США, как предполагается, вновь смогут порадовать инвесторов высокой скоростью восстановления экономики. В 17.15 мск выйдут данные по промышленному производству в ноябре, ожидается рост 0.6% относительно октября, при том что предыдущий показатель был отрицательным – 0.1%. Использование производственных мощностей, по мнению экспертов, должно вырасти до 79.3% против 78.9% месяцем ранее.
Вторник начнется с публикаций индексов деловой активности за декабрь в Европе. Эксперты ожидают некоторого оживления, что само по себе удивительно. Так, и во Франции, и в Германии ожидается рост обоих индексов - и производственного, и сектора услуг. В целом по Еврозоне производственный сектор должен вырасти с 51.1 до 52.3 п., сектор услуг – с 51.1 до 52.4 п. В целом по Европе ожидания для начавшейся недели на удивление позитивные, что совершенно не коррелирует с реальной динамикой рынков.
Фондовые индексы потеряли за прошедшую неделю довольно много. Так, немецкий DAX опустился на 4.9%, английский FTSE100 на 7%, обновив попутно локальный минимум, достигнутый во время панической распродажи 15 октября. Падение фондовых рынков сопровождалось взрывным спросом на государственные облигации. Так, доходность английских 10-леток упала за неделю на 10.69%, швейцарские потеряли 14.56%, ну а немецкие раскупались как горячие пирожки – доходность упала за неделю на 20.08%, достигнув исторического минимума 0.625%. Даже японские облигации имели более высокую доходность еще в начале года!
Является ли спрос на облигации свидетельством начала исхода капитала с фондовых рынков? Возможно, ответ на этот вопрос мы получим уже в ближайшие дни. За прошедшую неделю, по оценке Bloomberg, мировые рынки потеряли 1.2 трлн долл., именно настолько снизилась совокупная капитализация. Падение связывают с резким снижением стоимости нефти – фьючерс на brent опустился до 61.47 долл. за баррель, потеряв за неделю более 12%, но в нефти ли дело? Снижение стоимости нефти снижает и расходы корпораций, поэтому однозначной зависимости быть не должно. Японский Nikkei 225 сегодня утром подтвердил тенденцию, снизившись на более чем 1.5%.
Во вторник в 12.30 по динамике ноябрьских цен отчитается Великобритания. Прогноз экспертов осторожен – инфляция должна остаться неизменной на уровне 1.3%, но, учитывая скорость падения нефти и соответственно снижения расходов на бензин, можно ожидать сюрприза в сторону уменьшения инфляции, что может вызвать сильное давление на фунт.
В 13.30 Марк Карни представит отчет по финансовой стабильности, который Банк Англии подготавливает дважды в год. Фунт может испытать значительные колебания, особенно с учетом публикации в среду протокола заседания Банка Англии и отчета по рынку труда за октябрь. На первый взгляд прогнозы позитивные – ожидается снижение безработицы с 6.0% до 5.9% и уменьшение на 22 тыс. количества заявлений на пособие. Но в то же время ожидается падение темпов роста заработной платы до 0.8% против 1.0% месяцем ранее, что может быть расценено рынком как фактор давления на ожидания по инфляции, и привести к снижению курса британского фунта.
Ключевым событием недели традиционно станет последнее в текущем году заседание ФРС по кредитно-денежной политике и связанные с ним события – комментарий, экономический отчет и пресс-конференция по итогам заседания. Для укрепления доллара регулятору требуется продемонстрировать ястребиный тон, но есть несколько факторов, которые могут этому помешать. В 16.30 в среду будут опубликованы данные по инфляции в США в ноябре, и эксперты ожидают замедления относительно октября. Замедление же, в свою очередь, ставит под сомнение необходимость повышения процентных ставок, что в итоге может снизить бычьи ожидания по американской валюте.
В целом, похоже, среда вполне может стать днем, когда направление движения доллара будет определяться вплоть до конца текущего года.
GBPUSD
Коррекционный рост достиг сильной зоны сопротивления 1.2469/91. Импульс еще до конца не исчерпан, поэтому нельзя исключать прохождение уровня и попытки добраться до 1.2589/97. Это возможно, но только в том случае, если доллар покажет явную слабость фундаментального характера, то есть из США должны поступить разочаровывающие сигналы, говорящие о замедлении экономики. Более вероятным представляется снижение, сначала к поддержке 1.2328/39, затем к 1.2227/48 и попытка обновления четырехгодичного минимума.
На Н4 ситуация схожая. Для продолжения роста паре требуется пройти зону 1.2472/2500, что представляется довольно проблематичным. Если же это произойдет, то в этом случае разворот наступит чуть выше, рост может продолжиться до 1.2529/45 или даже до 1.2566. Но, повторюсь, этот сценарий маловероятен ввиду отсутствия фундаментальных причин для роста.
yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
