ФРС выпустила на рынок животных духов. Коррекция S&P 500 в преддверии июльского заседания FOMC была обусловлена страхами по поводу неопределенности судьбы американской экономики и монетарной политики Центробанка. Рынок взвешивал между рецессией и более сильным ростом ВВП. В результате ему дали понять, что все идет по плану, и широкий фондовый индекс отсалютовал Джерому Пауэллу и его коллегам самым сильным фейерверком за два года.

Реакции S&P 500 на заседания ФРС

Впечатляющий скачок валового внутреннего продукта на 2,8% во втором квартале, сильные данные по вакансиям, деловой активности и рынку недвижимости США заставляли инвесторов сомневаться, что ФРС подаст сигналы о снижении ставки по федеральным фондам в сентябре. Напротив, увеличение безработицы позволяло рассуждать о том, что Штаты уже находятся в рецессии. Если так, то ослабление денежно-кредитной политики в июле не было исключено.

По факту был реализован базовый сценарий. Центробанк подал предостаточно сигналов о старте цикла монетарной экспансии в сентябре: Джером Пауэлл трижды подчеркнул, что такой вариант событий будет на столе на следующей встрече, что он уже обсуждался, что ФРС будет принимать решения в зависимости от данных, а не от политического календаря.

В итоге рынки вернулись к режиму Златовласки, когда экономика все еще сильна, пусть и охлаждается, а замедление инфляции подталкивает Федрезерв к снижению ставок. Идеальная среда для акций. Другое дело, что многие из них изрядно переоценены и требуют наличия очень высоких доходов, чтобы оправдать эти оценки. У Tesla и Alphabet не получилось. Кто даст гарантию, что получится у остальных компаний Большой семерки?

Неудивительно, что Bank of America сохраняет свой прогноз по S&P 500 на конец года 5400 и утверждает, что пик широкого фондового индекса остался в прошлом. Впрочем, это не означает, что на американских акциях нельзя заработать. Банк рекомендует отдавать предпочтение бумагам строительных и производственных компаний, а также компаний, не связанных с искусственным интеллектом.

Динамика фондовых индексов США

Судя по всему, тема ротации сохранит свою актуальность до ноябрьских выборов президента США. В июле индекс акций эмитентов с малой капитализацией Russell 2000 подскочил почти на 11%, в то время как индекс технологических компаний Nasdaq 100 просел на более чем 3%. S&P 500 практически не изменился.

В ближайшее время широкий фондовый индекс будет с придыханием следить за релизом данных о рынке труда США за июль и за отчетностью эмитентов Большой семерки.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место попытка «быков» восстановить восходящий тренд после отката. Успешный штурм справедливой стоимости на 5580 увеличит шансы такого исхода и станет основанием для покупок. Напротив, отбой от сопротивления – повод для продаж.