Долар злякався, впав і буде падати далі. Американська валюта має великий потенціал для довгострокового зниження. Розгляньмо чому.
ані минулого тижня, зокрема по роздрібній торгівлі, показали стійкість ринку праці та внутрішнього попиту. Це знижує ризики рецесії, про яку останнім часом так багато говорили.
При цьому на ринку залишається припущення щодо швидкого переходу ФРС до політики зниження процентних ставок.
Згідно з очікуваннями, ЦБ США може знизити ставки більш ніж на один відсотковий пункт до кінця поточного року. Це передбачає значне зниження на пів відсоткового пункту на майбутніх засіданнях до початку 2024 року.
У випадку, якщо серпневий звіт по ринку праці виявиться невтішним для трейдерів, члени FOMC можуть розглянути можливість зниження ставки на 50 базисних пунктів вже у вересні.
Окрему увагу заслуговують нещодавні коментарі Рафаеля Бостіча, голови Федерального резервного банку Атланти. В інтерв'ю виданню Financial Times він висловив готовність розглянути питання про зниження процентних ставок вже у вересні, підкреслюючи, що відкладати це рішення недоцільно.
У контексті цих даних індекс долара (DXY) зберігає потенціал для довгострокового зниження на тлі можливої корекції грошово-кредитної політики ФРС.
Індекс долара в понеділок оновив багатомісячні мінімуми, наблизившись до позначки 102,0. Це значне падіння більш ніж на 2% за останній місяць пов'язане зі зростальними очікуваннями ринку щодо швидкого пом'якшення політики.
Крім того, тиск на долар посилюється через масове закриття «коротких» позицій проти японської єни, що також сприяє ослабленню американської валюти.
Інвестори очікують нових каталізаторів, які могли б дати підказки щодо перспектив ставок у США.
Сьогодні важливої статистики не виходить, тому увага буде зосереджена на виступі члена ради керівників ФРС Крістофера Уоллера.
Технічна картина
DXY продовжує демонструвати похмурі тенденції, і на цей момент перспективи його відновлення виглядають скептично. Останні дані від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) підкреслюють нестачу оптимізму серед хедж-фондів, які не схильні інвестувати в американську валюту без переконливих причин.
Хедж-фонди, відомі своєю стратегією утримання позицій до досягнення очікуваного прибутку, можуть додатково сприяти падінню DXY. Все більше інвесторів і трейдерів можуть приєднатися до продажів. У цьому контексті можливе досягнення індексом рівня 100 здається більш ймовірним найближчим часом.
Особливо важливим у поточній ситуації стає визначення ключових рівнів підтримки та опору, щоб уникнути різких ринкових коливань.
Минулого тижня індекс не зміг утриматися вище рівня опору 103,18. Наступним значним рівнем опору буде зона 103,99–104,00, за якою слідує 200-денна проста ковзна середня (SMA) на позначці 104,07.
З погляду підтримки, перший важливий рівень може проявитися на позначці 101,90, якщо ціни опустяться нижче 102,00. З новими мінімальними значеннями, які не спостерігалися з початку січня, можливе встановлення нового річного мінімуму, якщо індекс DXY впаде нижче 101,30, рівня мінімуму 2 січня.
Критичний мінімальний рівень 28 грудня на 100,62 стане останнім рубежем для трейдерів, звертаючи увагу на його потенційне досягнення.
ТОП подій нового тижня
Симпозіум у Джексон-Гоул. Всі погляди будуть спрямовані на основну доповідь Джерома Пауелла. Його виступ запланований на п'ятницю, і очікується, що він внесе ясність у майбутню політику ФРС щодо процентних ставок.
Серед учасників ринку переважає думка, що ФРС скоро почне знижувати ставки, і основні дебати стосуються масштабу майбутнього зниження – на чверть або пів відсоткового пункту.
У середу ФРС планує опублікувати протоколи свого липневого засідання, які також можуть дати уявлення про поточне бачення економічної ситуації регулятором. Додатково Бюро статистики праці випустить попередні дані про заробітні плати у несільськогосподарському секторі за березень 2024 року, а в четвер очікується звіт про первинні заяви на допомогу з безробіття.
На цьому ж тижні відбудеться з'їзд Демократичної партії в Чикаго, де очікується активізація передвиборчої кампанії віцепрезидента Камали Гарріс. Політична агітація та висловлювання Гарріс про підтримку незалежності ФРС можуть внести свої корективи в очікування ринку.
На додаток до цих подій, індекси PMI, які надають дані про ділову активність, будуть опубліковані в четвер. Ці індекси покажуть поточний стан економічної активності й можуть вплинути на рішення центральних банків по всьому світу, особливо якщо дані підтвердять уповільнення зростання при збереженні високої інфляції.
Що з фунтом?
Минулого тижня фунт помітно зріс щодо долара США, подолавши кілька важливих рівнів на графіках. Під час його підйому від початкових серпневих мінімумів були відновлені критичні маркери, такі як 200-тижнева ковзна середня на рівні 1,2845, 50%-ва корекція Фібоначчі після липневого падіння на рівні 1,2857 і 61,8%-ва корекція того ж низхідного тренду на рівні 1,2901.
Стратеги з BofA Global Research висловлюють впевненість у тому, що нещодавня слабкість фунта не відбилася на макроекономічних перспективах Великобританії. За їхніми словами, економічне тло Великобританії практично не вплинуло на нещодавнє падіння валюти, і немає свідчень суттєвого погіршення макроекономічної картини країни.
Фунт демонструє потенціал для зміцнення в короткостроковій перспективі завдяки затихлим міжнародним подіям, які раніше спровокували його розпродаж. З покращенням глобальної економічної ситуації й стабілізацією, фунт потенційно здатний досягти й навіть перевищити рівень 78,6% корекції липневого падіння на позначці 1,2965.
Досягнення й подальше подолання максимуму поточного року на позначці 1,3047 може означати відновлення до максимуму липня 2023 року на позначці 1,3145, що підтвердило б продовження довгострокового тренду відновлення з мінімумів вересня 2022 року.
Згідно з останніми коментарями стратегів Commonwealth Bank of Australia, рух пари GBP/USD протягом тижня, ймовірно, залежатиме від загальної динаміки долара США.
Ослаблення долара сприяє підтримці фунта, а попередні дані PMI Великобританії за серпень, які показують стійкість економіки, можуть також посилити позиції GBP/USD.
І все ж головним маркером стане симпозіум у Джексон-Гоулі. У контексті пари GBP/USD особливу увагу учасників ринку привертають виступи Джерома Пауелла й Ендрю Бейлі.
Крім того, поточна динаміка передвиборчих опитувань у США, яка вказує на лідерство Камали Гарріс над Дональдом Трампом, додає інтересу до майбутнього курсу долара США.
Очікується, що потенційне президентство Гарріс може призвести до зниження вартості долара через більш помірковану інфляційну політику порівняно з попередньою адміністрацією.
Критика адміністрації Байдена за інфляційний шок 2020–2021 років може стримувати бажання демократів проводити агресивну фіскальну політику в майбутньому.
Крім того, існує невелика ймовірність, що адміністрація Гарріс буде прагнути до радикальних змін у податковому законодавстві, що також може вплинути на довгострокові економічні перспективи США.
