Чудеса, да и только! Если отчет об американской занятости за май стал громом среди ясного неба для «быков» по EUR/USD, то статистика по потребительским ценам в США испортила настроение «медведям». Базовая инфляция не выросла в месячном исчислении и замедлилась с 3,6% до 3,4% в годовом. Оба показателя не дотянули до прогнозов экспертов Bloomberg. Как, впрочем, и данные по CPI. Можно быть уверенным, что в свежих прогнозах FOMC будут отражены два, а не один акт монетарной экспансии. Тем хуже для американского доллара.

Динамика инфляции в США

Срочный рынок увеличил шансы сентября на старт процесса ослабления денежно-кредитной политики с чуть более 50% до почти 75%. Такая же цифра была до отчета об американской занятости за май, а EUR/USD при этом торговалась вблизи 1,09. Основной валютной паре есть куда расти? Есть определенные сомнения по этому поводу. На момент публикации non-farm payrolls финансовый мир еще не знал о поражении партии Эммануэля Макрона на выборах в Европарламент и о назначении президентом Франции голосования за состав Национального собрания.

Политические риски будут оказывать давление на евро, однако массовое желание избавиться от доллара США по мере приближения даты старта монетарной экспансии ФРС способно продвинуть котировки EUR/USD вверх.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

В марте два члена FOMC выбрали сохранение ставки по федеральным фондам на прежнем уровне в 5,5% до конца 2024, двое рассчитывали на одно ее снижение, пятеро – на два, девять – на три и один – на четыре. Велика вероятность, что после статистики по майской инфляции большинство чиновников проголосуют за два акта монетарной экспансии до конца текущего года. Это соответствует рыночным ожиданиям и является хорошей новостью как для фондовых индексов, так и для EUR/USD.

Сильные рынок труда и экономика в целом на фоне замедляющейся инфляции создают благоприятный для акций режим Златовласки. Шансы рецессии низки, вероятность мягкой посадки, напротив, высока. S&P 500 может и дальше штамповать рекордные максимумы, а связанный с его ралли процесс улучшения глобального аппетита к риску будет оказывать давление на доллар США как актив-убежище.

Вместе с тем потенциальная победа евроскептиков во Франции является серьезным сдерживающим фактором для евро. Дюжину лет назад еврозона уже сталкивалась с долговым кризисом, а в 2015 Греция собиралась ее покинуть. Эти события серьезно пошатнули позиции EUR/USD. Рост политических рисков делает региональную валюту слабой и позволяет рассчитывать на консолидацию основной валютной пары.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место возвращение котировок выше нижней границы диапазона справедливой стоимости 1,077-1,09 и первой из трех ключевых скользящих средних. Это свидетельствует о серьезности намерений «быков». Отбой от сопротивлений на 1,0845 и 1,0855 станет основанием для продаж. Напротив, их уверенный штурм позволит сформировать длинные позиции.