться и стабилизировалась на уровне 5,3%. Хорошей новостью стало замедление спада промышленного производства до 4,3%, а в месячном выражении промышленность растет уже третий месяц подряд, и в августе рост составил 0,2%. Другое дело, что сохраняются риски ускорения инфляции. Цены производителей выросли на 0,1% м/м и 13,7% г/г, что неминуемо приведет к росту потребительских цен.

В целом в экономике наблюдается ряд позитивных факторов, но их все еще недостаточно, для того чтобы росла инвестиционная привлекательность, так что ожидаем дальнейшего роста оттока капитала, что будет негативно влиять на рубль. До конца недели доллар может укрепиться до отметки в 68 рублей за доллар.