Итоги июльского заседания ЕЦБ пришлись не по нраву покупателям пары eur/usd. Цена развернулась на 180 градусов и направилась к основанию 9-й фигуры. Хотя еще в первой половине сегодняшнего дня пара обозначилась на отметке 1,0942. Чем же «провинился» Европейский Центробанк, спровоцировав такую реакцию рынка?
![](https://forex-images.ifxdb.com/userfiles/20240718/analytics669944fe1b32b.jpg)
Прежде всего необходимо отметить, что пара снижается не только (не столько) за счёт ослабления евро, сколько за счёт неожиданного усиления американской валюты. Тогда как европейский регулятор занял умеренную и взвешенную позицию, без каких-либо перекосов – ни в сторону голубей, ни в сторону ястребов. По большому счёту, евро стал жертвой завышенных ожиданий рынка, на фоне противоречивых данных по росту инфляции в еврозоне и предшествующих заявлений представителей ЕЦБ. Судя по реакции eur/usd, трейдеры были готовы услышать более жёсткие формулировки, анонсирующие сохранение выжидательной позиции на ближайших заседаниях (по крайней мере, в сентябре). Но вместо этого они услышали общие фразы, которые, с одной стороны, допускают сохранение выжидательной позиции, но с другой стороны – не исключают и снижение ставок уже в начале осени.
Формальные итоги июльского заседания полностью совпали с ожиданиями большинства экспертов. Регулятор сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. В тексте сопроводительного заявления Центробанк указал, что регулятор будет и дальше анализировать поступающие данные и принимать решения от заседания к заседанию, то есть заранее согласованной или приоритетной траектории снижения ставок нет. Также ЦБ сохранил стандартную фразу о том, что Совет будет держать ставки высокими «до тех пор, пока это необходимо для достижения цели по инфляции».
Другими словами, стандартные формулировки, ничем не отличающиеся от текста июньского заседания.
Пресс-конференция Кристин Лагард также оставила больше вопросов, чем ответов. Глава ЕЦБ отказалась комментировать политические события (переизбрание Урсулы фон дер Ляйен на пост главы Еврокомиссии и вероятное избрание Трампа), ограничившись стандартным ответом о том, что «ЦБ будет внимательно следить за развитием событий».
Когда её прямым текстом спросили о перспективах снижения ставок в сентябре, она озвучила достаточно странную (на мой взгляд) фразу: «В сентябре может быть принято какое угодно решение». Чуть позже, отвечая на уточняющий вопрос, она отметила, что вопрос о снижении ставки в сентябре «остается открытым», однако решение будет зависеть от поступающих статданных.
Комментируя июньский отчёт по росту CPI в еврозоне (который отразил незначительное замедление общего индекса потребительских цен и стагнацию базового), Лагард отметила, что повышательное давление на цены по-прежнему оказывает сектор услуг, где инфляция составляет 4,1%. Кроме того, она посетовала на активный рост зарплат, добавив при этом, что темпы повышения оплаты труда начинают замедляться.
Здесь необходимо отметить, что рынок высоко оценивает шансы на снижение ставок в сентябре – ещё вчера вероятность такого шага составляла примерно в 75-80%. Судя по реакции трейдеров eur/usd, участники рынка остались уверены в том, что ЕЦБ все-таки продолжит снижать ставку в начале осени. Хотя Лагард де-факто не сказала ни «да», ни «нет», привязав сентябрьское решение к статданным за июль и август.
Как уже было сказано выше, пара eur/usd снижается не столько за счёт ослабления евро, сколько за счёт укрепления гринбека. Доллар усилил свои позиции за счёт неожиданного и достаточно сильного роста производственного индекса ФРС-Филадельфии (при прогнозе 2,7 он подскочил до 13,9) и политических событий в США.
Рынок постепенно вовлекается в американскую предвыборную гонку, реагируя на ключевые события этого «сериала». После провальных (для Джо Байдена) дебатов и покушения на Дональда Трампа шансы последнего на победу заметно возросли. И это хорошая новость для долларовых быков, так как инвесторы установили чёткую связь между Трампом и укреплением доллара, учитывая перспективы инфляционных протекционистских мер, увеличения геополитических рисков (новая торговая война с Китаем) и снижения налогов. Например, валютные стратеги Deutsche Bank сделали знак «равно» между возвращением Трампа и будущим паритетом пары eur/usd. Поэтому трейдеры пары достаточно остро реагируют на наиболее громкие события предвыборной гонки.
Например, сегодня появилась информация о том, что Джо Байден всё-таки снимется с выборов – якобы уже в эти выходные. Об этом изданию Axios на условии анонимности сообщили высокопоставленные демократы. По их словам, за закрытыми дверями глава Белого дома уже смирился с растущим давлением и провальной социологией, которые делают невозможным продолжение его предвыборной кампании. Кроме того, вчера стало известно, что Байден заразился коронавирусом – данный факт усложняет и без того непростую для демократа ситуацию. На фоне таких новостей индекс доллара США поднялся с отметки 103,36 до текущего значения 103,72.
Таким образом, евро оказался под давлением, так как «ястребы» остались разочарованы итогами июльского заседания ЕЦБ, хотя вопрос снижения ставок в сентябре по-прежнему висит в воздухе. Доллар в свою очередь растёт на фоне роста антирисковых настроений. Рынок постепенно начинает осознавать, что следующим главой Белого дома, вероятно, станет Дональд Трамп – даже если Байден и выйдет из гонки (по мнению ряда экспертов, в таком случае у республиканца будет даже больше шансов выиграть выборы).
В итоге ситуация по паре носит неопределённый характер, так как «фактор ЕЦБ» рынок достаточно быстро отыграет, а фундаментальные факторы политического характера и вовсе «долго не живут». Поэтому в данном случае целесообразно ориентироваться на технические сигналы. Как видим, несмотря на южный импульс, продавцы eur/usd не смогли закрепиться под уровнем поддержки 1,0910 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Если в ближайшее время (в течение суток) медведи не продавят данный таргет и не уйдут к следующему ценовому барьеру 1,0870 (линия Tenkan-sen на дневном графике), то пара останется в рамках 9-й фигуры и инициативу снова перехватят покупатели, для которых пока что есть одна скромная, но досягаемая цель – 1,0950 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике).