Фундаментальные показатели стран еврозоны оставляют желать лучшего, однако ряд аналитиков, оценивая перспективы развития сообщества, отмечают, что слабый евро способен оказать позитивное воздействие на дальнейшую судьбу региона. Девальвация национальной валюты развязывает руки отечественным экспортерам, которые, конвертируя валютную выручку в национальные денежные единицы, получают больший объем ресурсов. В результате растет чистый экспорт, составляющий важную часть ВВП.
Движение валютной пары евро/доллар вниз встречает все большие трудности, позволяя предполагать, что дно уже близко и европейский долговой кризис переходит из обострения в более легкую стадию. Так, по мнению экспертов из Goldman Sachs, показатели торговли стран еврозоны первыми просигнализируют о признаках выздоровления. Именно поэтому авторитетная компания оставила свой 12-тимесячный прогноз по основной валютной паре на уровне $1,4.
Такое решение является скорее исключением на фоне повального снижения прогнозов другими банками и инвестиционными компании. Все же сторонников идеи усугубления рецессии мировой экономики больше, чем противников. Тем не менее, мало у кого вызывает сомнение, что существуют страны, которые выиграют от девальвации евро. Среди них в первую очередь выделяют Швейцарию.
Жесткий фиксинг франка к единой европейской валюте привел к его существенному ослаблению против денежных единиц других ведущих стран мира. Слабая национальная валюта стала важным стимулом для отечественного экспорта.
Динамика швейцарского экспорта в 2006-2012 гг.
После апрельского замедления, вызванного обострением долгового кризиса в странах, которые являются важными торговыми партнерами Швейцарии, показатели следующих месяцев обнадежили. Пока еще национальному экспорту далеко до цифр, зафиксированных в первой половине 2008 года, тем не менее, предпосылки для обновления экстремумов имеются.
Положительная динамика внешней торговли позитивно сказывается и на росте ВВП.
Динамика ВВП Швейцарии в 2007-2012 гг., %
Как видно из рисунка, после пяти месяцев замедления основного макроэкономического показателя в I квартале текущего года наметилось изменение негативной динамики – ВВП вырос на 2%. Определенный вклад в этот процесс внесло промышленное производство, которое по итогам квартала увеличилось на 1,4% в годовом исчислении, несмотря на то что аналитики прогнозировали нулевой прирост.
Низкие процентные ставки по государственным облигациям позволяют Швейцарии достаточно спокойно относиться к проблеме обслуживания государственного долга, величина которого составляет около 55% от ВВП.
Динамика доходности швейцарских бондов в 2010-2012 гг., %
Для дальнейшего стимулирования роста необходимо увеличение внутреннего спроса, который будет проявляться через динамику объема розничных продаж. Его всплеск позитивно скажется и на показателях дефляции, борьба с которой является одним из приоритетных направлений деятельности банка Швейцарии.
Технически франк вошел в важную зону сопротивления, и его дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько удачным окажется ее тест.
На недельном графике образованный доджи-бар дает основание предположить, что текущая неделя станет определяющей в судьбе пары доллар/франк. Обновление максимума толкнет ее к покорению новых вершин, а возврат к минимуму создаст предпосылки для разворота.
На дневном графике паттерн AB=CD находится в области 161,8% по Фибоначчи, неудачный тест которой придаст силу медведям.
