Отчет по рынку труда США вышел слабее прогнозов, что привело к распродажам доллара на закрытии торгов в пятницу. Было создано 75 тыс. новых рабочих мест, в то время как прогнозировался рост на 185 тыс., при этом данные за март и апрель пересмотрены в сторону снижения на те же 75 тыс., что означает нулевой уровень роста в мае.

Второй неприятный сюрприз – снижение темпов роста средней заработной платы в мае +0,2% м/м и +3.1% г/г против +0,3% м/м и +3.2% г/г месяцем ранее.

Снижение темпов роста новых рабочих мест пока не является признаком приближения рецессии, поскольку усредненные данные за 3, 6 и 12 месяцев не выходят за рамки колебаний, однако если рассматривать эти данные в совокупности со слабыми PMI, особенно в производственном секторе, то можно предположить, что давление на ФРС продолжает усиливаться.

По данным рынка фьючерсов СМЕ, вероятность того, что к концу года будет всего одно снижение ставки, составляет менее 10%, то есть рынки убеждены, что снижения будет как минимум два. Эти ожидания полностью перекрывают голубиный настрой, который попытался транслировать рынкам ЕЦБ на заседании в четверг и толкают доллар вниз.

Во вторник негативный настрой может быть поддержан снижением индекса делового оптимизма в малом бизнесе NFIB, а также ожидаемым замедлением роста цен производителей, ну а основной ориентир, который позволит рынкам спрогнозировать общий настрой на итоги заседания FOMC 19 июня, появится в среду, когда выйдет отчет по инфляции за май. Пока прогноз нейтральный, любое отклонение в тут или иную сторону будет способно изменить направление краткосрочного тренда доллара.

EURUSD

Итоги заседания ЕЦБ на прошлой неделе по всем критериям рынок должен бы оценить как голубиные, однако евро продолжил рост, поскольку доминирующими являются совсем другие факторы – ожидания по снижению ставки ФРС и завершение мандата Марио Драги на посту главы ЕЦБ.

ЕЦБ несколько сдвинул горизонт своих обещаний по ставкам, теперь нужно исходить из того, что ставки останутся на текущих уровнях не до конца 2019 г., а как минимум до середины 2020 г. ФРС за это время может снизить ставку дважды, а то и трижды, что в итоге и определяет ожидания рынка. Соответственно слабые макроэкономические данные еврозоны отходят на второй план и вряд ли что-то изменят в прогнозах по курсу евро.

Евро в понедельник будет иметь приглушенную волатильность в связи с выходным днем в Германии и отсутствием значимых макроэкономических публикаций. Настрой позитивный, цель 1.1375/85, следующая цель 1.1448, но её достижение в ближайшие двое суток маловероятно.

GBPUSD

В четверг, 13 июня, стартует предвыборная кампания, в которой будет определяться новый лидер Консервативной партии Великобритании. На данный момент кандидатов 11, фаворитом считается Борис Джонсон, за второе место соревнуются Джереми Хант и Майкл Гоув. Каждый из кандидатов имеет собственный взгляд на развитие ситуации с Brexit, итоги голосования могут определить судьбу фунта на ближайшие несколько месяцев.

Что касается макроэкономических новостей, то неделя для фунта будет очень напряженной. В понедельник выйдет отчет по промышленному производству и торговому балансу в апреле, плюс NIESR даст оценку темпам роста ВВП за последние 3 месяца. Во вторник отчет по рынку труда, прогнозируется рост средней заработной платы с 3.2% до 3.4%, выход данных в соответствии с ожиданиями может оказать фунту сильную поддержку.

Фунт выглядит уверенно в понедельник, отыгрывая как слабые данные по доллару, так и изменение собственного политического фона. Ближайшее сопротивление 1.2762/72, цель 1.2863, которая может быть достигнута в ближайшие сутки или двое.