Ситуация в ЕС ухудшилась. Фундаментальный обзор рынка Forex.
Прошедшая торговая неделя прошла довольно таки вяло. Предпраздничные дни дали о себе знать. Но попытки роста рисковых валют все же были. Никаких особых сюрпризов они не принесли, но и не увенчались успехами. Чтобы остудить любой рост негатива хватало вполне.
Некоторый позитив в рынок привнесли итоги испанского аукциона. Испания провела аукцион на общую сумму в 5,64 миллиарда евро, в ходе которого доходность резко снизилась. Доходность по бумагам со сроком погашения три месяца - 1,735%, по сравнению с 5,11% месяцем ранее. Доходность по шестимесячным упала до 2,435%, с 5,227% месяцем ранее. После такого итога, доходности по бондам других стран тоже немного снизились, что положительно сказалось на курсе евровалюты.
Другой, отчасти, позитивной новостью для участников рынка стало решение совета министров ЕС. Было согласовано предоставление Международному валютному фонду дополнительных 150 млрд. евро в рамках программы по выводу Европы из долгового кризиса. Наибольшие взносы, как всегда, должны сделать Германия и Франция. О своей готовности предоставить деньги МВФ сообщили также Чехия, Дания, Польша и Швеция. Совет министров призвал и другие страны - из числа членов G20 - последовать примеру этих государств. Британия обещает решить вопрос выделения средств МВФ в начале следующего года. Особой радости эта новость не принесла, но на фоне общего негатива не дала курсу евро снизиться.
Пожалуй, самой значимой новостью, на которой курс евро показал максимум недели - подрастал почти до 1,3200, стала новость о проведенном ЕЦБ аукционе. Европейские банки привлекли 489,2 млрд. евро под 1% на три года. Новые кредиты ЕЦБ вызвали ажиотаж у банков еврозоны. В аукционе приняли участие 523 европейских банка. Центральный банк первоначально планировал выделить для кредитов около 450 млрд. евро, но спрос был достаточно высоким, пришлось эту сумму увеличить. Почти все участники аукциона воспользовались данным предложением, по официальным источникам – это около 500 банков.
После этой новости курс евро резко вырос и так же резко упал, так как здравый смысл взял верх. Участники рынка стали понимать, что такие объемы “не есть хорошо”, что проблемы в еврозоне куда больше, чем кажутся на первый взгляд. По сути, ЕЦБ снова купил время, а данный аукцион есть не что иное как американская программа QE. Поэтому назвать данную новость позитивной никак нельзя.
Негативное настроение на рынках продолжают поддерживать, а временами усиливать, рейтинговые ребята. Международное рейтинговое агентство Moody's понизило суверенный рейтинг Словении в национальной и иностранной валюте на одну ступень, с Аа3 до А1, прогноз "негативный".
Агентство S&P понизило рейтинги Венгрии с уровня BBB-/A-3 до BB+/B. Кроме того, агентство понизило долгосрочный кредитный рейтинг контрагента центробанка страны с ВВВ- до BB+. По всем рейтингам оставлен "негативный" прогноз. S&P предупреждает о возможности еще одного понижения рейтингов Венгрии в 2012г. По мнению аналитиков агентства, неэффективные действия властей в отношении экономической политики окажут негативное воздействие на приток инвестиций и налогово-бюджетное планирование, а также на темпы экономического роста в целом.
Рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг крупнейшего итальянского банка UniCredit SpA. Долгосрочный рейтинг UniCredit был понижен с "А" до "А-", а краткосрочный - с "F1" до "F2". Прогноз по кредитному рейтингу UniCreit SpA остается негативным. Вместе с понижением рейтинга UniCredit агентство Fitch также сообщило об изменении прогноза в отношении рейтингов четырех крупнейших французских банков и пересмотре прогноза крупнейших банков Италии и Испании.
Кроме этого, агентство S&P заявило, что отчет по рейтингам 15 стран ЕС будет опубликован в январе. Напомню, что S&P предупредило 6 декабря о том, что оно может провести массовое снижение кредитных рейтингов стран еврозоны в случае, если лидерам ЕС не удастся достичь договорённости по поводу вывода региона из долгового кризиса.
Как видим, за последнее время кардинальных решений лидеры ЕС так и не придумали. А это означает, что в январе мы можем увидеть снижение рейтингов многих стран, в том числе Италии и Франции. Данное событие будет еще одним фактором риска, следовательно, можно ожидать новых продаж евровалюты на фоне ожиданий снижения рейтинга Франции и Италии, а также разговоров о снижении рейтинга EFSF.
Еще одной, не очень хорошей, новостью на прошлой неделе стала публикация данных по ВВП Италии. Итальянская экономика в III квартале 2011г. сократилась больше, чем ожидали аналитики. ВВП Италии в III квартале к предыдущему кварталу снизился на 0,2% с учетом сезонных и календарных факторов. В годовом исчислении ВВП вырос на 0,2%.
Учитывая проблемы, которые возникли перед странами ЕС в 4-ом квартале, ждать лучших данных по ВВП за этот квартал не стоит. Если смотреть на экономические данные Италии за последние 3 месяца, данные по ВВП за 4-й квартал должны быть хуже. Таким образом, итальянская экономика сделала хороший шаг к рецессии. Рейтинговые ребята это обязательно учтут. Кроме этого, текущее положение дел в Италии будет означать одно – при ухудшении ситуации, Италии придется обратиться за помощью к ЕС. Вот здесь и начнется самое интересное. Вспоминаем развитие ситуации с Грецией и умножаем это на три. Кстати, не забываем того, что Греция висит на грани дефолта и по сей день.
Таким образом, по итогам прошлой недели, ситуация в ЕС несколько ухудшилась. К прошлым негативным факторам добавилась Италия с возможной рецессией.
Готовность рейтинговых агентств нанести удар по рейтингам стран ЕС. В их число войдут Италия и Франция. Германию скоре всего не затронут в этот раз.
Проведенный аукцион ЕЦБ, который фактически является аналогом американской QE.
Все это на фоне того, что американцы пока не собираются запускать QE3. Американские данные последнее время демонстрируют неплохие показатели, и доллар по-прежнему является валютой-убежищем в случае любых “катаклизмов”, будь то экономическая нестабильность в ЕС или во всем мире.
Поэтому, думаю, что после праздников падение евровалюты продолжится. Здесь и сейчас, ориентировочно, падение может продолжиться до 1.2560. Графики, в краткосрочном плане, рассматривать в этом году уже не имеет смысла. Рынок тонкий и могут возникать необъяснимые движения. Поэтому, лучше отложить торги и начать готовиться к предстоящим праздникам. Ближе к концу недели подведем итоги уходящего года.
[email protected]
