Європейська валюта остаточно втратила впевненість і протягом тривалого часу демонструє відступ. Експерти утруднюються відповісти, скільки ще триватиме падіння EUR, але більшість прогнозів негативні. У подібній ситуації знову постало питання про можливе досягнення паритету євро з доларом. Останній відчуває приплив сил і демонструє впевненість.
Стрімке зростання грінбека трохи припинилося після виходу неоднозначних даних щодо інфляції в США. Однак згодом «американець» надолужив згаяне. Падіння USD після звітів, що в цілому виправдали очікування, було недовгим. Це не дало фори єдиній валюті, яка досі є аутсайдером.
Після публікації даних щодо інфляції в США дохідність скарбничих облігацій трохи знизилася, оскільки інвестори налаштувалися на те, що ФРС знизить процентні ставки наступного місяця. На цьому фоні долар здешевів на 0,2% стосовно кошика з шести валют, але швидко відновився. У четвер, 14 листопада, пара EUR/USD курсувала поблизу низького рівня 1,0548, ледь утримуючись на плаву.
Дані, опубліковані Бюро статистики праці США, збіглися з очікуваннями економістів, які прогнозували зростання інфляції на 2,6%. Цей показник перевищив вересневий (2,4%). За винятком волатильних цін на харчові продукти та енергоносії, базовий індекс споживчих цін (ІСЦ) у США залишився стабільним на рівні 3,3% у річному вираженні. У місячному вимірі ціни в Америці зросли на 0,3%.
Споживча інфляція у Сполучених Штатах збіглася з прогнозами аналітиків, але при цьому дала старт короткочасному ослабленню грінбека та посилила інтерес до купівлі акцій. Ситуація свідчить про те, що трейдери та інвестори очікували більш високих цифр, але зараз змирилися з відступом до «голубиного» сценарію ФРС. За динамікою інфляції уважно стежить Центральний банк США, який нещодавно скоротив базову ставку на 0,75 п.п. на двох засіданнях до нового цільового діапазону 4,50%–4,75%.
Представники ФРС прагнуть до встановлення «нейтральної» ставки, здатної приборкати інфляцію, не придушуючи попит. На цей момент регулятор намагається здійснити так зване «м'яке приземлення», що дозволить уникнути рецесії. Однак судити про результати ще зарано. Зазначимо, що поточний рівень інфляції в США не викликає занепокоєння аналітиків. На цьому фоні шанси на зниження ставки у грудні зросли до 79%, хоча раніше цей показник не перевищував 59%. На думку фахівців, ключова ставка в діапазоні 4,50%–4,75% створює жорсткі монетарні умови, перевищуючи рівень інфляції. Це посилює внутрішній тиск. Крім того, більшість макроекономічних показників свідчать про те, що економіка США перебуває у доброму стані.
Багато аналітиків вважають поточні макродані «ведмежими» для долара. Вони побоюються за подальшу динаміку грінбека. Однак ці тривоги безпідставні, оскільки USD продовжує демонструвати силу. На цьому фоні особливої уваги заслуговує можливе досягнення паритету у парі EUR/USD, коли євро здатен зрівнятися з доларом у співвідношенні 1:1. При цьому найближчою ціллю для тандему залишається позначка 1,0500.
Минулого місяця пара EUR/USD вступила в низхідний тренд. У цей період було зафіксовано посилення розпродажів після несподівано сильного виступу Дональда Трампа та республіканців на президентських виборах. Поточна напруженість створюється, зокрема, через можливе підвищення тарифів на імпорт зі США, що вдарить по країнах-експортерах, у першу чергу по єврозоні.
За словами Джорджа Саравелоса, глобального співкерівника відділу валютних досліджень Deutsche Bank, якщо програма Д. Трампа «буде реалізована в повну силу, без відповідних політичних заходів з боку Європи або Китаю, то не виключено падіння пари EUR/USD за паритетом до 0,95 цента або нижче». Однак такий екстремальний сценарій малоймовірний, вважають експерти.
Валютні стратеги Deutsche Bank стверджують, що для падіння пари EUR/USD нижче паритету мають статися катаклізми в Європі та Китаї. За такого сценарію висока ймовірність обвалу USD, але це навряд чи відбудеться. «Зараз долар зростає майже так само, як це відбувалося після виборів Д. Трампа у 2016 році. Поки що це звичайний рух грінбека, викликаний очікуваннями пом'якшення бюджетної політики, його впливом на економічне зростання та різницею в процентних ставках. Якщо тарифи набудуть чинності, зростання курсу долара стане набагато сильнішим», – впевнений Робін Брукс, старший науковий співробітник Брукінгського інституту та колишній валютний стратег Goldman Sachs.
Доля долара також важлива і для Федрезерву. Раніше Джером Пауелл, очільник регулятора, заявив після чергового зниження процентної ставки, що інфляція «знижуватиметься нерівномірно впродовж наступних кількох років, перш ніж стабілізується поблизу цільового показника у 2%». Однак після обрання Д. Трампа президентом цей шлях може виявитися тернистим. Нагадаємо, що новообраний американський лідер пообіцяв запровадити масштабні мита, а також масово депортувати іммігрантів і знизити податки.
На думку економістів, така політика посилить ціновий тиск, одночасно створюючи невизначеність, яка ускладнить економічне зростання. Однак це не бентежить очільника Федрезерву. Раніше Дж. Пауелл заявив, що «у найближчій перспективі вибори не вплинуть на політичні рішення регулятора».
На цьому фоні інвестори частково скоротили свої ставки на пом'якшення політики ФРС. Що стосується ЄЦБ, то єврорегулятор налаштований на агресивне зниження ставок у майбутньому. Каменем спотикання в цій ситуації може стати запровадження мит з боку нової американської адміністрації. Це створить перешкоди для економічного зростання в єврозоні та підштовхне інфляцію, підкреслюють експерти. У сформованій ситуації європейська валюта продовжить слабшати, і це може уповільнити цикл пом'якшення політики ЄЦБ.
