Коли широкий клас активів відзначається стрімким ралі на тлі наближення дати закінчення циклу монетарної рестрикції ФРС, небажання біткоїна зростати – тривожний знак. Інвестори купують проти долара США все, що можна. Однак криптовалюта не бажає розправляти крила. Навіть у таких сприятливих для себе умовах. Чому? І чи стане це приводом для відкату BTC/USD?

Уповільнення споживчих цін у США до 3%, мінімальної позначки за два роки, дозволило S&P 500 злетіти до 15-місячних максимумів і одночасно змусило індекс USD впасти до 15-місячного дня. Ринок серйозно розраховує, що липневе підвищення ставки за федеральними фондами виявиться останнім у поточному циклі та сподівається на м'яку посадку американської економіки. Однак очевидно лише одне – її темпи зростання сповільнюватимуться.

Згідно з теорією посмішки долара, це найгірший час для індексу USD. І активи, що торгуються в американській валюті, цим користуються. Інвестори розкуповують акції та облігації як гарячі пиріжки, нафту та золото ростуть. Біткойн не поспішає це робити. Його кореляція із фондовими індексами США продовжує знижуватися. Невже криптовалюта не є ризикованим активом?

Динаміка кореляції біткоїна та Nasdaq

Нездатність BTC/USD вистрілити на тлі поліпшення глобального апетиту до ризику змушує скептично ставитися до прогнозу Standard Chartered про зростання котирувань до 120000 до кінця 2024 року. %. Зниження пропозиції спровокує новий виток вартості критповалюти. Цікаво, що у квітні компанія видавала прогноз у 100000.

Насправді нездатність біткоїна скористатися сприятливим для ризикованих активів середовищем викликана зі страхами великих інвесторів перед тиском з боку регуляторів. Згідно з опитуванням Reuters, частка хедж-фондів, що інвестують у криптовалюти, впала з 37% у 2022 до 29% у 2023. Чверть їх тих, хто ще вкладає гроші в цифрові активи, стверджують, що готові їх забрати. Якщо регулювання ще більше посилиться.

Динаміка біткойна та частки активів, що викидаються майнерами на ринок

Таким чином, біткойн продовжує поводитися дивно. Він зростає, коли інші ризиковані активи падають, і не може отримати зиск із уповільнення інфляції в США. Вважаю, що свій відбиток на динаміку BTC/USD накладають агресивне регулювання з боку Комісії з цінних паперів та фондових бірж та втрата інтересу до криптовалют з боку великих інвесторів.

Новий імпульс для ралі біткойна здатний дати дозвіл SEC на створення ETF з базовим спот-активом у вигляді криптовалюти. Однак коли саме станеться ця подія, невідомо.

Технічно повернення BTC/USD до діапазону короткострокової консолідації – тривожний знак для «биків». В результаті може бути активований патерн "Обман-викид". При цьому падіння котирувань нижче 30700 та 30150 слід розглядати як основу для продажу.