Поки євро та фунт продовжують зростати в парі з американським доларом, на Волл-стріт розпалюються дебати щодо того, коли Федеральна резервна система завершить поточний курс кількісного посилення. Багато експертів сьогодні очікують додаткових вказівок, які вони можуть знайти після публікації протоколу останнього засідання з питань грошово-кредитної політики.
Хоча більшість спостерігачів за ринком прогнозують закінчення жорсткої політики, точні терміни та агресивність темпів зниження процентних ставок поки не визначені. Це й привертає увагу до протоколів липневого засідання, які можуть дати підказки щодо траєкторії процентних ставок.
За останній тиждень Федеральний резервний банк Нью-Йорка опублікував серію дослідницьких записок про реалізацію грошово-кредитної політики та залишки резервів — теми, які є ключовими для остаточного завершення QT. На думку низки економістів, це той тип сигналу, який політики могли б використовувати в міру наближення до згортання програми.
Нагадаю, що Центральний банк скорочує свої активи з червня 2022 року, і за цей час баланс зменшився приблизно на $1,7 трлн, до $7,2 трлн. У червні політики знизили ліміт ще більше, і тепер очікується реінвестування скарбничих облігацій лише на суму $25 млрд замість $60 млрд. Цей крок покликаний частково пом'якшити потенційне навантаження на ставки грошового ринку. Багато економістів також вважають, що тепер резервам буде приділятися значно більше уваги, а це свідчить про зростальну ймовірність того, що дні QT пораховані.
Але є й ті, хто побоюється того, що відбувається. Навіть при резервах близько 3,3 трлн доларів деякі учасники ринку стурбовані ліквідністю фінансової системи та тим, наскільки ще може скоротитися портфель активів ФРС, перш ніж почнуть з'являтися тривожні ознаки, подібні до тих, що спостерігалися п'ять років тому перед гострим дефіцитом фінансування.
Однак скорочення портфеля ФРС є важливим завданням перед серією зниження процентних ставок, оскільки без цього досягти більш м'якої грошово-кредитної політики буде досить проблематично. Усе це також відображається і на курсі американського долара, який останнім часом усе активніше втрачає позиції в парах із ризиковими активами – особливо євро та британським фунтом.
Щодо поточної технічної картини EUR/USD, зараз покупцям потрібно думати над тим, як утримати рівень 1.1130. Тільки це дозволить націлитися на тест 1.1160. Вже звідти можна спробувати досягти рівня 1.1190, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде досить проблематично. Найдальшою метою стане максимум 1.1220. У разі зниження торгового інструмента лише в районі 1.1100 можна очікувати серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.1075 або відкривати довгі позиції від 1.1050.
Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то покупцям фунта потрібно утримати найближчий рівень опору на 1.3050. Тільки це дозволить націлитися на 1.3085, вище якого пробитися буде досить проблематично. Найдальшою метою стане область 1.3140, після чого можна буде говорити про більш різкий ривок фунта вгору до 1.3170. У разі падіння пари ведмеді спробують взяти під контроль рівень 1.3010. Якщо це вдасться, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків і призведе до зниження GBP/USD до мінімуму 1.2970 з перспективою виходу на 1.2940.
