Американській валюті стає дедалі важче зберігати завойовані позиції. Грінбек з трудом тримається на плаву, але час від часу знаходить дно. На цьому тлі деякі аналітики та учасники ринку задумуються про те, що впале знамено лідерства USD може підняти євро. На цей момент єдина валюта не має таких ресурсів, але від кардинальних змін ніхто не застрахований.
Американська валюта відкотилася до мінімумів початку 2024 року, втративши понад 2,3% від піку в серпні та 4% – з початку липня, відзначають фахівці. Нагадаємо, що саме в цей час ринки почали закладати в котирування можливе зниження ставки ФРС у вересні. На цьому тлі індекс долара (DXY) впав до 101,7 пункту, відображаючи зростальні очікування пом'якшення монетарної політики Федрезерву.
Згідно з даними технічного аналізу, зараз DXY знаходиться на нижній межі свого діапазону, аналогічній тій, яка була зафіксована на початку 2023 року. За спостереженнями аналітиків, у цього діапазону немає чіткої нижньої межі, при цьому в попередні 20 місяців розвороти долара до зростання запускали корекцію в акціях, але не ламали «бичачий» ринок.
На цей момент грінбек переживає падіння до семимісячного мінімуму, але намагається втриматися на плаву. У фокусі уваги трейдерів – виступ глави ФРС Джерома Пауелла в Джексон-Хоулі, який відбудеться в п'ятницю, 23 серпня. Очікується, що регулятор подасть сигнал про готовність знижувати процентні ставки на початку осені.
На думку фахівців, слабкість грінбека підняла євро до найвищого рівня в 2024 році. За короткочасною ейфорією EUR наступила низка його перемог. На цьому тлі деякі експерти допускають подальше зміцнення єдиної валюти аж до посилення її конкурентоспроможності щодо долара та можливості протистояти йому на глобальному ринку. Проте зараз «європеєць» не має таких ресурсів, щоб зайняти місце грінбека на світовому фінансовому ринку.
У поточній ситуації експерти зафіксували стрімке зростання пари EUR/USD. У середу, 21 серпня, тандем торгувався по 1,1125, досягнувши небувалих висот за короткий проміжок часу.
Протягом більшої частини 2024 року пара EUR/USD знаходилася в діапазоні 1,1000–1,0600. Тепер настав час залишити його і переміститися до нових висот. Протягом останніх кількох сесій тандем зміг втриматися на рівнях вище 1,1000, що ставить питання про формування нового діапазону, вважає Джейн Фоулі, старший валютний стратег Rabobank.
За попередніми прогнозами, найближчим часом пара EURUSD буде торгуватися в діапазоні 1,0900–1,1000. Підвищувальні ризики для тандему зумовлені ослабленням долара, а не зміцненням євро. «Це може бути пов'язано з більш слабкою, ніж очікувалося, американською економікою, що вплине на ставки ФРС, або можливою перемогою Камали Гарріс на президентських виборах», – зазначає Дж. Фоулі.
При цьому в Rabobank допускають ще одне падіння пари EUR/USD до позначки 1,0800. «Проте в найближчі місяці область 1,0900–1,1000 стане більш комфортною для класичного тандему», – резюмує Дж. Фоулі.
Поточні позиції USD також підточує очікування м'якшої політики ФРС. Нагадаємо, що в першій половині 2024 року переважала думка, що зниження інфляції дозволить стабілізувати поточний монетарний режим. Однак цього не сталося. В останні тижні більшість аналітиків і учасників ринку схиляються до пом'якшення ДКП, щоб уникнути рецесії.
Зміна настроїв на ринку щодо перспектив економіки сприяє очікуванням щодо скорочення ставки ФРС. Основним сценарієм із ймовірністю в 60% вважається її зниження на 100 б.п. і більше до кінця 2024 року. При цьому передбачається як мінімум одне зниження на 50 пунктів. Це кардинальна зміна порівняно з попередніми настроями, зафіксованими на початку липня.
На думку аналітиків, на допомогу "потопельнику" долару може прийти Джером Пауелл, голова ФРС. Багато чого вирішиться на симпозіумі в Джексон-Хоулі, який відбудеться наприкінці тижня. Однак існує шанс на його "голубину" налаштованість, яка надасть карт-бланш для подальшого ослаблення грінбека, що втратить довгострокову підтримку.
Ключовим моментом виступу Дж. Пауелла в Джексон-Хоулі стануть сигнали, які можуть свідчити про потенційне зниження ставки ФРС на 25 б.п. або 50 б.п. Однак ймовірність більш масштабного скорочення під питанням, оскільки реалізація такого плану наштовхнулася на невтішні макродані зі США. Нагадаємо, що нещодавні звіти продемонстрували вищу, ніж очікувалося, інфляцію в Сполучених Штатах, а також посилення роздрібних продажів.
Іншим важливим моментом є те, чи передбачив Федрезерв ймовірність зниження ставок на кожному засіданні. При цьому ринки можуть переоцінювати дії регулятора або неправильно тлумачити отриману інформацію.
Якщо Дж. Пауелл позбавить ринки ілюзій щодо зниження ставки на 100 пунктів до кінця цього року, попри нейтральні дані щодо зайнятості та інфляції на рівні 3%, це поверне покупців у долар. При такому сценарії грінбек набуде впевненості та потіснить євро. Однак зараз це малоймовірно, але в найближчому майбутньому цілком можливо.
За оцінками фахівців, у короткостроковій і середньостроковій перспективі євро навряд чи обійде USD. На цей момент єдина валюта не має таких можливостей. Однак надалі не варто виключати такого розвитку подій. Зараз долар схожий на бігуна, який видохся після тривалого й виснажливого забігу. Однак грінбеку нескладно відновити свої сили, а "європейцю" в подібній ситуації потрібно більше часу. Проте їхнє протистояння в парі EUR/USD залишається ключовим моментом у розрахунку подальшої динаміки основних світових валют.
