Опасения, что мировая экономика может опять провалиться в рецессию, значительно выросли на финансовых рынках. Первая в новом году торговая неделя закончилась обвалом мировых рынков акций на фоне рухнувшего китайского фондового рынка и сильнейшего недельного падения индексов со времен Великой депрессии.

Динамика защитных активов – государственных облигаций США, японской иены и евро по отношению к доллару ясно на это указывает. Доходности по облигациям всю прошлую неделю снижались, иена росла, а евро сумел удержаться против американского доллара на фоне падения риск-аппетита инвесторов и даже заметно поднялся на закрытии большого количества коротких позиций.

Характерной оказалась реакция на валютном рынке после публикации очень сильных данных по количеству рабочих мест, которые получила американская экономика в декабре, – 292 000 против прогноза роста на 200 000. Сначала рынок отреагировал ростом доллара против всех основных валют и не только против них, но затем евро и иена отыграли падение, а доходности 2-х- и 10-летних T-Note после непродолжительного подъема возобновили снижение. Даже золото сумело восстановить часть потерянных позиций, несмотря на общее давление ожиданий роста ставок в Штатах. Вся эта картина ясно указывает на то, что инвесторы крайне обеспокоены и не желают проявлять склонность к рискованной игре.

Обвальное падение китайского рынка акций вызвало к жизни новые опасения по поводу вероятности второй волны мирового кризиса. Еще одним негативом является «война» за доли на нефтяном рынке, которая только усугубляет общую ситуацию и тянет цены на сырую нефть вниз, оказывая давление на инфляцию в экономически развитых странах. На этом фоне позиция ФРС в отношении перспектив дальнейшего повышения ставок может измениться. Результатом последнего в прошлом году заседания Федрезерва было определение ориентиров для изменения ставок. Регулятор подчеркнул, что дальнейший рост ставок довольно сильно будет зависеть от динамики инфляции, которая в настоящий момент находится на очень низком уровне – 0.5%, что значительно ниже определенной ФРС отметки в 2%.

Можно предположить, что если нефтяные цены не развернутся вверх, а турбулентность на рынках сохранится, то американский ЦБ, скорее всего, не будет спешить с повышением ставок, но при этом риск роста ставок будет все еще сохраняться, что будет приводить к высокой волатильности на рынках без выраженной тенденции.

Прогноз дня:

Пара EUR/USD продолжает консолидироваться в боковом диапазоне 1.0800-1.0980. Ее рост сдерживается стимулирующими мерами от ЕЦБ и ожиданиями повышения ставок в Штатах. В то же время она не снижается на волне падения риск-аппетита инвесторов. Вероятно, боковая динамика в указанном диапазоне продолжится до публикации данных по инфляции в США.

Пара USD/CAD, возможно, скорректируется немного вниз, несмотря на снижение цен на сырую нефть на фоне локальной перекупленности, но ее рост может возобновиться, если цены на сырую нефть продолжат тестировать недавние минимумы. Мы считаем, что пару необходимо покупать на снижении, примерно от 1.4100, с локальной целью 1.4280.