empty
05.03.2025 19:17
EUR/USD. Мартовское заседание ЕЦБ: превью

В четверг состоится мартовское заседание Европейского Центробанка, по итогам которого регулятор наверняка снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов. По большому счёту, рынок уже давно отыграл этот факт, поэтому всё внимание будет сосредоточено на риторике главы ЕЦБ и формулировках сопроводительного заявления. Здесь, как говорится, «задача со звёздочкой», так как последние макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в европейском регионе, оставляют больше вопросов, чем ответов.

Например, инфляция. Общий CPI еврозоны снизился в феврале до 2,4% г/г, тогда как большинство аналитиков прогнозировали спад показателя до 2,3%. Индикатор демонстрировал восходящую динамику на протяжении четырех месяцев (с октября по январь включительно), но в феврале рост всё-таки остановился. Стержневой индекс потребительских цен на протяжении пяти месяцев выходил на одном и том же уровне – 2,7%, но в феврале все-таки снизился до 2,6%. При этом этот показатель также вышел в «зелёной зоне», так как большинство экспертов прогнозировали спад до 2,5%.

Экономика еврозоны в четвертом квартале 2024 года выросла на 0,1% в квартальном выражении, тогда как эксперты прогнозировали нулевой рост.

Другими словами, инфляция снижается, но медленными темпами, а экономика растёт, но также медленными темпами.

На рынке нет сомнений в том, что ЕЦБ снизит завтра ставки на 25 базисных пунктов. Но что касается дальнейших перспектив – единого мнения тут нет. Например, по мнению экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, европейский регулятор приближается к завершению цикла снижения процентных ставок, в том числе и из-за внутренних разногласий. Эти разногласия озвучиваются (в том числе) уже и в публичной плоскости, поэтому они могут отразиться на формулировках сопроводительного заявления (данный факт будет интерпретирован в пользу евро).

В частности, глава Центробанка Бельгии Пьер Вюнш заявил о том, что его коллеги не должны «вслепую идти на уровень 2,0%», то есть снижать ставки во что бы то ни стало. Аналогичную позицию озвучил и председатель Бундесбанка Йоахим Нагель, заявив, что с дальнейшими сокращениями «лучше не спешить».

В то же время член исполнительного совета Изабель Шнабель заявила, что не уверена в том, что политика все еще является сдерживающей. Глава Центробанка Литвы Гедиминас Шимкус уверен, после мартовского снижения следует ожидать «ещё несколько аналогичных решений в течение года». При этом он подчеркнул, что европейский регулятор «может себе позволить себе более мягкую монетарную политику». Мягкие комментарии озвучивали в феврале и другие представители ЕЦБ – Борис Вуйчич, Пьеро Чиполлоне, Франсуа Вилльруа де Гало.

По мнению аналитиков Morgan Stanley, европейский регулятор не только снизит ставки на мартовском заседании, но и анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении, то есть анонсирует еще один раунд снижения в апреле.

Примечательно, что еще в начале февраля экономисты MS прогнозировали, что на апрельском заседании регулятор займёт выжидательную позицию. Но из-за замедления инфляции и ослабления экономического роста эксперты пересмотрели свои прогнозы.

В то же время аналитики Rabobank придерживаются другого мнения. По их словам, Европейский Центробанк реализует «ястребиное снижение». То есть ЦБ снизит ставку по итогам мартовского заседания, но одновременно с этим он даст понять, что следующий шаг по смягчению ДКП будет отложен как минимум до июня.

На мой взгляд, текст итогового коммюнике отразит существующие разногласия между членами европейского регулятора относительно дальнейших темпов снижения процентных ставок. Сам факт раскола в стане ЕЦБ однозначно сыграет на стороне европейской валюты, и, соответственно, на стороне покупателей eur/usd.

На данный момент пара растёт за счёт снижения индекса доллара США, который негативно отреагировал на воинственную риторику Дональда Трампа в Конгрессе. По мнению участников рынка, усугубление тарифного противостояния ударит и по американской экономике. Риски стагфляции возросли, как и возросли «голубиные» ожидания рынка относительно дальнейших действий ФРС. Например, сейчас трейдеры почти не сомневаются в том, что Федрезерв снизит процентную ставку на июньском заседании.

Дополнительное давление на американскую валюту оказал провальный отчёт агентства ADP, который отразил 77-тысячный прирост числа занятых в частном секторе США. Это наиболее слабый результат с января 2021 года. Данные ADP часто коррелируют с Нонфармами, поэтому после сегодняшней публикации индекс доллара рухнул в область 104-й фигуры, почти к 5-месячным минимумам.

