Чому бути, того не минути. Поки Крістін Лагард стверджує перед Європейським парламентом, що посилення грошово-кредитної політики ЄЦБ завдасть більше шкоди економіці єврозони, ніж користі, «голуби» ФРС обережно припускають, що підвищення ставки по федеральних фондах у 2022 може виявитися необхідним. Такої думки дійшов президент ФРБ Чикаго Чарльз Еванс, заявивши, що зростання витрат за позиками може стати реальністю, якщо все піде не за планом Федрезерву. Поки план тріщить по швах.

Розгін американських споживчих цін до 6,2% р/р і роздрібних продажів до 1,7% м/м переконують у двох речах. Економіка США виглядає дуже сильною і напевно прискориться в четвертому кварталі до 3,8-4%. Інфляція і не думає танцювати під дудку ФРС. Зростання зарплат, вартості оренди та розширення переліку товарів і послуг, які відчувають підвищений ціновий тиск, свідчать, що до другої половини 2022 очікувати уповільнення CPI та PCE не доводиться. А там, напевно, і ринок праці відновиться, підштовхуючи Федрезерв до підвищення ставки.

І нехай експерти Reuters прогнозують, що перший акт монетарної рестрикції відбудеться лише у четвертому кварталі наступного року, більшість з них вважають, що краще було б, якби це сталося у вересні. Рафаель Бостік з ФРБ Атланти виставляє ще більш ранній термін – середина 2022. Bank of America з ним згоден, і не виключає, що подвійний удар з боку зарплат та інфляції може підштовхнути Центробанк до більш раннього старту процесу посилення грошово-кредитної політики. Тільки б Федрезерв не почав підвищувати ставки навесні!

Прогнози щодо термінів підвищення ставки ФРС

Коли один банк підвищує ставки, а другий зберігає їх на колишньому рівні, зрозуміло, куди течуть гроші. З Європи до Північної Америки. Очікування монетарної рестрикції ФРС призводять до зростання прибутковості скарбничих облігацій США, збільшують їхню привабливість та підігрівають попит з боку нерезидентів, зокрема на американську валюту. Тим паче що й акції виглядають вельми пристойно. Не дарма ж S&P 500 зумів відзначитися 66-ма рекордними закриттями у 2021 – кращий результат з початку 1960-х!

Нічим відповісти «бикам» по EURUSD і з точки зору економіки. На відміну від Штатів, чий ВВП, найімовірніше, розженеться в четвертому кварталі, єврозона зазнає труднощів через енергетичну кризу, реанімацію теми Brexit і чергову хвилю COVID-19.

Ключовими подіями тижня до 26 листопада стануть релізи даних щодо європейської ділової активності та американської інфляції. Експерти Bloomberg очікують уповільнення індексів менеджерів із закупівель у виробничій сфері та секторі послуг валютного блоку і прискорення індексу витрат на особисте споживання індикатора інфляції, якому надає перевагу ФРС. Якщо так і станеться, основна валютна пара продовжить шукати щастя на півдні.

Технічно на тижневому графіку EURUSD наявний патерн Гартлі. Його таргет на 78,6% відповідає позначці 1,1. Це свідчить, що потенціал низхідного руху основної валютної пари далеко не вичерпаний та дозволяє дотримуватися колишньої стратегії продажів на зростанні.

EURUSD, денний графік