Золото вплотную приблизилось к уровню многолетнего минимума, зафиксированному в конце июня текущего года. Тогда «медведям» удалось прорваться ниже психологически важной отметки $1200 за унцию. Сейчас они готовы повторить свои успехи полугодовой давности.

Такое ощущение, что драгоценный металл утратил всякую способность сопротивляться нахлынувшей волне распродаж. Инвесторы в срочном порядке избавляются от физического актива, не обращая внимания на слабость доллара или существующую корреляцию с фондовыми индексами. Она осенью была обратной, однако риск сворачивания QE, возросший после публикации сильного индекса американской деловой активности от ISM, давит и на S&P500, и на золото.

Отток капитала из ETF-фондов продолжается. По оценкам Barclays, в ноябре их запасы сократились на 47-48 тонн, что эквивалентно октябрьскому показателю. То есть ни о каком замедлении речи быть не может. Остатки на складах крупнейшего биржевого фонда SPDR Gold Trust сократились до 841,41 тонн, минимальной отметки с начала 2009 года. С начала года фонд потерял 460 тонн (-35,3%), в то время как котировки золота упали на 27%.

Рынок игнорирует тот факт, что совокупные среднемировые издержки добычи металла, по оценкам Barclays, находятся в области $1230-1250 за унцию, что предполагает скорое сворачивание ряда производств и сокращение объема поставок на мировой рынок.

В центре внимания инвесторов релиз данных по американской занятости в ноябре и предстоящее заседание ФРС, на котором, вероятно, будет принято решение о сворачивании QE, программы, которая долгие годы верой и правдой служила драгоценному металлу. Участников рынка мало интересует то обстоятельство, что QE в любом случае будет продолжено, по меньшей мере до 2014 года, а ставки сохранятся на низком уровне вплоть до 2016 года. Они настроены на продажи.

Тем не менее, в случае обновления уровня многолетнего минимума, апрельская история способна повториться. Напомню, тогда ажиотажный спрос со стороны Китая вытолкнул золото из бездны.

Технически контратака «быков» в рамках ступенчатой реализации моделей 1-2-3 не удалась, и рынком вновь завладели «медведи».

На дневном графике актуальны паттерны гармоничной торговли Идеальная бабочка (коррекция на 78,6%, синим цветом) и AB=CD (красным цветом). Целевыми ориентирами дочерней модели (AB=CD) являются отметки 161,8% и 224%. Первая из них соответствует уровню июньского дна, вторая – таргету по материнской модели (Идеальная бабочка). Таким образом «быки» либо сразу попытаются перейти в контратаку, либо позволят продавцам продавить цены вплоть до отметки $1120 за унцию.

На недельном графике второй вариант находит подтверждение. В частности, при условии успешного теста многолетнего минимума, будет сформирована модель AB=CD, первоначальным целевым ориентиром по которой выступает отметка $1120 за унцию, или 127,2%. Потенциально рынок может сходить и ниже, вплоть до $1020 за унцию. Но пока такой сценарий выглядит маловероятным.

Многое будет зависеть от релиза данных по рынку труда США за октябрь. Они способны стать сигналом для дальнейших распродаж и укрепить американский доллар, что негативно воспринимается драгоценным металлом.

О судьбе USD и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».