Пара eur/usd, соответственно, взмыла вверх, обозначившись почти до границ 8-й фигуры. Если Европейский Центробанк по итогам мартовского заседания займёт «умеренно-ястребиную» позицию, евро получит дополнительную поддержку, а покупатели eur/usd смогут протестировать уровень сопротивления 1,0830 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая с верхней линией индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1). Впрочем, даже если рынок интерпретирует итоги мартовского заседания против евро (т.е. если ЕЦБ сохранит голубиный настрой), коррекционные откаты целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций, на фоне общего ослабления американской валюты.

Думки аналітика
Актуальність
Аналітик
Ирина Манзенко
Почати торгувати
  • Щасливий депозит
    Поповни рахунок на $3,000 і отримай ще $4000!
    В липні ми проводимо розіграш $4000 у рамках акції "Щасливий депозит"!
    Поповнивши рахунок на суму не менше $3,000, ви автоматично стаєте учасником акції.
    СТАТИ УЧАСНИКОМ

Рекомендовані статті

Ринок стоїть горою за ФРС

Трамп завжди відступає. А ще президент США ефективно маніпулює ринками. Цілком можливо, репетиція звільнення Джерома Пауелла була саме його ідеєю. Мета — подивитися, як фондові індекси відреагують на відсторонення

Игорь Ковалев 18:50 2025-07-17 UTC+2

GBP/USD. Фунт очікування CPI

Фунт у парі з доларом учора оновив тритижневий ціновий мінімум, позначившись на позначці 1,3421 на тлі майже порожнього економічного календаря. За великим рахунком пара рухалася за інерцією п'ятничних торгів, коли

Ирина Манзенко 17:50 2025-07-15 UTC+2

Долар вимагає відставки

Ефект Павелла, як і ефект метелика, має місце бути. Ринки роблять ставки на різке пом'якшення монетарної політики одразу після відставки голови ФРС у першій половині 2026 року. Водночас інвестори

Игорь Ковалев 17:18 2025-07-14 UTC+2

Чотири причини продати долар

Дедоларизація, скорочення обсягів міжнародної торгівлі, зростання інтересу до хеджування та очікування монетарної експансії ФРС роблять перспективи EUR/USD «бичачими». Однак євро вже зросло на 13% з початку року. Частина інвесторів, напевно

Игорь Ковалев 19:30 2025-07-11 UTC+2

Ринок залишив продавців у дурнях

Розкол у лавах ФРС, успіхи NVIDIA та вдалий аукціон з розміщення 10-річних скарбничих облігацій США дозволили S&P 500 заплющити очі на тарифний хаос. Дональд Трамп оголосив про запровадження тарифів

Игорь Ковалев 19:11 2025-07-10 UTC+2

Корекція фунта обіцяє бути нетривалою

Пара GBP/USD коригується останніми днями після чергової погрози президента США Трампа посилити торгові правила. Цього разу дедлайн — 1 серпня, і Трамп погрожує ввести мита понад 20%, якщо до цього

Евгений Климов 16:57 2025-07-09 UTC+2

Покупці євро очікують підписання попередньої угоди між США та ЄС

Цього тижня Європейський союз спробує укласти попередню торговельну угоду зі США, яка дозволить зафіксувати ставку мита на рівні 10% на час переговорів про постійну угоду. ЄС прагне домогтися звільнення

Павел Власов 18:50 2025-07-08 UTC+2

Долар відправив ФРС у відпустку

Звіт про ринок праці підтвердив панівний на ринку наратив: торгуй так, як вигідно Дональду Трампу. У 2023–2024 роках говорили про американську винятковість, і долар зростав разом із фондовими індексами

Игорь Ковалев 17:00 2025-07-03 UTC+2

Біткойн перетворює конкурентів на порох

Очікування та реальність. Творці криптовалют уявляли їх як всесвіт, де будь-який із численних токенів може змагатися за гроші інвесторів. Насправді ж, окрім біткойна і ще кількох цифрових активів, інші виявилися

Игорь Ковалев 12:36 2025-06-30 UTC+2

Золото відходить у тінь

Золото прямує до другого поспіль тижневого зниження. Зменшення геополітичної та торгівельної напруженості, небажання ФРС знижувати ставки й зростання конкуренції з боку інших активів сектору дорогоцінних металів створюють серйозні проблеми

Игорь Ковалев 18:07 2025-06-27 UTC+2
Зараз не можете говорити по телефону?
Задайте Ваше питання у чаті.
Зворотній дзвінок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.