Федрезерв США може розпочати скорочення монетарної політики вже цього тижня! Для цього американський Центробанк може провести позачергове засідання і в екстреному порядку скоротити ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів. Причому ймовірність такого сценарію розглядає на початку тижня приблизно 60% ринку.
Такі очікування є ознакою серйозних побоювань за американську економіку. Вона слабшає понад очікування. Наприклад, безробіття в країні підскочило до 4,3%. Ділова активність у виробничому секторі США теж впала до найнижчої позначки з листопада минулого року. Відповіді виявилися не просто низькими, вони стали справжнім розчаруванням для інвесторів в американські акції.
При цьому аналітики підвищили ймовірність настання рецесії в США у 2024 році до 25% (раніше – 15%). Справедливості заради слід сказати, що до реальної рецесії в США ще занадто далеко, а більшість економістів поки оцінюють стан американської економіки як хороший і не спостерігають у ній серйозних фінансових дисбалансів.
Спокійного тону дотримувався у своєму інтерв'ю на CNBC і голова Федерального резервного банку Чикаго Остан Гулсбі. За його словами, ситуація в економіці США поки не виглядає як рецесія. Політик визнав, що червневі дані по американському ринку праці були слабшими за прогнози та в умовах спаду економічної активності немає сенсу утримувати обмежувальну політику. Правда, про те, чи може ФРС США опустити ставку раніше вересневого засідання, Остан Гулсбі говорити відмовився. Але це зовсім не виключає варіант, за якого Центробанк США не зможе в екстреному порядку знизити ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів.
Це тим більше ймовірно, що економічний «чорний лебідь» рецесії здатний кардинально вплинути на результати листопадових виборів президента США. Враховуючи першорядну важливість економіки для виборців, частина електорату може відвернутися від Камали Харріс. Адже вина за можливу кризу буде покладена на демократів на чолі з Джо Байденом.
Цікаво, що до виходу розгромного звіту по ринку праці більшість економістів і аналітиків розглядали економічні звіти через більш позитивні окуляри. При цьому помірне зниження показників зростання навіть віталося, оскільки «передбачало» м'яку посадку економіки. Тобто плавне зниження інфляції на тлі стійкої економіки. Тож заспокоєні такими перспективами ринки у понеділок, що називається, прокинулися в новій реальності.
У якій немає ніякої м'якої посадки. Навпаки, економіка США сильно падає і ризикує перейти в режим жорсткої посадки. Тобто чорний лебідь рецесії вже намалювався у перспективі. І якщо падіння економіки США все-таки станеться, то і без того нестабільні перегони за Білий дім вийдуть на новий рівень замішання. І ось тут (увага!) долар США може отримати підтримку на торгівлі Трампа.
Крім того, зростання американської валюти в понеділок відбувається на тлі попиту на безпечні активи:
- золото
- американські держоблігації
- (і знову увага!) долар США
Наступне засідання Федрезерву призначено на 18 вересня. При цьому багато хто, включаючи економістів JPMorgan і Citigroup, вважають, що ключова базова ставка може бути знижена відразу на 0,5%.
Аналітики Goldman дотримуються більш консервативного прогнозу і чекають зниження ставки у вересні на 0,25%. «Наш прогноз заснований на очікуваннях, що зростання зайнятості відновиться в серпні, і Федрезерв вирішить, що зниження ставки на 25 б. п. буде достатньою відповіддю на знижувальні ризики, – йдеться в повідомленні банку. – Якщо ми помиляємося і серпневий звіт по ринку праці буде таким же слабким, як і липневий, зниження ставки на 50 б. п. у вересні стане ймовірним сценарієм».
Тим часом учасники ринку продовжують уважно стежити за геополітичними подіями. Наростальні побоювання щодо заглиблення кризи на Близькому Сході відводять грошові потоки з активів, чутливих до ризику, мали великі збитки.
Наприклад, сьогодні фондовий ринок втратив майже 2 трлн доларів за 15 хвилин після відкриття торгів. У результаті головні індикатори Волл-стріт впали на 1,7–4,6%.
Долар США під впливом протидійних імпульсів насилу протистоїть сильній течії потоків відмови від ризику (графік 1).
Пара EUR/USD зросла більш ніж на 1% у п'ятницю і зберегла свій бичачий імпульс на початку понеділка, протестувавши найвищий рівень з початку березня – вище 1,0950 (графік 2).
Золото зросло більш ніж на 2% за попередній тиждень і зареєструвало рекордно високе тижневе закриття вище 2 440 доларів за унцію. Пара XAU/USD залишалася відносно спокійною на початку понеділка і торгувалася поблизу рівня закриття п'ятниці (графік 3).
Індекс волатильності американського ринку акцій VIX (Cboe Volatility), який називають індикатором страху Волл-стріт, у понеділок перевищив позначку 50 пунктів (графік 4). Причому вперше з квітня 2020 року він злетів більш ніж на 100% з п'ятничного рівня 23,39 пункту.
