Пара євро-долар оновлює нові та нові цінові мінімуми. Ціна майже безвідкатно знижується протягом п'яти торгових днів поспіль. Сьогодні – шостий раунд, під час якого ведмеді eur/usd протестували вже область 12 фігури. У період азійської сесії середи пара оновила річний мінімум, опустившись до позначки 1,1264. Востаннє ціна перебувала у цій ціновій області на початку липня 2020 року. Тоді пара знаходилася у рамках північного тренду, віддаляючись від мінімумів минулого року.
На цей момент ситуація має дзеркальний характер. Продавці eur/usd змітають на своєму шляху всі цінові бар'єри, користуючись загальним посиленням грінбеку та безхарактерністю євро. Ще місяць тому глобальний рівень підтримки 1,1000 видавався недосяжною величиною. Сьогодні до нього «рукою сягнути» – менш ніж триста пунктів. При тому, що буквально за останні п'ять торгових днів пара знизилася на ті ж 300 пунктів. Південний тренд у розпалі. Цей факт дозволяє припустити, що трейдери не зупиняться на досягнутому – підкорення 12 фігури буде лише питанням часу. І судячи з сили низхідного руху, ведмедям знадобиться трохи часу, щоб закріпитися у цій ціновій галузі.
Примітно, що на багатьох старших таймфреймах (Н4, D1, W1) пара eur/usd імпульсно пробила нижню лінію індикатора Bollinger Bands, опинившись під цією лінією. Ключовим рівнем підтримки з технічної точки зору є позначка 1,1020 – це нижня лінія Bollinger Bands вже на місячному графіку. Безперечно, на шляху до цього таргету існує чимало проміжних цінових бар'єрів, які можуть пригальмувати південну хвилю. Але загалом саме цей рівень підтримки є основною метою ведмедів eur/usd у довгостроковій перспективі. Тут необхідно зазначити, що валютні стратеги фінського Nordea Bank ще на початку осені говорили про те, що пара може закінчити поточний рік у районі 10-ї фігури, а наступний рік – в області 7-8 фігур. На момент публікації даного прогнозу він виглядав дуже дивно - адже пара протягом декількох місяців бовталася в діапазоні 1,1600-1,1900, не наважуючись залишити ешелон. Однак на сьогодні вищезгадані припущення виглядають цілком реалістично.
За великим рахунком ринок живе вже наступним роком, оцінюючи шанси на підвищення процентної ставки ФРС. Поточні події нагадують події 7-річної давності. Тут можна поглянути на місячний графік 2014 року, коли пара майже безвідкатно падала протягом майже всіх 12 місяців. Трейдери перебували в очікуванні посилення монетарної політики з боку ФРС на тлі м'якої монетарної політики ЄЦБ. Природно, низхідна динаміка ціни обумовлена як цим, але ці чинники грали ключову роль.
Ще на початку поточного року м'яка риторика представників ЄЦБ певною мірою компенсувалася «голубиною» риторикою представників Федрезерву. У результаті трейдери зберігали баланс сил, утримуючи пару в рамках вказаного вище цінового коридору. Але потім у гру вступила американська інфляція, яка значно посилила позиції доларових бугаїв. Як відомо, жовтневий індекс споживчих цін оновив 30-річний рекорд, значно перевищивши прогнозні значення. Базовий індекс РСЕ, який є «улюбленим» інфляційним індикатором ФРС, також знаходиться на високому рівні, підганяючи яструбині очікування.
Загалом дивергенція курсів ФРС та ЄЦБ є основним локомотивом зниження пари eur/usd. Щоправда, тут необхідно зробити застереження, що йдеться про передбачувану дивергенцію. Але серед членів Федрезерву набагато більше «яструбів», ніж Рада керуючих Європейського Центробанку. Представники яструбиного крила ФРС публічно закликають своїх колег до активних дій наступного року. Достатньо згадати Джеймса Булларда, який у понеділок заявив про те, що регулятору необхідно прискорити згортання QE до 30 мільярдів на місяць, підвищивши відсоткову ставку вже наприкінці першого кварталу наступного року. Серед членів ЄЦБ таких «сміливців» немає – у переважній більшості випадків вони озвучують досить м'які коментарі щодо перспектив монетарної політики. Крістін Лагард, своєю чергою, «цементує» позицію ЄЦБ, спростовуючи розмови про те, що європейський регулятор може зважитися на дострокові дії.
Ринок живе яструбиними очікуваннями, підживлюючись коментарями деяких представників ФРС та макроекономічними звітами. Показники американської інфляції, Нонфарми, дані щодо роздрібних продажів, обсяг промислового виробництва – всі ці показники виходили у «зеленій зоні», відбиваючи відновлення економіки США. Ризик стагфляції, про який так багато говорили на початку осені, знизився. Тоді як повсюдне зростання цін негативно відбивається на повсякденному житті американців – про це свідчать останні соціологічні опитування.
І тут знову ж таки можна згадати фразу Джерома Пауелла, озвучену ним у вересні в Конгресі. Він заявив, що американському регулятору «слід розглянути питання про підвищення ставки, якщо він побачить доказ того, що зростання цін змушує домогосподарства та компанії чекати вкорінення вищих цін, створюючи стійкішу інфляцію». Цілком ймовірно, що ця фраза стане лейтмотивом грудневого засідання ФРС.
Таким чином, на мою думку, південний тренд eur/usd ще не вичерпав себе. І техніка, і «фундамент» говорять про те, що ведмеді пари знову спробують закріпитись у рамках 12-ї фігури, попри поточний корекційний відкат. Першою метою південного руху є позначка 1,1264, це оновлений ціновий мінімум року.
