Европейская валюта окончательно упала духом и на протяжении долгого времени демонстрирует откат. Эксперты затрудняются ответить, сколько еще продлится падение EUR, но большинство прогнозов негативные. В подобной ситуации вновь встал вопрос о возможном достижении паритета евро с долларом. Последний ощущает прилив сил и демонстрирует уверенность.
Стремительный рост гринбека немного прервался после выхода неоднозначных данных по инфляции в США. Однако в дальнейшем «американец» наверстал упущенное. Падение USD после отчетов, которые в целом оправдали ожидания, было недолгим. Оно не дало форы единой валюте, которая по-прежнему является аутсайдером.
После публикации данных по инфляции в США доходность казначейских облигаций немного снизилась, поскольку инвесторы настроились на то, что ФРС снизит процентные ставки в следующем месяце. На этом фоне доллар подешевел на 0,2% по отношению к корзине из шести валют, но затем быстро восстановился. В четверг, 14 ноября, пара EUR/USD курсировала вблизи низкого уровня 1,0548, с трудом удерживаясь на плаву.
Данные, опубликованные Бюро статистики труда США, совпали с ожиданиями экономистов, которые прогнозировали рост инфляции на 2,6%. Этот показатель превысил сентябрьский (2,4%). За исключением волатильных цен на продукты питания и энергоносители, базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в США остался стабильным на уровне 3,3% в годовом выражении. В месячном исчислении цены в Америке выросли на 0,3%.
Потребительская инфляция в Соединенных Штатах совпала с прогнозами аналитиков, но при этом дала старт кратковременному ослаблению гринбека и усилила интерес к покупкам акций. Сложившаяся ситуация свидетельствует о том, что трейдеры и инвесторы ожидали более высоких цифр, но сейчас смирились с откатом к «голубиному» сценарию ФРС. За динамикой инфляции внимательно следит Центральный банк США, который недавно сократил базовую ставку на 0,75 п. п. на двух заседаниях до нового целевого диапазона 4,50%–4,75%.
Представители ФРС стремятся к установлению «нейтральной» ставки, которая способна обуздать инфляцию, не подавляя спрос. В данный момент регулятор пытается осуществить так называемую «мягкую посадку», которая позволит избежать рецессии. Однако судить о результатах еще рано. Отметим, что текущий уровень инфляции в США не вызывает беспокойства аналитиков. На этом фоне шансы на снижение ставки в декабре выросли до 79%, хотя ранее этот показатель не превышал 59%. По оценкам специалистов, ключевая ставка в диапазоне 4,50%–4,75% создает жесткие монетарные условия, превышая уровень инфляции. Это усиливает внутреннее давление. Кроме того, большинство макроэкономических показателей свидетельствуют о том, что экономика США находится в хорошем состоянии.
Многие аналитики считают текущие макроданные «медвежьими» для доллара. Они опасаются за дальнейшую динамику гринбека. Однако эти тревоги беспочвенны, поскольку USD продолжает демонстрировать силу. На этом фоне особого внимания заслуживает возможное достижение паритета в паре EUR/USD, когда евро способен сравняться с долларом в соотношении 1:1. При этом ближайшей целью для тандема остается отметка 1,0500.
В минувшем месяце пара EUR/USD вступила в нисходящий тренд. В этот период было зафиксировано усиление распродаж после неожиданно сильного выступления Дональда Трампа и республиканцев на президентских выборах. Текущее напряжение создается, в том числе, из-за возможного повышения тарифов на импорт из США, что ударит по странам-экспортерам, в первую очередь по еврозоне.
По словам Джорджа Саравелоса, глобального соруководителя отдела валютных исследований Deutsche Bank, если программа Д. Трампа «будет реализована в полную силу, без ответных политических мер со стороны Европы или Китая, то не исключено падение пары EUR/USD по паритету до 0,95 цента или ниже». Однако такой экстремальный сценарий маловероятен, полагают эксперты.
Валютные стратеги Deutsche Bank утверждают, что для падения пары EUR/USD ниже паритета должны случиться катаклизмы в Европе и Китае. При таком сценарии высока вероятность крушения USD, но это вряд ли произойдет. «Сейчас доллар растет почти так же, как это происходило после выборов Д. Трампа в 2016 году. Пока что это обычное движение гринбека, вызванное ожиданиями смягчения бюджетной политики, его влиянием на экономический рост и разницей в процентных ставках. Если тарифы вступят в силу, рост курса доллара станет намного сильнее», – уверен Робин Брукс, старший научный сотрудник Брукингского института и бывший валютный стратег Goldman Sachs.
Судьба доллара также важна и для Федрезерва. Ранее Джером Пауэлл, глава регулятора, заявил после очередного снижения процентной ставки, что инфляция «будет снижаться неравномерно в течение следующих нескольких лет, прежде чем стабилизируется вблизи целевого показателя в 2%». Однако после избрания Д. Трампа президентом этот путь может оказаться тернистым. Напомним, что избранный американский лидер пообещал ввести масштабные пошлины, а также массово депортировать иммигрантов и снизить налоги.
По мнению экономистов, такая политика усилит ценовое давление, одновременно создавая неопределенность, которая затруднит экономический рост. Однако это не смущает главу Федрезерва. Ранее Дж. Пауэлл заявил, что «в ближайшей перспективе выборы не повлияют на политические решения регулятора».
На этом фоне инвесторы частично сократили свои ставки на смягчение политики ФРС. Что касается ЕЦБ, то еврорегулятор настроен на агрессивное снижение ставок в будущем. Камнем преткновения в данной ситуации может стать введение тарифов со стороны новой американской администрации. Это создаст препятствия для экономического роста в еврозоне и подстегнет инфляцию, подчеркивают эксперты. В сложившейся ситуации европейская валюта продолжит слабеть, и это может замедлить цикл смягчения политики ЕЦБ.
