Здравствуйте, уважаемые коллеги. Сегодня я хотел бы рассмотреть очень «непослушную» с точки зрения оценки межрыночных связей валюту, и речь в данной статье пойдет о японской иене. Основной постулат технического анализа: тенденция будет продолжена, пока мы не получим обратного, но в условиях отсутствия внятных трендов, а именно этим отличается рынок FOREX от других рынков, очень важно получить опережающие сигналы со связанных рынков. Начиная с ноября 2012 года, после решений Банка Японии и правительства о необходимости стимулирования японской экономики через покупку активов, иена начала снижаться, а курс пары USD/JPY, соответственно, – расти. Как известно, иена, как это ни парадоксально, при всей «слабости» японской экономики и огромном суверенном долге, в случае снижения рынков выполняет функцию валюты-убежища. Однако текущие волнения в связи с возможностью фискального обрыва в США вначале 2013 года не оказали на иену значительного воздействия, как, впрочем, и заявления министров финансов G7, которые предпочли не вмешиваться в монетарную политику Японии, пока она не наносит ущерба их экономикам.
К концу января – началу февраля текущего фундаментальные расхождения японской иены с целым рядом активов стали просто «кричащими» и это выразилось в образование диапазона на курсе пары USD/JPY. На периодах в 90 и 180 дней динамика пары критически разошлась с доходностью казначейских векселей и облигаций США, с фондовыми индексами, товарными ценами в общем и ценами на нефть – в частности. После окончания острой фазы кризиса в начале 2009 года динамика пары USD/JPY была обратна динамике рынка акций и товаров, т.е. курс иены снижался и рос вместе с рынком акций и товаров в точном соответствии с межрыночными связями. До середины 2011 года критические схождения и расхождения между этими группами активов сигнализировали о развороте курса японской иены, но после лета 2011 иена пустилась в самостоятельное плавание и незначительно отзывается на критические сигналы. Более того, иена стала терять свою привлекательность как валюта-убежище от рисков. На диаграммах схождения расхождения пары USD/JPY с фондовым и товарным рынком хорошо видно, что с июля 2011 года японская иена плохо реагирует на взаимодействие с этими рынками, рисунки 1 и 2. Поступающие критические сигналы либо игнорируются, либо отрабатываются со значительным временным лагом в несколько недель, а то и месяцев.
Рис.1: Взаимодействие японской иены и рынка акций.
Рис.2: Взаимодействие иены и товарного рынка
В свою очередь трейдеры, видя такой сильнейший тренд на повышение пары USD/JPY, поспешили занять короткие позиции в надежде в очередной раз «купить дешево – продать дорого», и на то, что образование диапазона на вершине восходящего тренда, а также расхождение иены с другими активами вроде бы благоприятствует продажам пары. Но давайте спросим себя: как часто рынок обманывал нас на подобных ожиданиях? И откровенно ответим на этот вопрос: почти всегда. Поэтому определенная доля скептицизма в отношении снижения курса USD/JPY лично у меня присутствует. Давайте рассмотрим техническую картину в наших терминалах. Если рассматривать график свечей на дневном тайм-фрейме, то кажется, что на вершине тренда образовался треугольник, который может свидетельствовать о развороте тенденции. Но если рассматривать график цен закрытия, то можно увидеть, что это вымпел, а вымпел - это фигура продолжения тенденции. Далее: если рассматривать цену с точки зрения стандартного отклонения в рамках текущей тенденции, то в настоящий момент курс находится в середине канала стандартного отклонения, равного 1 сигма, а от середины движение равновероятно возможно в две стороны. Если посмотреть на недельный тайм-фрейм, то на нем вообще нет никаких сигналов на разворот тенденции, а посему выходит, что занимать короткие позиции сейчас преждевременно, и речь скорее может идти о занятии длинных позиций, как это не покажется странным с точки зрения логики трейдеров на рынке FOREX.
Так что же делать, если очень хочется продать? Давайте рассмотрим возможные цели снижения, а также варианты входа в позицию. Прежде всего, надо понимать, что в условиях такого мощного повышающегося тренда, для его перемены требуется мощнейший фактор. Например, обвальное падение фондового рынка, которое назрело и которое, возможно, уже началось. Если такое событие произойдет, то иена вновь выступит как валюта-убежище. Следовательно, возможное снижение пары USD/JPY не будет ограничено парой сотен пунктов, а будет гораздо глубже, и как возможную цель снижения я склонен видеть уровень 86 иен за 1 доллар США, который является 50% значением от текущего восходящего тренда. Если снижение пары произойдет, то с наибольшей вероятностью оно достигнет именно этого значения. В таком случае, если войти в позицию ниже уровня 91.75, то тогда запас хода составит около 500+ пунктов. В тоже время если расположить стоп за максимумом 94.40, то его размер составит около 280 пунктов, что представляет хорошее соотношение прибыль-риск. Вход в позицию ниже уровня 91.75 позволит трейдеру обезопасить себя от ложного снижения пары. Классический технический анализ требует подтверждения пробоя поддержки, которая затем становится сопротивлением. В этом случае можно применить более консервативную стратегию и дождаться коррекции после пробоя. Если трейдер рассматривает покупки пары в расчете на продолжение тренда, а именно такой сценарий выглядит наиболее предпочтительным, то, возможно, следует хеджировать позицию при помощи опциона на касание, что обезопасит его позицию от резкого снижения рынка.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com
