За минувший месяц фунт укрепился против доллара почти на 250 пунктов. Столь стремительному росту способствовали как статистика, так и риторика ФРС.
Так, безработица в Великобритании уже четвертый месяц подряд остается на уровне в 5,1%, и естественно, что стабильность на рынке труда придает уверенности фунту. В отличие от Европы и США, темпы роста потребительских цен ускоряются с 0,3% до 0,5%. И хотя это ниже, чем в США, однако сохраняющаяся положительная динамика явно радует инвесторов. Да и спад цен производителей замедлился с 1,1% до 0,9%. Хотя цены производителей снижаются 21 месяц подряд. На фоне в целом неплохой статистики по инфляции и рынку труда промышленное производство после роста на 0,1% вновь продемонстрировало спад, на этот раз на 0,5%. Однако, по причине маленькой доли промышленности в структуре экономики, эти данные несильно повлияли на стоимость фунта. Гораздо важнее, что темпы розничных продаж замедлились с 3,6% до 2,7%, и только положительная динамика потребительских цен позволила проигнорировать замедление продаж.
Американская статистика также благоволила фунту. Так, индекс деловой активности в производственном секторе США вырос с 51,4 до 51,5, а в сфере услуг с 51,0 до 51,3. Как результат - составной индекс вырос с 51,1 до 51,3. Однако безработица выросла с 4,9% до 5,0%, что напугало инвесторов, так как рост данного показателя ставит под сомнение повышение ставки рефинансирования. Однако рост безработицы обусловлен ростом доли рабочей силы в общей численности населения с 62,9% до 63,0%. Американская промышленность же находится явно в крайне плачевном состоянии, так как производственные заказы сократились на 1,7%. Спад промышленного производства углубился с 1,8% до 2,0%, при этом он продолжается уже 7 месяцев подряд. Да и темпы роста розничных продаж замедлились с 3,7% до 1,7%. Ситуация с инфляцией не лучше, так как вместо того чтобы ускоряться, как того ожидает ФРС, темпы роста потребительских цен замедлились с 1,0% до 0,9%. Цены производителей, после того как показали нулевые изменения, вновь продолжили снижаться, на 0,1%. Таким образом, мало того что промышленность снижается, так еще это сопровождается продолжающимся уже 14 месяцев спадом цен. Как видно, ситуация в США не лучше, чем в Европе, но именно ФРС способствовала ослаблению доллара. Конечно, из текста пресс-релиза по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке исчезли упоминания внешних факторов и глобальных рисков. Однако, по сути дела, ни слова не сказано о сроках и темпах повышения ставки рефинансирования. Очередные заверения в том, что при ускорении инфляции ставка будет повышена, на фоне замедления темпов роста потребительских цен и непрекращающегося снижения цен производителей, эти слова не имеют должного эффекта.
В текущем месяце не ожидается изменения ситуации на рынке труда, так что безработица и далее может оставаться на уровне 5,1%. А вот темпы роста потребительских цен могут замедлиться с 0,5% до 0,4%, что вкупе с сохраняющимися темпами спада цен производителей на 0,9% будет крайне негативно влиять на перспективы экономического роста. Также ожидается углубление спада промышленного производства с 0,5% до 0,8%, и, учитывая спад цен производителей, это уже будет ставить под сомнения перспективы рынка труда. Хотя ожидания ускорения темпов роста розничных продаж, с 2,7% до 3,6%, несколько сгладит негатив, связанный с промышленностью и инфляцией.
Следующее заседание Комитета по операциям на открытом рынке состоится уже только в следующем месяце, так что все внимание исключительно на статистику. Ожидается, что безработица останется на уровне в 5,0%, что говорит о стабилизации рынка труда. Темпы роста потребительских цен могут сохраниться на уровне в 0,9%, что также можно расценивать как положительный фактор. Да и цены производителей могут показать нулевые изменения, что после спада можно считать хорошим результатом. Однако спад в промышленности хоть и должен замедлиться с 2,0% до 1,8%, все равно продолжится, что создает предпосылки к росту безработицы. Тем не менее есть ожидания ускорения роста розничных продаж с 1,7% до 2,2%, что на фоне стабильного роста цен будет оказывать поддержку доллару.
В целом британская статистика ожидается в лучшем случае нейтральная, тогда как американская явно смотрится лучше. Так что до конца месяца можно ожидать ослабления фунта до 1,4300 против доллара.
