Пара евро-доллар под занавес торговой недели снова протестировала область 3-й фигуры. Такая ценовая динамика обусловлена как усилением гринбека, так и ослаблением единой валюты. Стремительный взлёт индекса доллара США, который сегодня вновь достиг 105-й фигуры (впервые с середины июня), перерисовал конфигурацию основных валютных пар мажорной группы. В случае с парой eur/usd свою лепту внёс и сегодняшний отчёт по росту инфляции в еврозоне. Противоречивые цифры этого релиза не позволили покупателям пары переломить ситуацию в свою пользу. Наоборот – отчёт был интерпретирован против евро, несмотря на всю свою неоднозначность. В итоге продавцы перехватили инициативу и снова обозначились ниже таргета 1,0400, обновив попутно двухнедельный лоу.
Первые тревожные звоночки для евро прозвучали ещё позавчера, когда были опубликованы данные по росту индекса потребительских цен в Германии. Немецкая инфляция неожиданно замедлилась: все компоненты релиза вышли в «красной зоне», к удивлению большинства экспертов. В годовом выражении общий ИПЦ вышел на отметке 7,6% при прогнозе роста до отметки 8,0%. Июньский результат неожиданно отразил замедление роста, вместо прогнозируемого очередного рывка. В месячном исчислении индикатор также недотянул до прогнозных значений, оказавшись в июне на отметке 0,1% (после роста 0,9% в мае). Гармонизированный индекс потребительских цен аналогичным образом вышел в «красной зоне» – как в месячном, так и в годовом выражении. К слову, в месячном исчислении стержневой индекс даже опустился в отрицательную область (-0,1%) впервые с января 2021 года.
Отчёт по росту немецкой инфляции, как правило, очерчивает примерную траекторию общеевропейских цифр. Поэтому такие разочаровывающие данные оказали давление на пару eur/usd. Но цена в итоге всё же удержалась в рамках 4-й фигуры, за счёт базового ценового индекса расходов на личное потребление в США (PCE), который также разочаровал. Важнейший для ФРС инфляционный показатель замедляет свой рост уже третий месяц подряд.
Ценовые качели наблюдались на протяжении почти всей недели. Пара то опускалась в район третьей фигуры, то поднималась к границам 5-го ценового уровня. Примечательно, что и Джером Пауэлл, и Кристин Лагард в ходе своих последних выступлений дали понять, что темпы ужесточения монетарной политики (ФРС и ЕЦБ соответственно) будут зависеть от динамики ключевых инфляционных показателей. В случае с Федрезервом выбор стоит между 50-пунктным и 75-пунктным повышением ставки. Тогда как в случае с Европейским Центробанком на кону стоит возможное 50-пунктное увеличение ставки – в июле или сентябре. Учитывая тот факт, что трейдеров eur/usd разочаровала и немецкая инфляция, и индекс PCE, цена так и не определилась с вектором своего движения. Медведям пары для развития южного тренда необходимо закрепиться в области 3-й фигуры (в идеале – ниже отметки 1,0360). Быкам пары в свою очередь нужно закрепиться выше таргета 1,0530 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), чтобы претендовать на район 6-й фигуры.
Сегодняшний отчёт по росту общеевропейской инфляции обладал, так сказать, «золотой акцией»: он мог оказать поддержку как покупателям, так и продавцам eur/usd. Но и этот релиз оставил больше вопросов, чем ответов. Общий индекс потребительских цен в очередной раз вышел в «зелёной зоне», отразив рекордный рост. Показатель подскочил до отметки 8,6% – это самое высокое значение за всю историю наблюдений, то есть с 1997 года. Однако стержневой индекс (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) в годовом исчислении неожиданно замедлил свой рост, оказавшись на отметке 3,7% вместо планируемого роста к 3,9%.
На фоне слабых немецких данных, это обстоятельство было интерпретировано против европейской валюты. Масла в огонь подлил и член исполнительного совета Европейского Центробанка Фабио Панетта, который сегодня заявил о том, что нормализация денежно-кредитной политики ЕЦБ «должна оставаться постепенной». По его словам, после повышения ставки до нулевого уровня дальнейшие корректировки «будут зависеть от развития перспектив». Это говорит о том, что он выступает за повышение ставки на 25 пунктов в июле и в сентябре. Тогда как рыночные ожидания носят более ястребиный характер, предполагающие одно 50-пунктное увеличение ставки на июльском или же на сентябрьском заседании.
В итоге чаша весов склонилась в сторону медведей eur/usd: цена обновила двухнедельный минимум, достигнув отметки 1,0373. Вместе с тем преодолеть 5-летние минимумы продавцы так и не смогли – особенно после публикации производственного индекса ISM, который снизился до 53 пунктов (самый слабый результат с июля 2020 года).
Таким образом, трейдеры eur/usd на этой неделе столкнулись с настоящим ребусом: инфляционные отчёты где-то удивили, где-то разочаровали, причём как продавцов, так и покупателей пары. И всё же настрой по паре остаётся медвежьим: вероятность 75-пунктного повышения ставки ФРС остаётся высокой, тогда как Европейский Центробанк, вероятно, будет оглядываться на немецкую инфляцию и базовую общеевропейскую инфляцию при обсуждении сентябрьских перспектив (25-пунктное повышение ставки в июле уже учтено в ценах). Поэтому любые коррекционные всплески по паре по-прежнему целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Первая, и пока что основная цель – отметка 1,0350 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
